Российские компании‚ зарегистрированные в других государствах‚ постепенно переезжают в Россию. Это даёт инвесторам возможность заработать на росте акций и выплате дивидендов. Разобрались‚ как это работает и на какие компании стоит обратить внимание инвесторам.
Для чего нужна перерегистрация компании
До 2022 года многие крупные российские компании были зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях — в первую очередь ради оптимизации налогов. Среди наиболее популярных мест прописки компаний были Кипр и Нидерланды. Однако с введением санкций Евросоюза компании лишились возможности выплаты дивидендов в Россию и задумались о перерегистрации. Среди таких компаний «Яндекс», Ozon, X5 Group, TCS Group и другие.
Куда решили переехать российские компании, можно прочитать здесь.
Смена юрисдикции — это позитивно для компаний и держателей акций, поскольку это минимизирует возникновение внешних рисков (блокировки активов и тому подобного). А также даёт возможность к возобновлению дивидендных выплат, объясняет аналитик компании «Цифра брокер» Наталия Пырьева.
Что происходит с акциями компании после переезда
На первый взгляд, переезд компании приводит к падению стоимости акций по двум причинам. Во-первых, переезд означает создание в России новой компании, которая получает права на имущество и активы компании за рубежом. Однако на практике это может привести к разделу бизнеса или перерегистрации в несколько стран одновременно (например, в Россию и Казахстан). В такой ситуации у инвесторов возникает вопрос, в каком соотношении их акции будут обменяны на акции новой компании.
Во-вторых, к падению курса акций приводит так называемый «навес продавцов». Перед тем как становится ясно, что компания переедет в дружественную юрисдикцию, российские резиденты начинают скупать у иностранных инвесторов акции этой компании. Как правило, с дисконтом. В результате перед началом торгов новой компании в России на рынке оказывается большое число инвесторов, которые хотят массово зафиксировать прибыль, то есть продать бумаги по цене выше, чем они за них заплатили. Например, аналитики инвестиционной компании «Айгенис» в ноябре 2022 года оценивали размер этого навеса в 2,6 триллиона ₽. Эта сумма потенциально может привести к серьёзному падению российского рынка.
Эта ситуация даже вызвала беспокойство Центробанка. Российские инвесторы очень интересуются акциями отечественных компаний, зарегистрированных за рубежом, и объём таких сделок по покупке бумаг продолжает расти, заявил регулятор в обзоре рисков финансовых рынков.
Как можно заработать на перерегистрации компании
На практике навес продавцов приводит к тому, что после регистрации компании её бумаги обычно начинают падать. Например, после переезда в Россию VK в первый день после смены юрисдикции компании объём торгов был рекордным. И в течение дня снижение достигло 17% на фоне отсутствия корпоративных новостей.
Однако после того как эти инвесторы фиксируют прибыль, акции могут вырасти. Таким образом, в момент падения бумаг акции можно купить по выгодной цене, в том числе с помощью плеча у брокера, и тем самым увеличить прибыль.
«Преимущественно после возобновления торгов после смены юрисдикции на дружественную акции компаний снижались в цене из-за навеса продаж, но мы полагаем, что эти просадки были хорошей возможностью для формирования длинных позиций по акциям компаний на долгосрочную перспективу», — считает Наталья Пырьева.
Яркий пример —
возобновление торгов акциями ТКС в марте 2024 года. «Тинькофф» завершил редомициляцию, то есть переезд, с Кипра в Россию 26 февраля 2024 года. В итоге была зарегистрирована «Международная компания публичное акционерное общество „ТКС Холдинг“».
Сначала бумаги резко упали, а потом так же резко выросли. В итоге брокерские компании, активно скупавшие эти акции для своих клиентов, сумели заработать. Однако ТКС помогло то, что компания опубликовала несколько важных новостей, самой главной из которых стала интеграция с Росбанком.
«История с ТКС уникальна тем, что в преддверии возобновления торгов после редомициляции компания сообщила о планируемой интеграции с Росбанком», — говорит Наталья Пырьева. По её словам, потенциальный позитив, связанный с выходом на рынок объединённой структуры, перевесил тот самый навес продавцов.
Пример ТКС уникален тем, что компания грамотно подошла к моменту старта торгов и опубликовала целую пачку позитивных новостей: выкуп акций, объединение банков, финансовые результаты. Это сработало так, что даже большое количество тех, кто покупал во внешнем контуре, передумали продавать свои акции, соглашается директор по работе с клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров.
Компании, которые будут проводить редомициляцию в Россию, — это один из инструментов, на котором можно будет в этом году зарабатывать, говорит Андрей Петров. По его словам, есть большое количество инвесторов, которые покупали акции с дисконтом в зарубежном контуре. И после переезда они захотят зафиксировать свою прибыль. Однако, как считает эксперт, компании всё чаще будут брать пример ТКС на вооружение. И старт торгов после переезда будет проходить более гладко.
Какие компании ещё стоит рассмотреть
- «Эталон» — в конце 2023 года акционеры Etalon Group, которая контролирует одного из крупнейших российских застройщиков, утвердили решение о переезде компании в Россию.
- HeadHunter — крупнейшая компания по поиску сотрудников в России и Казахстане. Компания назначила на 27 марта 2024 года годовое общее собрание акционеров по вопросу о редомициляции с Кипра в Калининградскую область.
- Fix Price. В ноябре 2023 года акционеры одобрили редомициляцию бизнеса в Казахстан. Компания будет зарегистрирована на площадке Международного финансового центра «Астана». В компании ожидают завершения процесса во второй половине 2024 года.
- «Мать и дитя». В декабре 2023 года компания сообщила, что обсуждает процесс редомициляции компании с Кипра в Россию.
- Ozon. В ноябре 2023 года онлайн-ретейлер подтвердил намерение провести редомициляцию. Более того, в компании заявили о том, что уже проводят подготовку к этому процессу. Сейчас головная структура Ozon зарегистрирована на Кипре.
- «Циан». В октябре 2023 года онлайн-платформа объявлений о недвижимости подала пакет документов для регистрации проспекта ценных бумаг в российский Центробанк.
- X5 Retail Group. В апреле 2023 года компания, владеющая магазинами «Пятёрочка» и «Перекрёсток», заявила о возможной редомициляции головной компании из Нидерландов.
При написании этого материала мы не сотрудничали ни с какими участниками рынка. Статья не является инвестиционной рекомендацией.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной