Исчезновение доверия инвесторов к долгу американского казначейства приведет к тому, что США потеряют не только доступ к дешевому финансированию, но и "глобальную власть и престиж", пишет во вторник, 2 апреля, агентство Bloomberg со ссылкой на результаты собственного моделирования развития ситуации с госдолгом.
В феврале бюджетное управление конгресса сообщило, что долг федерального правительства США может вырасти с 97% ВВП в прошлом году до 116% к 2034 году. Госдолг, таким образом, может стать даже больше, чем было во время Второй мировой войны – а реальные перспективы могут быть, вероятно, еще хуже.
Как предупреждают аналитики, кризис из-за роста долга может начаться неожиданно – например, с обвала на рынке казначейских облигаций, вызванного понижением суверенного кредитного рейтинга США или паники по поводу истощения фондов Medicare или Social Security.
В качестве примера приводится прошлогодняя ситуация, когда в течение двух дней августа Fitch Ratings понизило рейтинг США, а казначейство увеличило выпуск долгосрочных долговых обязательств. После этого доходность эталонных десятилетних облигаций выросла на процентный пункт, достигнув в октябре 5% – самого высокого уровня за более чем полтора десятилетия.
Bloomberg Economics провел миллион операций по моделированию, чтобы оценить хрупкость перспектив, связанных с долговым фактором. В 88% случаев результаты показывают, что соотношение долга к ВВП находится на неустойчивой траектории, которая демонстрирует рост на протяжении следующего десятилетия.
Для снижения растущего бюджетного дефицита республиканцы, контролирующие палату представителей, предлагают значительно уменьшить расходы, не уточняя, какие именно статьи они собираются сократить. Демократы, под контролем которых находится сенат, утверждают, что расходы в меньшей степени влияют на ухудшение устойчивости долга, а ключевыми факторами являются процентные ставки и налоговые поступления. Ни одна из партий не выступает за сокращение льгот, которые предоставляются крупными программами по выплате пособий.
В статье приводится негативный опыт Великобритании осенью 2022 года, когда план тогдашнего премьер-министра Лиз Трасс по некомпенсируемому снижению налогов вверг рынок золота в штопор. Доходность выросла так быстро, что центральному банку пришлось вмешаться во избежание развития прямого финансового кризиса. Эти действия вынудили правительство отменить этот план, а Трасс покинуть свой пост, отмечается в публикации.
Для США центральная роль доллара в международных финансах и статус доминирующей резервной валюты снижают вероятность аналогичного кризиса, считают эксперты. "Потребуется немало усилий, чтобы поколебать доверие инвесторов к долгу казначейства США как к абсолютно безопасному активу. Однако если оно испарится, то разрушение позиций доллара станет переломным моментом: США потеряют не только доступ к дешевому финансированию, но и глобальную власть и престиж", – подчеркивается в статье.