Всем инвесторам доброго времени суток !
Инвестиционный холдинг SFI PAO опубликовал отчёт по МСФО за 2023 год, отчёт пушка, чистая прибыль выросла больше чем в 3 раза!, но так ли все хорошо, давайте разбираться.
О компании
Публичное акционерное общество
«ЭсЭфАй» (SFI, MOEX: SFIN) - диверсифицированный инвестиционный холдинг, владеющий и управляющий активами из различных отраслей российской экономики.
Активы
- Европлан - 100%
- Страховая компания ВСК - 51%
- М.Видео-Эльдорадо - 10,4%
- Руснефть - 11,2%
Финансовые результаты по МСФО за 2023 год.
По итогам 2023 года SFI получил 19,4 млрд руб. чистой прибыли, что в 3,2 раза превышает результат 2022 года (6,1 млрд руб. в 2022 году).
Прибыль на акцию составила 407,12 руб. против 126,53 руб. годом ранее.
Общий доход от операционной деятельности и финансовый доход увеличился на 123%, до 34,9 млрд руб. в 2023 году с 15,6 млрд руб. в 2022 году. На этот показатель оказали влияние рост финансовых результатов компаний холдинга, а также положительная переоценка вложений SFI в акции публичных эмитентов в размере 1,8 млрд руб. в 2023 году. Доходы холдинга в лизинговом сегменте составили 28,7 млрд рублей, доходы от страховой деятельности (в отчетности учитываются результаты САО «ВСК» пропорционально доле в капитале, приходящейся на холдинг – 49%) – 5,8 млрд рублей.
Активы холдинга за 2023 год выросли до 312 млрд руб. с 229,9 млрд руб., рост составил 36%. Из них чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) компании «Европлан» – 229,6 млрд руб. Капитал холдинга на конец 2023 года достиг 80,7 млрд руб., что на 30% выше показателя прошлого года.
В 2023 году чистый долг SFI уменьшился на 1,5 млрд руб. до 10,7 млрд руб.
Дивиденды
Дивиденды которые выплатили в декабре по итогам 9 месяцев 2023 года составили ₽39,42 на одну обыкновенную акцию. Дивидендная доходность составила 7,01%, но тогда и акция стоила в 4 раза дешевле , сколько будет выплачивать в этом году большой вопрос.
Согласно дивидендной политике SFI, утвержденной в 2018 году, целевой уровень выплат составляет не менее 75% от минимального из двух показателей - либо размера чистой прибыли по РСБУ за отчетный год, либо размера свободного денежного потока при условии наличия поступлений дивидендов от дочерних компаний, но тем не менее с 2019 по 2023 года они их не платили.
Перспективы
• В январе крупнейший акционер Lanbury trading с долей 18,6% в ЭсЭфАй провел редомициляцию, переехав с Кипра в российский офшор в Калининградской области. Риски международной юрисдикции снизились.
• В феврале совет директоров предложилакционерам уменьшить уставный капитал корпорации через погашение 55% акций, накопленных в результате многолетнего байбэка. Гашение квазиказначейского пакета увеличивает долю прибыли на оставшиеся в обращении акции.
• В конце марта прошёл успешный IPO дочки компании. Лизинговая компания Европлан была предварительно высоко оценена в 140 млрд руб. Премия в стоимости материнской компании сразу возросла.
Риски
- Акции ЭсЭфАй за первые три месяца 2024 г. подорожали почти в 4 раза: стартовав в январе с 500 руб., на днях уже были дороже 2000 руб. — самая высокая доходность среди всех бумаг, сейчас акции стоят:
- • По финансовым мультипликаторам (p/e и p/b) акции ЭсЭфАй торгуются значительно дороже компаний финансового сектора, ближе к повышенным метрикам стоимости высокотехнологичных компаний. Взгляд на бизнес позитивный, но текущая оценка на бирже фундаментально выглядит несколько завышенной и несёт определенные риски.
• С технической точки зрения после кратного ралли цены и достижения исторического пика на 2074 руб. перегретость очевидна. Предыдущий февральский максимум был на 1800 руб., это может быть ближайшим и минимальным ориентиром отката для снятия накопленной перекупленности инструмента.
Выводы:
- Компания явно заслуживает внимания, темпы роста просто шикарные, так же добавляет позитива успешное IPO Европлана и гашение казначейского пакета, тем более подобных холдингов на фондовом рынке не так и много, на ум приходит только разве что АФК Система. Но всё же думаю сейчас цена акций сильно перегрета, и по этим ценам брать бы её не хотелось.
По данной теме вроде бы все, если есть мысли по данной бумаге пишите в комментариях, если было полезно лайк, если не подписаны присоединяйтесь🙂✊