Сейчас индекс Московской Биржи (IMOEX) находится на отметке 3300,07 пунктов. Начиная с августа 2023 года IMOEX двигался в боковике между 3000 и 3300 пунктов. И вот 5 марта 2024 года индекс смог пробить отметку в 3300 пунктов. Затем, 13 марта, IMOEX достиг 3343,56 пунктов, но сейчас вернулся обратно к 3300.
Сейчас главный вопрос: "Куда пойдёт индекс МосБиржи? Вверх или вниз?". В этой статье я постараюсь передать моё видение ситуации.
Куда пойдёт индекс МосБиржи?
Перед тем, как ответить на этот вопрос, необходимо рассмотреть несколько факторов, которые прямо или косвенно могут повлиять на движение индекса.
1. Ключевая ставка
На февральском заседании было принято решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%. Но одним из вариантов, между которыми Совет директоров ЦБ выбирал, было повышение. Риски повышения ставки остаются и сейчас. Инфляция и темпы кредитования хоть и замедляются, но делают это медленнее, чем того ждёт ЦБ. Ниже представлен график по ключевой ставке и инфляции.
Центробанк постоянно продолжает подчеркивать, что для того, чтобы достичь цели по инфляции, необходимо поддерживать жёсткую денежно-кредитную политику. Стоит понимать, что поддерживать жёсткую денежно-кредитную политику можно и при плавном снижении ключевой ставки. Однако пока оснований для снижения не просматривается.
Также стоит отметить, что в феврале ЦБ ухудшил свой прогноз по ключевой ставке на текущий год. Теперь они ожидают среднюю ключевую ставку за 2024 год на уровне 13,5% - 15,5%. Таким образом, скорого снижения ключевой ставки ждать не стоит.
Пока ставка остаётся на таком высоком уровне, интерес к акциям российского рынка падает, что негативно сказывается на индексе МосБиржи.
2. Лидеры индекса МосБиржи
Лидерами IMOEX по весу акций являются Лукойл - 14,56%, Сбербанк - 13,01% и Газпром - 10,91%. Эти гиганты способны за собой тащить индекс вверх за счет большой доли.
На данный момент цены на акции Сбербанка колеблются около 300 руб. В то, что цена пойдёт выше 300 руб. верится с трудом, всё-таки покупателей становится всё меньше и меньше, что не удивительно. При такой цене дивидендная доходность по бумагам банка составит около 11%, а при такой высокой ключевой ставке есть инструменты, которые позволяют получить более высокую доходность.
У Лукойла вроде бы дела идут хорошо, но прилёты беспилотников по НПЗ негативно сказываются на бизнесе компании. Так, например, акции компании скорректировались на 2,5% во второй половине прошлой недели. На данный момент не вижу триггеров для существенного роста котировок.
Газпром в последнее время сильно разочаровал инвесторов, после отказа от выплаты дивидендов. И вот, в 2024 году, компания вновь заговорила о потенциальных выплатах, собрание акционеров пройдёт 28 июня. В целом, решение о выплате дивидендов позитивно скажется на котировках компании, но оно будет только через 3 месяца.
Таким образом, на мой взгляд, сейчас нет триггеров, которые способны вызвать рост лидеров индекса МосБиржи, а, следовательно, и самого индекса.
3. Внешний фон и другие факторы
Внешнеполитическая обстановка остаётся напряжённой, тяжело предсказать, как дальше будет развиваться ситуация. Но на данный момент не просматривается никаких перспектив на завершение конфликта.
Также не стоит забывать про внутреннюю ситуацию в стране. Недавно в СМИ начали появляться новости о том, что власти рассматривают повышение налогов. Для лиц, которые за год зарабатывают более 1 млн. руб. хотят повысить НДФЛ до 15%, для лиц с доходом более 5 млн. руб. - до 20%. Кроме того, рассматривают возможность повышения налога на прибыль до 25% (сейчас 20%), что в итоге скажется на конечных потребителях, поскольку компании после такого решения, скорее всего, поднимут цены на свои товары и услуги.
Выводы
На данный момент, если рассматривать ближайшие 1-2 месяца, больше негативных факторов для индекса МосБиржи. Поэтому я предполагаю, что в ближайшие время мы увидим коррекцию и продолжим двигаться в диапазоне 3000-3300 пунктов.
Я же, как долгосрочный инвестор, продолжу регулярно делать покупки в свой портфель, а не искать выгодные точки входа. На этой недель планирую докупить облигации, а на начало апреля у меня запланирована покупка акций.
Материалы статьи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.