Удвоение ключевой ставки принесло желанные плоды только спустя полгода.
Федор Чайка, обозреватель Finversia
Регулятору удалось, наконец, спустя 6 месяцев, добиться охлаждения рынка кредитования в целом и малого и среднего бизнеса, в частности. Это было совсем не просто, учитывая, что с августа по декабрь 2023 года ключевую ставку пришлось более, чем удвоить – с 7,5% до 16%. Тогда, как общий кредитный портфель за тоже время подрос на 10,3% – до 64,8 трлн рублей. Если говорить в целом за год, то портфель подрос почти на 13%. Таким образом, весь рост пришёлся на период резкого повышения ставки. Чудеса.
Но это ещё не все чудеса. Кредитование малого и среднего бизнеса выросло за тот же период на 21%. А в целом, за год, на 40% в сравнении с 2022 годом. Эксперты начали «хоронить» МСП уже в сентябре, однако темпы кредитования с каждым месяцем лишь повышались. Таким образом, кредитование МСП в августе-декабре 2023 года выросло почти на 50% в сравнении с предыдущим периодом 2022 года. А в декабре – когда ставка достигла 16% – банки выдали новых кредитов МСБ на рекордную для сектора сумму в 1,9 трлн.
То, что происходит с малым бизнесом в России иначе, как чудом не назовёшь – были времена, когда за год банки выдавали меньше, чем в прошлом декабре. При этом, ведь никаких массовых дефолтов. И, кстати, никаких кредитов для МСП по ставке в 20-25%. Средневзвешенные ставки по кредитам до 1 года с августа по декабрь выросли на, внимание, 0,64% – до 14,62%. Правда, по кредитам выше 1 года ставки выросли намного сильнее – на 3,4% – до 15,5%. Но это же не 20-25%!
Банки в период самого резкого повышения ставки продолжали удерживать ставки. И это самая главная причина кредитного бума и «бездействия» денежно-кредитной политики Банка России. Ключевая ставка то работает – просто жирок, который успели накопить наши банки и предприятия за время восстановления, оказался достаточным, чтобы нейтрализовать политику ЦБ.
Кстати, о банках как о главном факторе во всей этой истории, высказались и аналитики из АКРА. И добавили ещё про большое распространение льготных программ.
Удивительно, но и на розничное кредитование ключевая ставка не оказала влияния. Да, в декабре розничный портфель прибавил лишь 0,1%. Но, по мнению аналитиков из АКРА, «ключевой фактор этого – ужесточение регулирования необеспеченного кредитования».
Итак, какую картину мы видим на 7-й месяц «лютования» регулятора?
Объём выданных кредитов – что в целом по резидентам и ИП, что по МСП – сократился почти в 2 раза в сравнении с выдачами в декабре. При этом, по сегменту МСП просрочка подросла – с 600 млн до 643 млн рублей. Что касается задолженности, то она за последние 3 месяца практически не меняется: в ноябре -12,26 трлн, в декабре – 12,43 трлн, в январе – 12,49 трлн.
Но это ещё не всё – наконец, стали расти конечные для МСП банковские ставки. В январе средняя ставка до 1 года – та, которую фактически держали полгода – выросла сразу на 1,5 процентных пункта – 16,13%. А вот по кредитам свыше года, наоборот, несколько снизилась на 0,34 п. п. – до 15,20%.
Таким образом, ключевая ставка, всё-таки сработала – если не случится по итогам февраля иного. Эксперты, в том числе из АКРА, прогнозируют, что бум кредитования МСП в 2024 году продолжится, но куда меньшими темпами. Если в 2023 году мы увидели прирост на 40%, то в 2024 году увидим прирост на 12-15%.
И всё-таки не понятно, зачем регулятор так жёстко повышал ставку? Раз мы выяснили, что на кредитование населения куда больший эффект произвело ужесточение необеспеченного кредитования. А по кредитам МСП очень существенную роль сыграли льготные программы? По сути, банковские ставки и стали льготными – ведь они долгие месяцы были ниже ключевой!
Есть одно разумное объяснение. Таким образом банки делятся своей рекордной прибылью с другими секторами экономики. А ещё – ключевая ставка в 16% – достаточный барьер для спекулянтов на валютном рынке. А поэтому, ЦБ будет удерживать её вплоть до того момента, когда пик инфляции будет пройден. Как они сообщили, это случится в конце весны. Именно тогда, в мае ставку начнут снижать.