Суммарный объем страховых премий компании составил 123,4 млрд рублей (+17,3% год к году), в том числе 64 млрд рублей (51,6%) в сегменте страхования кроме страхования жизни, 59,8 млрд рублей (48,4%) — в сегменте страхования жизни.
Чистая прибыль от страхового бизнеса составила 4,1 млрд рублей.
Прочие доходы, включающие переоценку инвестиционного портфеля (14,3 млрд рублей), процентные доходы (4,4 млрд рублей) и прибыль от курсовых разниц (3,5 млрд рублей), составили 9 млрд рублей.
Чистая прибыль составила 10,3 млрд рублей при RoATE на уровне 34,4%. Объем чистой прибыли за 2-е полугодие оценивается в 3,3 млрд рублей.
Менеджмент рекомендовал совету директоров выплатить промежуточные дивиденды в размере 2,3 рубля на акцию сверх ранее выплаченных дивидендов за 1П23 (7,7 рубля на акцию).
В целом компания планирует распределять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли дважды в год при отсутствии регуляторных требований или потенциальных M &A-сделок.
Наше мнение
Притом что консенсус-прогноза не было, мы оцениваем представленные компанией результаты как нейтральные.
Чистая прибыль и рентабельность собственного капитала (ROE) выросли за счет значительной прибыли от курсовых разниц, что мы рассматриваем как разовый фактор. В 2024 году менеджмент прогнозирует рост суммарного объема премий минимум на 15% г/г, но для увеличения прибыли на акцию по сравнению с прошлым годом компания должна добиться увеличения эффективности страхового бизнеса или инвестиционного портфеля.
По итогам 2023 акции торгуются на уровне 1,8x по мультипликатору P/TBV и 5,6x по P/E — мы считаем эти оценки справедливыми.
