На середину марта опрошенные ЦБ аналитики ожидают в 2024 г. инфляцию +5,2%, КС = 14,5% и рост ВВП +1,8%. Все эти цифры выше февральских ожиданий. Данные настроения близки к мнению участников финансового рынка, которые откладывают начало смягчения ДКП ближе к концу лета.
Предпосылки для таких настроений содержатся в новом обзоре трендов экономики от ЦБ.
В документе отмечено, что сохранение сильных потребительских настроений способствует более долгосрочному, чем предполагалось, сохранению повышенной инфляции. Кроме того, данные по регионам подтверждают, что бизнес продолжает энергично развиваться, даже несмотря на выросшую стоимость займов.
Данные факторы способствуют дальнейшему поддержанию жесткой ДКП. Однако темп роста цен за январь-февраль пошел на снижение, т.е. ключевая ставка в 16% все-таки оказала сдерживающее действие. По состоянию на середину марта динамика инфляция показывает ещё более минимальное значение.
До середины года инфляция, при сохранении средних темпов первых месяцев 2024 г. (6-7% с учетом сезонности), может показать относительно завышенное значение из-за эффекта базы, т.к. в I полугодии 2023 г. она была относительно умеренной.
По непродовольственному компоненту инфляции ЦБ отмечает риск подорожания нефтепродуктов. Действительно, данные торгов с СПБ Биржи показывают, что в последние недели идет рост цен на бензин (вероятно, это вызвано последними проблемами с НПЗ).
Также никуда не уходит риск подорожания импорта из-за возможного ослабления курса рубля. Значительным проинфляционным риском будут и дополнительные госрасходы от 29.02. Их объявленная величина превышает 9,5 трлн руб. Вброс этих средств в экономику, даже постепенный, неизбежно приведет к дальнейшему росту цен.
Рассмотренная комбинация сильной экономики и мощных проинфляционных факторов позволяет предположить, что на заседании ЦБ 22.03. будет принято решение о неизменности КС.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами