Ранее я очень мало уделяла внимание облигациям, за 3 года моего первого ИИС было всего 2 выпуска, оба они муниципальные с амортизацией. Это выпуск моей родной Нижегородской области и Орловской.
Их было всего ничего, по 5 штук что ли.. к слову, я даже не заметила их существование в своем портфеле.
А вот когда я открыла новый ИИС в 2023 году, я решила, что он будет состоять только из облигаций. Стала больше времени уделять изучению этого инструмента и заметила, что люди в слово "доходность" вкладывают разный смысл.
Это как и в акциях термин "дивидендная доходность" у всех своя и очень много споров на эту тему..
Я ни в коем случае не хочу тут выпячивать грудь колесом и губы дуть от своего превосходства, кажущемуся только мне самой, рассказывая как правильно и как неправильно..
Каждый сам выбирает себе критерии на что обращать внимание при покупке инвестиционных инструментов. Я же расскажу, как делаю сама.
При покупке облигаций, всегда привожу доходность к погашению в годовых, т.е. по типу вклада. Только вот у вклада мало вводных данных, кроме, так скажем, цены вклада (столько, сколько я готова туда внести своих денег) и налога на доход, если он вообще возникнет. И больше ничего.
У облигации есть цена, которая меняется каждую секунду, а так же есть НКД, который меняется ежедневно и налог на доход (если не ИИС типа б), а так же комиссия брокера. Мы должны всё это будем заплатить.
Это всё будет влиять на нашу получаемую доходность в любом случае.. Поэтому, прежде чем купить облигацию, всегда сначала делаю расчет - какую в итоге получу доходность, если я хочу держать ее до конца.
Не все облигации поддаются данному расчету, т.к. они тоже все разные. Но вот те, которые имеют постоянный купон, не имеют оферты, очень просто вывести на годовые. Ну вот как раз ОФЗ 26-ого кода из таких облигаций, где известны все данные как в расходной части, так и в доходной, потому как купон у них постоянный.
Если в ленте мне попадается статья про облигации, я всегда читаю и, конечно, я не могла пропустить сегодняшнюю статью из "Дневник трейдера в юбке" про облигации. Именно она меня и сподвигла к написанию этой статьи.
А всё потому, что я доходность ОФЗ 26244 посчитала по-своему и как-то мне стало не очень понятно почему так произошло.. Почему уважаемому мною автору она нравится, а мне нет. Я нисколько не утрирую и не насмехаюсь, реально не поняла.. А Асю, так зовут автора, я считаю очень проницательной девушкой, много знающей и очень уверенной в себе.
Сначала хотела свои вопросы задать в комментариях, писала-писала и получилась у меня целая статья. Поэтому решилась ее опубликовать на своем канале, думаю, что особенно для новичков будет полезно знать некоторые вещи.
Чаще всего, когда мы смотрим на параметры облигации, взгляд, конечно же, цепляется на величину купона. Нет! Сначала на срок погашения, наверное..
Далее, я буду приводить цифры, но они будут действительны только на вот эту самую минуту, пока я пишу статью, потому как параметры - цена и НКД довольно часто меняются, это влечет за собой изменение налогов и в итоге к конечному параметру - доходность.
Итак, ОФЗ 26244, срок погашения 15.03.2034 год, цена 922,72, НКД 43,77, комиссия брокера у каждого своя, в Сбере она примерно 0,07%, т.е. в рублях это 922,72*0,07% = 0,65. Считаем расход = 922,72+43,77+0,65 = 967,14.
Далее мы знаем срок в днях, это важно, т.к. мы же считаем годовые, здесь у нас 3653 дня и знаем ставку купона и размер купона, это 11,25% и в марте получим 47,47 рубля и потом размер купона будет 56,1 рубля. Цифры на первый взгляд очень замечательные.
Что получим мы в итоге? Через 3653 дня нашими будут все купоны за минусом 13% НДФЛ - 1017,44, а так же нам вернется номинал облигации 1000 рублей за минусом налога на доход от разницы покупки.. Покупали-то мы ее ниже номинала, т.е. получили доход. Извольте оплатить налог, итого от тысячи остается 989,95. Прибыль итого = 1017,44+989,95 = 2007,39.
Считаем годовые: Прибыль 2007,39 вычитаем расход 967,14 = 1040,25*100 и делим на расходы 967,14. Получаем проценты 107,55%. Делим их на количество дней до погашения 3653 и умножаем на 365 дней в году = 10,74%.
Только и всего за 10 лет.. Маловато будет. Мне больше нравится история с ОФЗ 26225, она тоже с оставшимся сроком 10 лет и ее расчет в годовых равен сейчас 12%.
ОФЗ 26240 12-летка - 12,72%; ОФЗ 26242 со сроком 5,5 лет - 11,39%.
Конечно, так считать с ума сойдешь, но саму формулу знать хорошо бы.. В сети есть множество калькуляторов и сайтов, которые выдают готовую информацию. Я же пользуюсь Блэктерминалом, там сразу выдается расчет. Один только момент нужно учитывать - это комиссия брокера.. там указан какой-то мизер вообще 0,057%.. не знаю что за брокер..
А теперь предлагаю сравнить некоторые параметры ОФЗ 26244 и ОФЗ 26225.
У первой ставка купона 11,25% с суммой в 56,10, а у второй 7,25% и 36,15 соответственно. Почему же годовая доходность к погашению так отличается, при чем она выше у той ОФЗ, у которой ставка купона ниже..
А все дело в цене, у первой она 923,49, а у второй 708 рублей.. А так же особое внимание НКД.. Выплата купона 27.03.2024 будет, т.е. НКД почти максимальный. А вот у ОФЗ 26225 купон в мае.
Но это большой роли в расчете не сделает. Да, после выплаты купона, НКД будет маленький и доходность повысится у любой облигации с постоянным купоном. Но при такой стартовой цене доходность в годовых ОФЗ 26244 все равно будет не выше 10,5%.
Так что я выбираю из двух ОФЗ 26225. У меня есть еще немаловажная причина выбрать именно эту облигацию к покупке. Об этом я писала в статье, там же показываю как работает Блэктерминал (не является рекламой, рассказываю чем пользуюсь сама).
Теперь к выводам.. Доходность облигаций растет, это связано с тем, что цена на них становится дешевле. Это повод зафиксировать себе хорошую доходность на многие годы вперед. Кроме того, при снижении ключевой ставки, пойдет обратная реакция, цена будет дороже, а доходность ниже.
Остается узнать.. почему сейчас падает цена облигаций, почему участники рынка их продают, что они хотят купить на эти деньги.. Может быть они закладывают, что ставку еще повысят, тогда цена упадет еще ниже и они смогут купить облигации дешевле, получив тем самым высокую доходность, как в годовых, если удержат до конца срока..
В чем я очень сомневаюсь.. скорее всего сыграть на росте цены облигации, надеясь, что рано или поздно ставку начнут снижать.
Ждем главного события года - выборы.. После них может вообще всё пойти по-другому.
Всем мира!
Следите за мной, я буду продолжать.
Благодарю автора канала "Дневник трейдера в юбке" Асю за пендель к написанию этой статьи..