Сегодня поговорим про инфляцию: что это, откуда, почему, с чем её едят и, вообще, почему при управлении активами её нужно учитывать.
Упрощённо, инфляция - это, когда цены быстро растут... на всё или на большую группу товаров/услуг.
Чаще всего инвесторам пытаются внушить обучальщики инфотренеры, что инфляцию нужно учитывать, чтобы набранный портфель её перекрывал... лучше в несколько раз... и был безрисковым... и принёс не менее 250% в первый месяц и т.д. и т.п.
Я же попробую объяснить, как использовать данные об инфляции, чтобы не набрать бумаги в минус.
Начну с конца. Инфляция вызывает недовольство в народе (зарплата-то обычно не поднимается), что заставляет руководство Центробанка применять меры по её снижению. Их не так много, но именно они в большей степени влияют на фондовый рынок, а не сама инфляция.
Первое, - это повышение ставки ЦБ.
- Задача - перевести покупательскую модель населения в накопительную.
- Зачем? Это должно позволить сохранить больше денежной массы в стране и увеличивает объёмы депозитов.
- Как это должно работать? Ставка ЦБ увеличивает ставки по кредитам и депозитам, включая обслуживание долга крупных предприятий. Как следствие происходит удорожание кредитов и снижение рентабельности производства (так как крупные производители часто имеют долгосрочные контракты по фиксированным ценам, не учитывающим, что ставка может взять и подпрыгнуть)Это сначала повышает цены "по всем фронтам". Люди начинают считать цены завышенными и перестают тратить, начиная откладывать на "чёрный день". Падает спрос, в том числе и на импортные товары. Деньги копятся в стране. Особенно интересно получается, когда сэкономленные деньги государство потом забирает через, например, новые налоги.
- Как оценивать эффективность? Повышение ставки не дает моментального эффекта. Инфляция начинает снижаться через несколько месяцев и этот эффект часто накопительный. Зато гораздо быстрее в отчётах банков начинают просматриваться рост депозитов и снижение свободной денежной массы в отчетах ЦБ.
- Какие риски? Риск - стандартный для России, деньги осевшие у населения (в том числе на депозитах) может изъять государство через новые налоги либо путем конфискационной денежной реформы, как в 1991 и 1993гг. Поэтому при виде инфляции часть россиянин, переживший "лихие 90-е", бежит не открывать депозиты, а покупать бытовую технику, брать кредиты на машины, квартиры, в надежде, что банки разорятся и выплачивать их не придется.
Итого, от повышения ставки, конечно, страдает весь бизнес, но есть нюансы... Меньше всего страдают банки, так как ставки на выдаваемые ими кредиты тоже растут. Однако всегда есть порог, за которым уже никто не готов брать кредиты, а банки быстро догоняют остальной бизнес по убыткам.
Больше всего страдают застройщики, так как материалы дорожают с одной стороны, с другой стороны увеличивается ипотека. Если при этом ещё увеличить стоимость жилья - есть шанс остаться без покупателей!
О девальвации рубля, печатании денег и локальных законах читайте в продолжении...
