На последнем заседании Совета директоров было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 16%. Но, как было сказано позже, одним из вариантов, которые рассматривали на заседании, было повышение ключевой ставки до 17%.
Уже совсем скоро, а именно 22 марта, пройдёт очередное заседание Совета директоров по ключевой ставке. В этой статье мы рассмотрим прогнозы аналитиков по этому вопросу.
Как обстоят дела сейчас?
ЦБ обновил свой прогноз по средней ключевой ставке на 2024 и ожидает её в диапазоне 13,5-15,5% (ранее - 12,5-14,5%). Так же был обновлён прогноз и на 2025 год - 8-10% (ранее 7-9%). Это свидетельствует о том, что в ближайшее время никто понижать ставку не собирается, победить инфляцию так быстро, как рассчитывалось, не удаётся.
Ниже представлен график ключевой ставки и инфляции:
Как видно, инфляция начала замедляться, но всё ещё гораздо выше цели ЦБ на конец года в 4%. Аналитики прогнозируют, что инфляция на конец года составит 5-6%.
Таким образом, у ЦБ есть выбор:
1) Сдвинуть достижение цели по инфляции на 2025 год (этот сценарий является наиболее вероятным по мнению аналитиков);
2) Дальше повышать ключевую ставку, чтобы постараться достичь цели по инфляции в этом году (менее вероятный сценарий).
Прогнозы аналитиков
Перед совещанием Совета директоров многие аналитики делают свои прогнозы по ключевой ставке.
1. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев
По мнению главного аналитика Совкомбанка наиболее вероятный сценарий - сохранение ключевой ставки на уровне 16%. Вероятность такого сценария он оценивает в 70%. Более рисковый сценарий - повышение ключевой ставки до 17%, Михаил Васильев оценивает в 30%.
Текущие темпы месячной инфляции с сезонной коррекцией в пересчете на год, на который смотрит ЦБ при принятии решения по ключевой ставке, в декабре составил 6,7%, в январе - 6,3% и в феврале - 6,3%. Таким образом, текущие темпы инфляции до сих пор держатся выше 6%. Годовая инфляция в феврале поднялась до 7,7%, в январе была 7,4%.
Аналитики Совкомбанка считают, что в ближайшие месяцы годовая инфляция продолжит рост и достигнет пика в июле на фоне повышения тарифов ЖКХ. А во второй половине года годовая инфляция замедлится и снизится примерно до 6% в декабре 2024 года.
12 марта 2024 года Сергей Дубинин, который является бывшим заместителем председателя Банка России, дал свой прогноз на ближайшее заседание Совета директоров ЦБ.
Сергей Дубинин считает, что 22 марта ЦБ оставит ставку без изменения. Свой прогноз он аргументирует тем, что данные по инфляции противоречивы: в феврале было ускорение инфляции, а потом небольшое замедление. При такой неопределенности нецелесообразно повышать ставку, поскольку текущий тренд по инфляции говорит в пользу сохранения ставки.
- Управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков считает, что 22 марта мы увидим сохранение ключевой ставки:
Вероятнее всего, ЦБ предпочтет оставить ставку без изменений, чтобы оценить, являются ли мартовские данные признаком разворота тренда.
- Главный экономист рейтингового агентства "Эксперт РА" Антон Табах полагает, что экономика и рынки реагируют на повышения ключевой ставки ранее, но скорость и глубина снижения инфляции пока неочевидны:
Текущая инфляция снизилась (а годовая на пике — но она результат эффекта базы в первую очередь), однако инфляционные ожидания высоки. Плюс новая неопределенность с планами правительства, которые будут понятны в мае. Поэтому самое простое — взять паузу в риторике как минимум до апреля, а в действиях по ставке — до июля.
- Главный макроэкономист УК "Ингосстрах-Инвестиции" Антон Прокудин так высказался по предстоящему заседанию:
Снижать ставку ЦБ не готов, так как предполагает, что это будет активизировать потребительские расходы и мешать борьбе с инфляцией, а повышать ставку, когда она и так вдвое выше инфляции, уже бессмысленно», — объясняет эксперт.
- АКРА - 16%;
- "БКС мир инвестиций" - 16%;
- ВТБ - 16%;
- ИК "Велес капитал" - 16%;
- "Ренессанс капитал" - 16%;
- Россельхозбанк - 16%;
- "Русский стандарт" - 16%;
- "Сбер" - 16%;
- "Тинькофф инвестиции" - 16%;
- УК "Альфа-капитал" - 16%;
- УК "Первая" - 16%;
- "Финам" - 16%;
- "Цифра брокер" - 16%.
Заключение
Как видно из прогнозов аналитиков - все аналитики ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 16%. Некоторые рассматривают возможное повышение до 17%, но считают такой сценарий крайне маловероятным.
Уже совсем скоро мы узнаем, какое решение примет Совет директоров, и увидим, как на это решение отреагируют рынки.
Материалы статьи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.