🇷🇺 Роснефть – российская нефтедобывающая компания, которая занимает второе место в мире по объемам добычи (после аравийской Saudi Aramco) и первое место в России по объемам нефтепереработки. Компания экспортирует 90% добытой сырой нефти и 60% полученных нефтепродуктов.
🧐 Деятельность компании делится на два сегмента: добыча с последующей продажей сырой нефти и нефтепереработка.
•Добывающий сегмент
🛢️ Вся добыча Роснефти сосредоточена в России. 90% нефти экспортируется.
👍 Добыча и продажа сырой нефти приносят компании 90% прибыли. Каждые сутки Роснефть извлекает 4 млн баррелей нефти – 40% всей добычи в России!
🤏 Нефть компания добывает на довольно старых месторождениях Западной Сибири (65% добычи), Центральной России (20%) и Восточной Сибири (15%). Проблема в том, что главные месторождения в Западной Сибири и Центральной России уже истощаются.
✔️ Однако в Восточной Сибири у Роснефти есть перспективный проект “Восток Ойл”. Уже сейчас компания добывает на нем 0,3 млн баррелей нефти в сутки и планирует увеличить объем до 2 млн баррелей в сутки. А это уже 20% всей добычи нефти в России. Запасы Восток Ойл гигантские – 44 млрд баррелей, или половина от доказанных запасов нефти во всей России!
•Перерабатывающий сегмент
♻️ Остальные 10% прибыли Роснефти дает нефтепереработка, на которую направляется 40% добываемой компанией нефти. Перерабатывает компания 2 млн баррелей в сутки – в два раза больше, чем Лукойл.
👴 Но почему же тогда от этого так мало прибыли? Дело в том, что у Роснефти низкоэффективные НПЗ. Чем технологичнее НПЗ, тем больше дорогих и прибыльных продуктов они могут извлекать из одного и того же объема нефти.
🤔 Из тонны нефти на НПЗ Роснефти получаются 75% дорогих продуктов (дизельного топлива, бензина) и 25% дешевых, вроде мазута. А на НПЗ Лукойла, для сравнения, доля дорогих продуктов – 93%. У Татнефти – 96%.
👍 Роснефти принадлежат 13 НПЗ в России, доли в 6 НПЗ за рубежом и 3000 заправок.
🏋️♂️ Конкурентные преимущества
•Компания владеет третью всех лицензий на добычу нефти в России.
•Самая низкая себестоимость добычи в России. Роснефть тратит на добычу барреля нефти $9.
•Налоговые льготы. Государство дает Роснефти больше всего налоговых льгот. 80% добычи компании облагается льготным НДД. Новый проект “Восток Ойл” вовсе освобожден от налогов.
⚠️ Риски компании
•Нефтяное эмбарго. В 2022 году США и Европа отказались от поставок нефти из России. На эти страны приходилось 45% выручки Роснефти. Компания вынуждена перенаправить поставки в Азию.
•Дисконт российской марки нефти Urals к эталонной Brent в результате санкций. Средний дисконт за последние 6 лет – $2. Но из-за политических рисков и эмбарго скидка увеличилась: в 2022 году Urals стоила на $25 дешевле Brent.
•Доступ к технологиям. Крупнейшие нефтесервисные компании (Schlumberger, Halliburton, Weatherford International и Baker Hughes) сворачивают деятельность в России. Оборудование этих компаний использовалось для добычи трудноизвлекаемых запасов.
🎯 Ближайшая целевая стоимость 602₽ - до месяца, следующая 650₽ - до 3 месяцев
🔥 Актив находится в обеих стратегиях &Dividends и &BestStocks