Конвертируемые ноты, которые Coinbase хочет продать, включают положения, направленные на помощь своим инвесторам в акции.
- Coinbase планирует привлечь $1 млрд через размещение конвертируемых долговых обязательств, следуя по пути MicroStrategy Майкла Сэйлора.
- В предложении есть дополнительное положение «договорные лимитированные колл-транзакции», которое обеспечит меньшее разводнение при конвертации.
- Повышение произошло после того, как аналитики с Уолл-стрит отказались от своей медвежьей позиции по акциям.
Единственная публично торгуемая криптовалютная биржа в США, Coinbase (COIN), объявила о плане заработать на недавнем ралли цифровых активов, собрав 1 миллиард долларов за счет продажи конвертируемых облигаций, избегая продажи акций, которая может повредить цене ее акций, а также следуя пути, выбранному MicroStrategy Майкла Сэйлора для финансирования своих криптоустремлений.
Coinbase заявила во вторник, что предложит необеспеченные конвертируемые старшие облигации через частное предложение. Конвертируемые облигации могут быть превращены в акции компании-эмитента (или денежные средства) в определенный момент. Для банкнот, которые планирует предложить Coinbase, этот год конвертации — 2030 год. Если бы вместо этого компания решила привлечь деньги, продав новые акции Coinbase, это привело бы к размыванию доли владения существующими акционерами, к чему инвесторы могли бы отнестись неблагоприятно.
Используя долговой рынок для финансирования своего криптобизнеса, Coinbase следует стратегии, которой Сэйлор придерживался в MicroStrategy в течение последних нескольких лет. Компания Сэйлора приобрела 205 000 биткоинов, которые сейчас стоят почти 15 миллиардов долларов, большая часть которых финансируется за счет продажи конвертируемых облигаций MicroStrategy на сумму более 2 миллиардов долларов. Только в этом месяце MicroStrategy продала их на 700 миллионов долларов, и спрос был достаточным, чтобы компания могла продать больше, чем первоначально ожидалось в 600 миллионов долларов.
Coinbase предпринимает дополнительный шаг, чтобы уменьшить разводнение, когда ее долг конвертируется в акционерный капитал, предлагая «договорные ограниченные колл-транзакции» — по сути, хеджирование для предотвращения разводнения во время конвертации нот. (MicroStrategy не включила такое положение в свою последнюю сделку.)
Эмитенты используют эти хеджи с конвертируемым долгом, чтобы предотвратить разводнение для существующих акционеров, даже когда цена их акций поднимается выше цены конвертации, хотя они должны платить комиссию. Во время своего головокружительного ралли фитнес-компания Peloton, как известно, привлекла 1 миллиард долларов конвертируемых долгов в 2021 году, включая ограниченный колл-опцион. «Ограниченные колл-транзакции будут охватывать, с учетом обычных корректировок, количество обыкновенных акций класса А Coinbase, которые первоначально будут лежать в основе облигаций», — говорится в сообщении Coinbase.
Этот шаг был предпринят после масштабного ралли биткоина, которое подняло цену цифрового актива до исторического максимума выше 73 000 долларов. Биткоин вырос на 67% в этом году, в то время как акции Coinbase взлетели на 48% за тот же период времени. Публичные компании часто пользуются бычьими рынками, привлекая деньги путем продажи новых ценных бумаг, таких как акции, конвертируемые ноты и т. д.
Coinbase заявила, что может использовать доходы от своей транзакции для погашения долга, оплаты потенциальных транзакций с ограничением колл-опционов и, возможно, для приобретения других компаний.
Предложение Coinbase на $1 млрд произошло после того, как некоторые аналитики с Уолл-стрит отказались от своей медвежьей позиции по акциям. Raymond James и Goldman Sachs — медведи, которые повысили рейтинг акций, сославшись на массовое ралли на рынках цифровых активов.