Через эмиссию компании получают возможность привлечения дополнительных средств или размещения ценных бумаг для финансирования новых проектов. Это обычно включает выпуск опционов и акций, хотя иногда могут быть выпущены облигации или депозитарные расписки.
Обычные участники таких операций - частные компании и банки. Также могут выступать муниципалитеты или государство, например, выпуская ОФЗ (облигации федерального займа).
В отличие от эмиссий частных компаний, государственные ценные бумаги могут иметь такие цели, как:
- Регулирование денежной массы в экономике.
- Управление уровнем инфляции.
- Контроль курса национальной валюты.
- Получение финансовых средств для поддержания бюджетного баланса или финансирования проектов.
- Покрытие обязательств по другим ценным бумагам.
Цели эмиссии могут включать увеличение оборота компании и ее капитала через дополнительный выпуск акций или заем средств через выпуск облигаций с фиксированным процентом на определенный срок.
Есть определенные правила, регулируемые Федеральной службой по финансовым рынкам, касающиеся эмиссии ценных бумаг. После их выпуска на рынок эмитент обязуется выполнять определенные обязательства перед их держателями.
Целью эмиссии может быть не только привлечение дополнительных средств, но и создание новой компании, дробление существующих акций или изменение их свойств, таких как ликвидность или риск.
Существует несколько видов эмиссии:
- Первичная эмиссия, когда бумаги выпускаются впервые.
- Вторичная эмиссия, когда происходит дополнительный выпуск бумаг.
- Подписка, конвертация и распределение являются методами эмиссии.
Эмиссия может быть открытой или закрытой, в зависимости от доступности бумаг на рынке.
Участники эмиссии включают андеррайтеров, которые размещают бумаги на рынке, и эмитентов, которые выпускают ценные бумаги. Риски эмиссии включают недостаток средств для выплат держателям, размещение в период кризиса и другие факторы.
Основные этапы эмиссии ценных бумаг
Проведение эмиссии требует тщательного соблюдения всех этапов и законодательства, в противном случае ФСФР может не выдать разрешение на размещение ценных бумаг.
Основные требования к ценным бумагам включают:
- Установленную заранее стоимость ценных бумаг.
- Получение эмитентом необходимого пакета документов для эмиссии и их соответствие выпускаемым ценным бумагам.
- Определение формы эмиссии (первичная/вторичная).
Этапы эмиссии включают:
- Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг.
- Разработка проекта и презентация эмиссии.
- Государственная регистрация эмиссии в Центральном Банке и Федеральной Службе по Финансовым Рынкам (ФСФР). Регистрация может быть произведена электронно в большинстве случаев или на бумажном носителе с разработкой бланков ценных бумаг.
- Сертификация ценных бумаг.
- Проведение презентации проекта эмиссии.
- Непосредственное размещение ценных бумаг на рынке.
После технической эмиссии андеррайтер и эмитент составляют отчет о выпуске и предоставляют его регуляторам в течение 30 дней.
Отчет включает в себя:
- Установленную цену размещения ценных бумаг.
- Полученный доход от эмиссии.
- Количество размещенных ценных бумаг.
- Сроки размещения.
В заключение, рассмотрим основные различия между эмиссией ценных бумаг в США и России.
В России процесс размещения государственных ценных бумаг регулируется 75 статьей Конституции, что обусловлено относительно молодой рыночной экономикой. В США такая практика отсутствует, но система регулирования более сложная. Там все участники рынка равны, и правила для всех одинаковые. С точки зрения государственного регулирования в России основные моменты описаны в Гражданском Кодексе, а в США существует отдельный кодекс "The Uniform Commercial Code", действующий в большинстве штатов с небольшими изменениями. С точки зрения законодательства в России действует Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ, в то время как в США действуют Закон "О ценных бумагах" 1933 года (The Securities Act) и Закон "О биржах" 1934 года (The Securities Exchange Act).