Стейблкоины - это класс криптовалют, которые пытаются предложить инвесторам стабильность цен, либо подкрепляя их конкретными активами, либо используя алгоритмы, регулирующие их предложение в зависимости от спроса.
Первый стейблкоин был выпущен в 2014 году, и с тех пор они набирают обороты, поскольку стейблкоины предлагают скорость и безопасность блокчейна, избавляясь при этом от волатильности, которой подвержены большинство криптовалют.
Стейблкоины в основном использовались для покупки криптовалют на торговых платформах, которые не предлагали торговые пары с фиатными валютами. Фиатные валюты - это валюты, поддерживаемые правительством, которые не обеспечены такими товарами, как золото или серебро. По мере распространения стабильных монет они стали использоваться в нескольких финансовых сервисах на основе блокчейна, таких как кредитные платформы, и даже могут использоваться для оплаты товаров и услуг.
Стейблкоины - это основанные на блокчейне версии фиатных валют, что означает, что они программируются и могут взаимодействовать с приложениями на основе блокчейна и смарт-контрактами (которые представляют собой самоисполняющиеся соглашения, написанные в коде).
Понятие о стабильных монетах
Популярные криптовалюты, такие как биткойн (BTC) и и Эфир (ETH) как правило, страдают от высокой волатильности. Волатильность - это степень неопределенности, связанная с изменением стоимости актива. Более высокая волатильность означает, что цена актива со временем может сильно колебаться в любую сторону, в то время как более низкая волатильность означает, что его цена относительно стабильна.
Волатильность можно измерить в количественных показателях ежедневной доходности, посмотрев на процентное соотношение движения актива в пунктах (пипсах). Даже ведущие криптовалюты в периоды рыночных потрясений часто меняются более чем на 10 %, что негативно сказывается на их использовании в качестве средства обмена. Актив как средство обмена означает, что он может способствовать покупке и продаже товаров и услуг.
Чтобы использоваться в качестве валюты, актив должен выступать в качестве средства обмена, расчетной единицы и хранилища стоимости. Это означает, что актив должен поддерживать свою стоимость, использоваться для оценки товаров и услуг и способствовать коммерции. Наиболее очевидное преимущество технологии стейблкоинов заключается в том, что они могут использоваться в качестве средства обмена, преодолевая разрыв между фиатными и криптовалютами. Стейблкоины могут принести пользу, совершенно отличную от владения традиционными криптовалютами, благодаря снижению волатильности цен.
Стейблкоины по своей сути являются стабильными активами, что делает их хорошим хранилищем стоимости и способствует их использованию в обычных транзакциях. Стабильные монеты также повышают мобильность криптоактивов в экосистеме.
Держатели стейблкоинов и фиатных валют знают, что покупательная способность их активов не изменится за короткий промежуток времени и может быть использована для покупки товаров и услуг. Стейблкоины отличаются тем, что основаны на блокчейне, как описано выше.
Стоимость большинства стабильных монет привязана к стоимости либо конкретной фиатной валюты, например доллара США, либо конкретного товара, например золота. Привязка означает, что их цена фиксирована, поэтому один стейблкоин, отслеживающий курс доллара США, должен стоить один доллар.
Эта привязка может поддерживаться с помощью различных механизмов. Наиболее распространенный метод, используемый в стабильных монетах, называется обеспечением активами. Под обеспечением активами понимается общее количество токенов стейблкоина в обращении по отношению к количеству активов, обеспечивающих его. Стейблкоин обеспечен активами 1:1, если на каждый находящийся в обращении стейблкоин приходится эквивалентное количество активов, обеспечивающих его.
В случае со стейблкоинами, обеспеченными долларом США, они будут сохранять свою ценность до тех пор, пока стейблкоин можно обменять на доллар США. Однако если его стоимость резко изменится в ту или иную сторону, трейдеры, желающие заработать на разнице цен на разных рынках, примутся за ликвидацию разрыва.
Для чего используются стейблкоины?
Основанность на блокчейне позволяет держателям стейблкоинов использовать многочисленные возможности. Первые стейблкоины выпускались в качестве замены фиатной валюты на биржах и давали инвесторам надежное убежище вдали от волатильности других криптоактивов.
Теперь стабильные монеты можно использовать для кредитования по ставкам, превосходящим ставки традиционных сберегательных счетов, или для получения криптовалютных кредитов в сфере децентрализованного финансирования (DeFi). Хотя стабильные монеты могут приносить более высокую доходность, чем традиционные сберегательные продукты, важно отметить, что предложения стейблкоинов не предоставляют никакого страхования, поддерживаемого государством.
Стейблкоины были выпущены на различных блокчейн-сетях, поддерживающих смарт-контракты, и широко используются в пространстве DeFi и на биржах. Блокчейн-сети, поддерживающие смарт-контракты, позволяют создавать на их основе такие приложения, как децентрализованные биржи (DEX). Децентрализованные биржи - это рыночные площадки, где сделки заключаются непосредственно между трейдерами.
