Концепция печати стейблкоинов компанией Tether и ее влияние на криптовалютный рынок.
Ключевым путем эмиссии стейблкоинов (USDT) является минтинг через фиатные средства. После успешного онбординга и регистрации в компании Tether (где проверка KYC очень строгая) юридическое лицо, желающее выпустить стейблкоины, переводит фиат со своего банковского счета на банковский счет, указанный компанией Tether (чаще всего на островах с благоприятными налоговыми условиями). Компания берет свою комиссию и отправляет свежие, только что выпущенные, безрисковые стейблкоины.
Существует два основных способа покупки стейблкоинов: на бирже (или внебиржевом рынке) и напрямую у Tether. Если вы крупный инвестор, которому нужны чистые и понятные стейблкоины, а также прозрачный источник их происхождения (Source of Funds), то вы обращаетесь к Tether и просите провести небольшую эмиссию (например, на один миллиард долларов). После этого вы можете использовать стейблкоины для различных целей: держать их, чтобы защитить от власти, использовать в своем бизнесе (не только в криптосфере), покупать биткойны или мем-коины — каждый решает сам.
Важно помнить, почему вообще появились USDT и другие стейблкоины. Это не только коммерческий проект, на котором компании зарабатывают большие деньги (в том числе на комиссиях в сетях и за реинвестирование обеспечения в долговой рынок и депозиты), но и необходимость во времена расцвета крипты. Тогда на криптобиржах не было долларов (и сейчас их нет на многих), а торговать в эквиваленте USD хотелось. Поэтому был создан актив, привязанный к курсу доллара, с минимальной волатильностью, что стало преимуществом по сравнению с BTC. Не случайно сейчас биткойн уступает USDT в качестве платежного актива.
Что касается влияния эмиссии на капитализацию рынка, то оно, безусловно, есть и прямое. Эмиссия USDT (не авторизованная транзакция, а фактическая эмиссия) означает спрос на криптовалюту и фактически вносит ликвидность на рынок. Не всегда возможно прийти на рынок с наличными долларами, но войти через USDT — легко. И если посмотреть на историю, то после больших объемов эмиссии биткойн и другие активы имели тенденцию к росту.
Однако это не означает накачку пузыря. Нет смысла измерять максимумы рынка таким образом. Пузырь — понятие относительное. Можно верить в то, что USDT — это фантики, которые создают повышенный спрос на биткойн и другие активы и манипулятивно раздувают рынок. Вполне возможно, что это действительно так. Но это не так важно. Важно то, что увеличение эмиссии стейблкоинов — это положительный фактор в каждом из текущих бычьих циклов (нетрудно заметить, что в медвежьи циклы эмиссия очень незначительна по количеству и объему). Поэтому это можно использовать для формирования инвестиционной идеи.
