Криптовалюта и её первый представитель — биткоин — один из самых противоречивых финансовых инструментов. Недавно в Интернете была опубликована переписка его создателя Сатоши Накамото, согласно которой он не желал, чтобы биткоин становился средством для инвестиций. Почему он так считал, в чём плюсы и минусы инвестиций в биткоин сегодня, разбирался 78.ru вместе с экспертами.
Анонимность от шифропанков
В пятницу, 23 февраля, когда вся Россия отмечала День защитника Отечества, в англоязычном сегменте Интернета произошла сенсация — были опубликованы документы, связанные с перепиской создателя биткоина Сатоши Накамото. Сделал это компьютерный учёный Марти Мальме, переписка отца криптовалюты затрагивает период с 2009 по 2015 год.
В частности, Накамото в июне 2009 года так высказывался о возможности использовать биткоин как инвестиционный актив:
«Мне неудобно открыто говорить “рассматривайте это как инвестицию”. Этот пункт следует удалить. Пусть люди сами придут к такому выводу, но мы не можем продвигать его именно так».
Доподлинно неизвестно, почему создатель биткоина не собирался официально объявлять его инвестиционным инструментом — есть предположение, что это могло грозить вмешательством регулирующих органов США, и Накамото беспокоился за «живучесть» своего творения.
Криптоинвестор, сооснователь LEGAT BUSINESS CLUB Руслан Захаркин, в свою очередь, уверен, что биткоин изначально создавался не для того, чтобы зарабатывать на нём деньги, а для того, чтобы каждый человек стал держателем собственной монеты без контроля со стороны регулирующих органов любой страны мира.
— Первоначально криптовалюта создавалась не для спекуляций, а для анонимной, децентрализованной и безопасной функции. Другими словами, Сатоши Накамото не хотел, чтобы биткоин становился спекулятивным инструментом — он хотел изменить мир в лучшую сторону, продвинув идею развития денежной системы в XXI веке. Что такое биткоин? Это первая криптовалюта в мире, способная заменить фиатную денежную систему — цель была именно в этом. Разумеется, даже создатель биткоина не рассматривал биткоин как инвестицию (особенно на самых ранних порах его развития — с ноября 2008 по 2010 год), — отметил Руслан Захаркин.
Примечательно, что сам Сатоши Накамото беспокоился насчёт полной анонимности биткоина — в той же переписке он утверждал, что «анонимность возможна, но нужно быть осторожным».
«Реакция будет намного хуже, если мы заранее не подготовим их (держателей биткоина. — Прим. ред.) к тому, что для настоящей анонимности (необходимо. — Прим. ред.) принять меры предосторожности», — указывал он.
Однако переживания оказались напрасными: хотя, как рассказал Руслан Захаркин, попытки создать независимую от регуляторов и государств валюту предпринимались ещё в конце XX века и тогда не получили популярности, всё же биткоин смог воплотить в реальность эту идею. Биткоин сегодня — максимально анонимный актив (хотя, разумеется, в данном утверждении есть свои нюансы), настолько, что даже имя его создателя подвергается сомнению.
— Уже почти 10 лет мы не получали ни одного письма от Сатоши Накамото и не можем знать, кто это был. <…> Есть версии, что биткоин создал Илон Маск, американские спецслужбы и даже администрация президента Российской Федерации, но, как по мне, всё это не более чем «городские легенды». На мой взгляд, биткоин начали создавать задолго до ноября 2008 года как некую анонимную и децентрализованную валюту для взаиморасчётов без посредников. В этом была первая цель BTC — чтобы эти средства принадлежали личности, а не государству. Кто создал биткоин? Скорее всего, группа анонимных программистов (шифропанков), которые придумали себе название «Сатоши Накамото» с целью защиты от деанона (раскрытия своей реальной личности). Кем бы ни был (ни были) создатель (создатели) первой криптовалюты, они произвели настоящий фурор в экономическом смысле этого слова, сделав его самым прибыльным активом за всю историю существования всех видов рынка — с 0 долларов за актив до 69 тыс. долларов (10.11.2021), — констатировал Руслан Захаркин.