Стейблкоины также можно использовать для выплаты зарплаты в криптовалюте, поскольку они удешевляют перемещение денег через границы. За перемещение средств по блокчейну нужно заплатить только комиссию за транзакцию. Кроме того, трансграничные транзакции на блокчейне осуществляются быстрее - от нескольких секунд до часа, в зависимости от множества факторов. Эти факторы включают в себя тип используемой сети, возможную перегрузку сети, сумму, уплаченную в виде комиссии, и сложность транзакции. Однако в традиционной финансовой системе на урегулирование трансграничных транзакций может уйти несколько дней.
В то время как традиционные криптовалюты не имеют фиксированной цены и могут сильно колебаться, низкая волатильность стейблкоинов помогла инвесторам сохранить свои средства на блокчейне, снизив при этом риски.
Как стейблкоины остаются стабильными
Фиатные валюты, выпущенные правительством, остаются стабильными благодаря действиям контролирующих органов, таких как центральные банки, которые следят за тем, чтобы цены на их валюты оставались относительно стабильными. Стейблкоины могут быть обеспечены физическим товаром, таким как золото, алгоритмами или фиатными валютами, выпущенными правительством.
Стейблкоины используют стабильность, обеспечиваемую центральными банками и правительством, для создания резервов в фиатных валютах, поддерживаемых государством, таких как доллар США. Для монетизации резервов стабильных монет часть средств, обеспечивающих стабильные монеты, направляется в ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как краткосрочные корпоративные и государственные долговые обязательства, которые гарантируют, что средства остаются выкупаемыми и адекватно обеспеченными.
Стейблкоины поддерживаются в стабильном состоянии с помощью нескольких основных механизмов, включая фиатное обеспечение, криптовалютное обеспечение, обеспечение товарами и обеспечение алгоритмами, которые будут описаны в следующих разделах.
Стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами
Стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, хранят резервы в фиатных валютах, таких как доллар США. На каждый токен, находящийся в обращении, фиатные стейблкоины часто имеют один доллар в резерве - либо в наличных, либо в эквивалентах.
Резервы стабильных монет поддерживаются центральными организациями, которые регулярно проверяют свои фонды и сотрудничают с регулирующими органами, чтобы гарантировать, что организации, владеющие резервами стабильных монет, остаются в соответствии с требованиями. Это означает, что для покупки стабильных монет напрямую у эмитентов пользователи должны пройти проверку на знание клиента (KYC) и борьбу с отмыванием денег (AML), аналогичную той, что проводится на биржах. Эти процедуры включают в себя сбор личной информации пользователей, в том числе копии удостоверения личности.
После введения в обращение любой человек может отправлять и получать стейблкоины, хотя центральная организация, выпускающая их, имеет право заморозить средства на адресах. В прошлом стабильные монеты замораживались, например, когда эмитенты помогали правоохранительным органам в расследованиях или пытались вернуть украденные средства.
Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой
Криптовалютные стейблкоины - это стейблкоины, обеспеченные другими криптовалютами. Криптовалютные стейблкоины могут быть выпущены для отслеживания цены криптовалют, которые их поддерживают, или для отслеживания цены фиатной валюты.
Криптовалютный стейблкоин может быть выпущен для запуска одного актива на другом блокчейне. Например, Wrapped Bitcoin (WBTC) - это стейблкоин, обеспеченный биткоином, выпущенный на блокчейне Ethereum.
Кроме того, криптовалютные стейблкоины могут отслеживать стоимость фиатной валюты с помощью балансирующих механизмов на блокчейне, которые используют поддержку стейблкоинов для обеспечения стабильности цен. В этих случаях стабильные монеты имеют избыточное обеспечение, чтобы гарантировать, что они смогут поддерживать свою привязку даже в периоды высокой волатильности на рынке. Избыточное обеспечение означает, что стоимость активов, обеспечивающих стабильные монеты, превышает стоимость находящихся в обращении стабильных монеток. Например, для обеспечения 500-долларовой стоимости криптовалютного стейблкоина можно держать в резерве Эфир стоимостью 1 000 долларов. Частые аудиты и инструменты мониторинга повышают стабильность цены стейблкоина.
Криптовалютные стейблкоины - это более децентрализованная версия фиатных стейблкоинов, поскольку они могут создаваться с помощью автоматизированных смарт-контрактов без какого-либо центрального контроля.
Стейблкоины, обеспеченные товарами
Стейблкоины, обеспеченные товарами, по сути, являются представлениями товаров на основе блокчейна и подкреплены резервами, хранящимися в центральном учреждении.
