Вчера вышел отчет Татнефти за 2023 год по МСФО. Акции компании есть в Ромином портфеле, поэтому даю комментарий по отчету. Про покупку бумаг писал тут - https://dzen.ru/a/ZVvWxhw7UUc4NOf7.
Если коротко, то отчет получился ниже ожиданий, особенно это касается чистой прибыли, которая снизилась. При этом 2023 года для компании был хорошим, поэтому в среднесрочной и долгосрочной перспективе сохраняю позитивный взгляд на Татнефть. Также нравится, что компания единственная из нефтяников платит регулярно достаточно высокие дивиденды 3 раза в год. 🤑
Выручка – 1,58 трлн руб.(+11,3% г/г). Показатель вышел не самый выдающийся, но официальную инфляцию обогнать удалось. Посмотрим, какими темпами будет расти выручка в 2024 году. Надеюсь, стабильные цены на нефть ее, как минимум, поддержат такие темпы роста.
EBITDA – 391,73 млрд руб.(-12,4% г/г). По итогам 2023 года показатель неожиданно пошел вниз, что стало самым негативным моментов в отчете. В идеале EBITDA должна была остаться на том же уровне, как получилось в случае с выручкой, но этого не произошло, что служит негативным звоночком. Будем наблюдать за динамикой в 2024 году.
Чистая прибыль – 287.92 млрд руб.(+1.2% г/г). Из этого показателя компания выплачивает дивиденды, но он остался на уровне предыдущего года. С одной стороны стабильность, с другой стороны отсутствие роста. Отсюда появляется риск, что доходность дивидендов будет чуть ниже, т.к. цена акций уже довольно высокая.
Дивиденды. Татнефть продолжает придерживаться утвержденной дивидендной политике: компания направляет от 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ. Поэтому ждем, по какой отчетности она имеет большее значение. Как писал выше, дивиденды, скорее всего, останутся на прежнем уровне по сумме, т.к. чистая прибыль не выросла, но доходность акций упадет из-за удорожания самих бумаг.
Кстати, про прошлый отчет компании за 3 квартал по РПБУ писал тут - https://dzen.ru/a/ZWZRwIhBDW9Ks61Y. А про прошлые пришедшие дивиденды тут - https://dzen.ru/a/ZbEVu8DKaxT0OpeP.
Выводы. Компания остается интересной дивидендной историей и одной из любимых в портфеле. Ждем рекомендации итоговых дивидендов за 2023 год. С учетом роста стоимости акций дивидендная доходность может быть уже не такой интересной, все-таки многие привыкли к 15% доходностям, но нужно уже иметь совесть и покупать бумаги компаний с фундаментально хорошим бизнесом, а не просто под дивиденды. Татнефть – одна из таких компаний, поэтому продолжаю «лесенкой» покупать ее дальше. 🤑
Данные по отчету взяты с сайта https://bcs-express.ru/.
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.