Кризис доходов и сбережений, признаки рецессии в экономике США.
30 марта 202430 мар 2024
1
Ситуация в экономике США указывает на возможное сползание в рецессию, подтверждаемое замедлением роста доходов и практическим исчерпанием сбережений.
В феврале текущего года реальные располагаемые доходы американских домохозяйств сократились на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем. Этому предшествовали нулевая динамика в январе и слабый рост в декабре, когда доходы с учетом инфляции увеличились всего на 0.2%.
За зимний период, начиная с декабря 23-го по февраль 24-го, реальные располагаемые доходы выросли на символические 0.1%, что стоит в ярком контрасте с рекордным ростом на 2.6% в предыдущем году. Если не учитывать период высокой инфляции в 2022 году, то в среднем за указанный период с 2014 по 2020 год реальные доходы росли на 1.2%.
Более низкие показатели наблюдались в кризисный 2009 год (минус 0.8%) и в инфляционный 2022 год (минус 2.5%). Также отмечается отрицательная динамика в 2013 году (минус 3.8%), обусловленная техническим фактором доначисления дивидендов в ноябре, что привело к искажению базы расчета на 4 п.п.
По данным о расходах, за февраль 24-го года отмечается увеличение на 0.4%, сокращение на 0.2% в январе и рост на 0.5% в декабре 23-го. В совокупности за три месяца наблюдается прирост на 0.67%, что почти вдвое ниже уровня потребительского роста годом ранее (+1.15%), но выше средних темпов с 2014 по 2020 год на уровне 0.5% за зимний период.
Норма сбережений снизилась до 3.6%, что эквивалентно 746 миллиардам долларов в годовом выражении, в то время как в среднем за зиму этот показатель составил 3.9% по сравнению с 4.2% в предыдущем году. Это на 2 п.п ниже уровня с 2014 по 2020 годы (6.2%), что свидетельствует о том, что потребление осуществляется исключительно за счет сбережений.
Необходимо отметить, что Бюро экономического анализа (BEA) пересмотрело вниз объем неипотечных процентных расходов с октября 23-го по февраль 24-го года, что привело к завышению нормы сбережений на 0.25 п.п из-за манипуляции со студенческими кредитами.
Тенденция негативная: рост доходов практически прекратился с мая 2023 года – прирост в реальном выражении составил всего 0.6%, норма сбережений находится на историческом минимуме, а процентные расходы стабильно составляют 2.6-2.8% от доходов, без учета ипотеки, в сравнении с 1.8-2% до цикла ужесточения ДКП.
Потребление за счет задолженностей уже не удается поддерживать, поэтому снижение спроса становится неизбежным – все внутренние ресурсы устойчивости исчерпаны.
Ситуация в экономике США указывает на возможное сползание в рецессию, подтверждаемое замедлением роста доходов и практическим исчерпанием сбережений.
В феврале текущего года реальные располагаемые доходы американских домохозяйств сократились на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем. Этому предшествовали нулевая динамика в январе и слабый рост в декабре, когда доходы с учетом инфляции увеличились всего на 0.2%.
За зимний период, начиная с декабря 23-го по февраль 24-го, реальные располагаемые доходы выросли на символические 0.1%, что стоит в ярком контрасте с рекордным ростом на 2.6% в предыдущем году. Если не учитывать период высокой инфляции в 2022 году, то в среднем за указанный период с 2014 по 2020 год реальные доходы росли на 1.2%.
Более низкие показатели наблюдались в кризисный 2009 год (минус 0.8%) и в инфляционный 2022 год (минус 2.5%). Также отмечается отрицательная динамика в 2013 году (минус 3.8%), обусловленная техническим фактором доначисления дивидендов в ноябре, что привело к искажению базы расчета на 4 п.п.
По данным о расходах, за февраль 24-го года отмечается увеличение на 0.4%, сокращение на 0.2% в январе и рост на 0.5% в декабре 23-го. В совокупности за три месяца наблюдается прирост на 0.67%, что почти вдвое ниже уровня потребительского роста годом ранее (+1.15%), но выше средних темпов с 2014 по 2020 год на уровне 0.5% за зимний период.
Норма сбережений снизилась до 3.6%, что эквивалентно 746 миллиардам долларов в годовом выражении, в то время как в среднем за зиму этот показатель составил 3.9% по сравнению с 4.2% в предыдущем году. Это на 2 п.п ниже уровня с 2014 по 2020 годы (6.2%), что свидетельствует о том, что потребление осуществляется исключительно за счет сбережений.
Необходимо отметить, что Бюро экономического анализа (BEA) пересмотрело вниз объем неипотечных процентных расходов с октября 23-го по февраль 24-го года, что привело к завышению нормы сбережений на 0.25 п.п из-за манипуляции со студенческими кредитами.
Тенденция негативная: рост доходов практически прекратился с мая 2023 года – прирост в реальном выражении составил всего 0.6%, норма сбережений находится на историческом минимуме, а процентные расходы стабильно составляют 2.6-2.8% от доходов, без учета ипотеки, в сравнении с 1.8-2% до цикла ужесточения ДКП.
Потребление за счет задолженностей уже не удается поддерживать, поэтому снижение спроса становится неизбежным – все внутренние ресурсы устойчивости исчерпаны.