Физические активы, такие как драгоценные металлы, нефть и недвижимость, используются для обеспечения стабильных монет, обеспеченных товарами. Наиболее распространенным товаром, обеспеченным залогом, является золото. Однако необходимо понимать, что эти товары могут и будут колебаться в цене и, следовательно, потенциально могут потерять в стоимости.
Стабильные монеты, обеспеченные товарами, позволяют инвестировать в активы, которые в противном случае могут оказаться недоступными на местном уровне. Например, достать слиток золота и найти безопасное место для его хранения во многих регионах сложно и дорого. В результате владение такими материальными активами, как золото и серебро, не всегда является приемлемым вариантом. Однако обеспеченные товарами стабильные монеты также удобны для тех, кто хочет обменять токены на наличные или получить право собственности на базовый токенизированный актив.
Алгоритмические или гибридные стабильные монеты
Алгоритмические или гибридные стейблкоины - это стейблкоины, которые полагаются на сложные алгоритмы для поддержания стабильной цены, эффективно балансируя средства, хранящиеся в блокчейне, с помощью смарт-контрактов с учетом спроса и предложения для поддержания стабильности цены.
Алгоритмические стейблкоины функционируют как настоящие центральные банки, защищая привязку своей валюты на рынке. Когда цена стейблкоина превышает установленный уровень, они покупают активы и продают их, когда цена падает ниже уровня привязки.
Некоторые алгоритмические стейблкоины известны тем, что теряют привязку во время неожиданных событий, потому что волатильность рынка взлетает вверх из-за отсутствия избыточной коллатеризации. Алгоритмическая система стабильных монет будет снижать количество токенов в обращении, когда рыночная цена упадет ниже цены фиатной валюты. В противном случае, если цена токена превышает цену фиатной валюты, которую он представляет, выпускаются новые токены, чтобы снизить стоимость стейблкоина.
Преимущества стабильных монет
Стабильные монеты имеют ряд преимуществ перед фиатными валютами и другими криптовалютами. Во-первых, они привносят стабильность фиатных валют в блокчейн, что означает, что они являются более безопасными и прозрачными версиями фиатных валют, которые могут взаимодействовать с приложениями, построенными на блокчейне.
Стейблкоины можно использовать в качестве валюты, они дешевле для совершения транзакций, чем традиционные фиатные валюты, и доступны для сети приложений, которые предлагают более высокую доходность, чем обычные сберегательные счета. В приложениях, основанных на блокчейне, держатели стейблкоинов могут также брать кредиты под залог своих монет или страховать свои криптоактивы в других приложениях.
Стейблкоины ускоряют и удешевляют трансграничные платежи и могут быть легко обменены на фиатные валюты на биржах, так как они широко принимаются на торговых платформах и являются высоколиквидными.
Стейблкоины, обеспеченные товарами, делают драгоценные металлы и другие товары удобными для переноски и более делимыми, сохраняя при этом их резервную стоимость. Золото, например, можно использовать в качестве средства обмена через эти стабильные монеты и даже давать в долг, чтобы получать проценты.
Недостатки стабильных монет
Главный недостаток, связанный со стабильными монетами, - это риск контрагента. Риск контрагента описывает вероятность того, что другая сторона, участвующая в соглашении, может объявить дефолт. В этом случае эмитент стабильных монет может не иметь заявленных резервов или отказаться выкупать токены в счет своих резервов.
Стейблкоины, которые полагаются на центральные организации и аудиторов, подвержены человеческому фактору, так как аудит может не заметить неточностей или потенциальных проблем. Кроме того, стабильные монеты, обеспеченные фиатной валютой, часто хранятся в коммерческих бумагах - форме краткосрочного необеспеченного долга. Использование коммерческих бумаг увеличивает риск контрагента, поскольку компания, выпустившая эти бумаги, может не выполнить свои обязательства.
Периоды рыночных потрясений или неспособность провести аудит также могут привести к повышению премии за риск. Премии за риск представляют собой дополнительную компенсацию, которую инвесторы получают за дополнительный риск, связанный с инвестированием в тот или иной актив (например, в стабильные монеты). Премии за риск снижают стоимость стейблкоинов по сравнению с их привязкой, что означает, что покупка криптовалют за стейблкоины становится немного дороже, чем за фиатные валюты.
Алгоритмические стабильные монеты часто приводят к схемам Ponzi, когда новые токены создаются только за счет новых пользователей, вносящих залог. Схема Ponzi- это вид мошенничества, который приносит прибыль инвесторам за счет средств новых инвесторов и в конечном итоге рушится, когда новые инвесторы перестают делать вложения. Это означает, что стоимость таких активов может быстро упасть, если новые пользователи перестанут приходить.
Наконец, центральные организации, выпускающие токены, могут иметь право замораживать их на адресах по требованию правоохранительных органов. Правоохранительные органы могут потребовать заморозить токены даже в ходе расследований, связанных с отмыванием денег, финансированием терроризма или другой незаконной деятельностью.