Суперприбыльный актив, но есть нюанс
Сегодня биткоин чувствует себя отлично: с конца января его курс существенно вырос — с 40 до 62 тыс. долларов за монету, то есть более чем на 50% за пять недель. Такие резкие всплески в целом характерны для криптовалюты, и влияют на это два фактора — так называемый «халвинг» и спекуляции.
Халвинг — это уменьшение награды майнерам вдвое, в результате так же вдвое на рынке снижается предложение. Дальше вступают в силу законы традиционной экономики: если предложение какого-либо товара уменьшается, цена на него растёт. Первый такой скачок произошёл в 2012 году, рассказал Руслан Захаркин.
— Началась первая серьёзная реклама в Интернете, появились первые форумы, первые офлайн-мероприятия, первые централизованные криптобиржи. Биткоин стал расти в цене, и вот тогда-то все (в том числе и создатели) поняли, что биткоин — не только технология, но и «голубой океан» возможностей, — отметил эксперт.
Каждый халвинг приводит к новому скачку цены: так, в первый раз биткоин подскочил выше 25 долларов за монету, во второй раз — превысил 1000 долларов за монету, в третий раз — дошёл до 20 тыс. долларов. Следующий халвинг предстоит в апреле 2024 года.
— Добыча упадёт с 6.25 BTC за блок до 3.125 BTC за блок. Ежегодный спрос растёт, а предложение — падает. Следовательно, цена в 100 тыс. долларов и даже выше за 1 BTC — это дело времени. Мой прогноз — первая криптовалюта в мире BITCOIN может достичь отметки в 100 тыс. долларов уже к 2025 году, — спрогнозировал Руслан Захаркин.
Однако биткоин растёт не только на халвинге, то есть уменьшении его добычи, но и на спекулятивном факторе. Цена биткоина сильно зависит от обстановки в мире: чем больше в ней неопределённости и чем выше недоверие к традиционным активам, тем интереснее инвесторам криптовалюта вообще и биткоин в частности.
— Высокая краткосрочная доходность лишь усиливает спекулятивный интерес к активу. Существенным фактом роста курса является фактор неопределённости, турбулентности в мировой экономике и геополитике. Криптовалюта рассматривается рядом «инвесторов» как неподконтрольный тем или иным правительствам и юрисдикциям актив, универсальное и почти анонимное средство расчётов и дрейфа ликвидных капиталов по миру, актив, который практически невозможно принудительно адресно изъять или заблокировать. И это правда, — констатировал в разговоре с 78.ru кандидат экономических наук, доцент, руководитель образовательной программы «Экономика» Президентской академии в Санкт-Петербурге Дмитрий Десятниченко.
Этот спекулятивный фактор делает биткоин с традиционной точки зрения высокорисковой и крайне ненадёжной инвестицией: в один момент можно или по-крупному выиграть (как, например, братья Уинклвосс и Роджер Вер, которые спустя 10 лет после выхода на крипторынок стали долларовыми миллиардерами), или совершенно всё потерять.
Доказательством тому является статистика падений стоимости первой криптовалюты: за всё время существования биткоин претерпел три «великих коррекции» (в 2011, 2013 и 2017 годах) и каждый раз рушился в 2, 6 или 7 раз. Чтобы выдерживать такие падения, нужно иметь очень крепкие нервы — особенно если вкладывать в биткоин крупные средства.
— Когда мы говорим о классических инвестициях и даже высокорисковых, венчурных инвестициях, всегда есть способы и механизмы тем или иным образом получить вероятностную оценку ожидаемых рисков, учесть это в цене проекта или актива. В случае с криптовалютой классические инструменты риск-менеджмента даже на коротких временных горизонтах работают весьма условно, плохо работают, — отметил Дмитрий Десятниченко.
«Светлое будущее» как основа для инвестиций
Взгляды на инвестиции в биткоин сегодня прямо противоположны: одни указывают на его беспрецедентную доходность по количеству процентов — ранние инвесторы получили, без преувеличения, миллионы процентов прибыли, — другие обращают внимание на его ненадёжность в качестве инвестиционного актива. Главная проблема — отсутствие материальной базы биткоина и сколь-нибудь понятного механизма ценообразования.
