Гузель Проценко
Мы считаем, что совет директоров Банка России 22 марта решит снова сохранить ключевую ставку на уровне 16%.
Недавно ЦБ РФ вместе с агентством "инФОМ" опубликовали результаты мартовского опроса населения, согласно которым, инфляционные ожидания опрошенных россиян продолжают снижаться. Согласно опросу, россияне через год ожидают годовую инфляцию потребительских цен уже ниже 11,7%.
Это важный сигнал о том, что отчасти прошлые повышения ключевой ставки сработали. Февральская инфляция в РФ, по данным Росстата, ускорилась только в годовом выражении, а по сравнению с январем этого года замедлилась до 0,68%.
Значит, у регулятора теперь есть существенные аргументы для того, чтобы не возвращаться вновь к повышению ключевой ставки, которая и без того достаточно высока. Но и для снижения ключевой ставки время еще, на наш взгляд, не настало, поскольку годовая инфляция в феврале, достигшая почти 7,7%, значительно превышает целевой уровень Банка России в 4%.
Таким образом, сохранение ключевой ставки на текущем уровне является, на наш взгляд, самым вероятным вариантом решения совета директоров 22 марта. Консенсус аналитиков также ожидает в пятницу сохранения действующей ключевой ставки.
Такое решение будет, скорее всего, нейтральным для рынка акций и умеренно негативным для рынка облигаций, так как доходности по облигациям будут по-прежнему оставаться высокими.
Рубль может не отреагировать на само решение регулятора сохранить ставку. Реакция рубля будет зависеть от того, насколько жестким или не слишком жестким окажется тон сопроводительного комментария и заявлений главы ЦБ РФ на пресс-конференции.
Доллар может до конца недели колебаться в рамках 91-93 руб.