Novabev Group - крупнейшая компания в России, специализирующаяся на производстве алкогольных напитков.
Отрасль: Производство спиртных напитков
Финансовые результаты за 2023 год:
- Выручка увеличилась на 20% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 116,9 млрд рублей, в то время как объем отгрузок вырос всего на 1%. Этот рост обусловлен увеличением продаж премиальной продукции, чьи цены выше. Компания также успешно развивает сеть своих магазинов "Винлаб", где показательный рост составил 35%.
- EBITDA за период увеличилась на 11% до 19,3 млрд рублей, а рентабельность вернулась к среднему уровню 16,5%.
- Чистая прибыль снизилась на 4% до 8 млрд рублей. Это объясняется, в частности, ростом издержек, включая расходы на оплату труда, а также влиянием разовых факторов. После корректировки на влияние разовых доходов и расходов прибыль выросла на 14%.
Вывод:
За год компания заработала 687 рублей на акцию. Из них 680 рублей были распределены в виде дивидендов, что составило дивидендную доходность на уровне 11,5% годовых. Это хороший результат, особенно учитывая высокую дивидендную доходность по цене покупки акций, которая составила более 24% годовых.
Долговая нагрузка остается в пределах нормы, с показателем ND/EBITDA = 0,74x (без учета аренды). Наблюдается активное снижение кредитов и займов, в то время как арендные платежи растут в связи с расширением сети магазинов "Винлаб".
Оценка компании Novabev по мультипликаторам является справедливой:
- P/E = 11
- EV/EBITDA = 6,5
Существенной недооценки не наблюдается, что ожидаемо, учитывая высокую дивидендную доходность. Однако, с учетом потенциального снижения ключевой ставки во второй половине года, акции могут продолжить рост.