— Основа принятого решения здесь в гораздо большей степени, чем в иных инвестициях, — это вера в «светлое будущее» динамики курса криптовалюты и доля тех, кто в данный момент верит или не верит в будущий рост курса. Это коллективное мнение весьма подвержено всевозможным информационным манипуляциям, сами «инвесторы» весьма пугливы, поэтому высокая волатильность — это норма для динамики курса «крипты». В моём понимании вкладывание в криптовалюту — это скорее про азарт сродни казино, чем про инвестиции, основанные на анализе и прогнозах, — указал Дмитрий Десятниченко.
По мнению эксперта, вероятно, сами создатели не ожидали такой бешеной популярности анонимных и мгновенных расчётов и понимали, что за таким инструментом накопления и расчётной единицей, по большому счёту, нет никаких реальных активов, обеспечивающих их стоимость. Потому Сатоши Накамото, кем бы он ни был, и не решался объявлять биткоин инструментом для инвестиций.
Кроме того, главным критерием биткоина, как и любой криптовалюты, является не надёжность, а анонимность и потенциальная высокая спекулятивная доходность. Это привлекает к нему внимание не лучшей части общества.
— Крайне интересным и востребованным активом криптовалюта представляется субъектам теневого бизнеса и владельцам теневых капиталов. Потому в ряде стран в этом вопросе их использования есть существенные ограничения, — отметил эксперт.
К таковым относится и Россия: в нашей стране запрещено использовать биткоин и любую криптовалюту как средство расчётов. Разрешается её использование в качестве инвестиционного инструмента, однако позиция Центробанка на этот счёт однозначна: регулятор не приветствует подобные инвестиции и старается свести их к минимуму.
Так, 29 февраля ЦБ РФ выпустил рекомендации для банков, согласно которым кредитные организации должны минимизировать своё участие в деятельности, связанной с оборотом цифровых валют. Он объясняет это рисками для благосостояния граждан и вовлечения их в противоправную деятельность.
Потенциал легальный и не очень
Тем не менее у криптовалюты огромный потенциал дальнейшего развития — это нельзя не признать. Прогресс не остановить, как и запрос общества на всё более быстрые и удобные расчёты. Именно поэтому, запрещая оборот частных криптовалют, ЦБ РФ выпускает свою цифровую валюту, полностью ему подконтрольную, — цифровой рубль, который сейчас тестируется в банковской среде. Если в 2024 году пилотный проект пройдёт гладко, уже в 2025-м, вероятно, он поступит в массовый оборот. Поэтому в своих рекомендациях банкам регулятор отдельно оговаривает, что они не касаются цифрового рубля и других цифровых валют, выпущенных центральными банками (например, Китая).
— Но цифровая валюта и криптовалюта — это разные вещи. При близости теологических основ, по сути, это принципиально разные инструменты, — уточнил Дмитрий Десятниченко.
И главное их отличие — в возможности отслеживания и отсутствии анонимности у цифрового рубля. Таким образом, вся суть биткоина и других цифровых валют, по замыслу «шифропанков», которые хотели создать и создали независимую от центральных банков валюту, теряется. Однако с ними теряются и риски лишиться всего за мгновение.
— Держателям криптовалюты нужно быть готовыми к возможным внезапным блокировкам или даже обнулению некоторых из них ввиду, например, банкротств соответствующих бирж. Значительная часть тех, кто держит активы и вкладывается в криптовалюты, не до конца понимают, что это, каковы реальные риски. Но стоит помнить, что потенциальная высокая доходность любых инвестиционных вложений — это абсолютно всегда плата за высокий риск, который вы на себя взяли и который пока не реализовался, — предупредил Дмитрий Десятниченко.
Об этом же говорит и криптоинвестор Руслан Захаркин: он призывает всегда соблюдать риск-менеджмент и мани-менеджмент, а также не использовать в инвестиционных делах кредитные деньги.
— Всегда думайте своей головой и анализируйте рынок самостоятельно, — призвал он.