Сегодня мы являемся свидетелями уникального в истории случая, когда капитализация создаётся с астрономической скоростью и делается это в масштабах всего мира.
Более 20 триллионов долларов составило приращение капитализации всех рисковых активов за пять последних месяцев (с конца октября 2023 по конец марта 2024). В эту сумму входят криптовалюты и акции всех обращающихся компаний США, Европы, Японии, Кореи, Австралии, Канады, Швейцарии, Швеции, Норвегии и т.д.
Никогда в истории не было ничего подобного ни в абсолютном, ни в относительном измерении. Скорость набора капитализации с учетом инфляции почти в 10 раз превосходит пузырь доткомов с 1995 по 2000.
Дотком (англ. dotcom, dot-com, также dot.com; от англ. .com; мн. число — доткомы) — термин, применяющийся по отношению к компании, основа бизнес-модели которой основывается на работе в рамках сети Интернет.
Как и в конце 90ых, так и сегодня флагманом в области финансовых пузырей остаётся экономика США... Но сегодняшний тренд разгоняют уже не интернет-компании, а концерны оседлавшие тему генеративного искусственного интеллекта (Далее - "ГИИ"). Именно они подогревают сегодня всю прогрессивную общественность лозунгами "Мир до ГИИ и Мир после ГИИ".
Но реальная экономика не подтверждает выдуманной конструкции ГИИ Мира!
Объективные данные, такие как, состояние экономики США и корпоративных финансов позволяют судить о стабилизации на достигнутых высотах, что означает компенсацию провала 2022 года и выравнивание на уровне 2021 года.
Формально, кризиса нет, что подтверждается отчетностью компаний, но нет и устойчивого роста. Зато присутствует внутриотраслевая трансформация, где при оценке годовой выручки на конец 2023 года, почти треть экономики США в минусе.
Состояние техносектора, а наибольший импульс роста формируется как раз здесь, не настолько хорошо, как показывают биржевые терминалы. Сектор растёт, но в темпах значительно ниже, чем в 2017-2019 и уж тем более в 2020-2021, когда по экспоненте увеличивались все финансовые показатели.
Всё это формирует самый значительный «разбег» финансовых мультипликаторов с периодов 1997-1998 и с 1928-1929 годов. Сейчас рынок авансирует то, чего нет и, вероятнее всего, не будет.
При этом крипта жёстко бьет все имеющиеся рекорды!
Одиозность рынка криптовалют в том, что концентрация ликвидности сильно превосходит рынок Японии и Европы и около половины американского рынка. А общая капитализация рынка выросла до 2.6 трлн. долл., что значительно выше стоимости акций всех немецких компаний.
Ну конечно, в крипто-пузыре виноваты биткоин-ETF с безлимитными капиталами разных BlackRockов! Это так лишь отчасти, но всё ещё не раскрывает стартового механизма, для раздувания величайшего финансового пузыря в истории человечества (о нём чуть ниже).
Торговый объем криптовалют составил половину от объема торгов акциями США, обогнал объем торгов по всем европейским бумагам и примерно в 200 раз превысил объёмы торгов российскими акциями.
А всё началось с раскрутки ChatGPT...
Повсеместный пиар ChatGPT создал нужную концентрацию внимания и ликвидности, инвесторов и компаний вокруг темы ГИИ. Это сразу подняло технологические компании ( которые являются прямо или косвенно провайдерами ГИИ) на новую волну хайпа, стартовавшую с ноября 2023 года.
Рост технологических компаний в пропорции 1:4 привел к росту всех остальных компаний, по принципу сообщающихся сосудов и финансовой связанности, что привело к переливу волны роста на рынки ключевых союзников США (сказалась трансграничная связанность финансового капитала)
Сегодня можно смело признать, что ChatGPT вывел капитализацию мировых рынков и крипты на исторические максимумы, сформировав в совокупности более 20 трлн прироста стоимости
Учитывая масштаб и размах, вся эта гонка точно будет иметь макроэкономические и финансовые последствия. Слишком большое вовлечение в пузырь, слишком высока скорость набора капитализации во всех инструментах, слишком перегреты ожидания вкладчиков.
Ну а пока, всё большее желающих спешат присоединиться к этому чУдному миру будущего на основе ГИИ и блокчейна. По-моему, такое было уже где-то в Голландии, примерно в 17 веке...
Подписывайтесь на мой телеграмм-канал, посты там довольно редки и вы не замучаетесь их листать 😉
Александр Пономаренко, профессиональный трейдер, основатель MaxLiberty CLUB, Titanium Capital fund