В пятницу на очередном заседании ЦБ РФ ключевая ставка была оставлена без изменений на уровне 16%. Эльвира Набиуллина в своем выступлении обозначила несколько ключевых тезисов:
- пик годовой инфляции в России ожидается во 2 квартале;
- ЦБ РФ по-прежнему считает приступить к снижению ключевой ставки во втором полугодии;
- снижение ключевой ставки будет постепенным.
На текущий момент по среднесрочным (5-6 лет до погашения) облигациям ОФЗ с постоянным купоном, например, ОФЗ 26228 имеем текущую чистую доходность 8,42%, а к погашению 13,20%.
Как только Банк России перейдет к мягкой кредитно-денежной политике, начнет снижать ключевую ставку, тело облигации ОФЗ с постоянным купоном будет расти, в случае ОФЗ 26228 при снижении ключевой ставки на 1%, с 16 до 15%, тело облигации увеличится на 4,50% приблизительно, а в ОФЗ 26239 рост тела может составить 5,50% (на изменение цены тела облигации влияет показатель дюрации).
В прогнозном сценарии снижения ключевой ставки просматривается примерный ориентир до 8,00 - 8,50% с 16,00% с горизонтом весна 2025 года. Исходя из вышеизложенных ориентиров можно прогнозировать рост тела ОФЗ 26228 на 33 - 35%, а ОФЗ 26239 более чем на 40% без учета получения купонного дохода. Основной риск состоит в том, что снижение ставки будет затяжным или разовым, однако, риторика представителей ЦБ РФ постепенно будут давать дорожную карту по данной стратегии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. Автор не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Мой Телеграм: https://t.me/romansoroman