В 2023 году, первый в течение длительного времени, когда экономика Китая испытала отсутствие локдаунов и ограничений, оставил амбивалентное впечатление. Несмотря на внушительный рост ВВП на уровне 5,2%, следует отметить, что этот рост произошел на фоне низкой базы предыдущего года, а сама структура экономического развития подает повод для оптимизма и пессимизма одновременно. Вопрос в том, сможет ли Китай вернуться к стабильным темпам роста, или это останется в прошлом десятилетии?
В январе предыдущего года китайские власти официально снизили степень угрозы со стороны COVID-19, отменяя большинство введенных в период пандемии ограничений. Прошедший год стал определяющим для страны, поскольку это было первое в течение трех лет, когда экономика Китая функционировала без закрытия крупных городов и логистических центров, а также без ограничений на передвижение населения.
С первого взгляда можно сказать, что стране удалось вернуться к стабильным темпам роста, так как ВВП вырос на 5,2%, превысив установленную цель в 5%. Однако эти темпы роста в значительной степени обусловлены низкой базой 2022 года, когда ВВП Китая увеличился всего на 2,9%. Исключая 2020 год, когда мировое сообщество только сталкивалось с пандемией, экономика не росла так медленно с конца 1980-х годов, периода масштабной перестройки, воплотившейся в событиях на площади Тяньаньмэнь.
Что касается причин роста китайской экономики в прошлом году, следует обратить внимание на четыре основных компонента ВВП: потребление, инвестиции, государственные расходы и чистый экспорт. Восстановление экономики в 2023 году в первую очередь было обусловлено ростом потребления домохозяйств, которое составило 82,5% общего прироста ВВП. Однако проблема заключается в неустойчивости этого роста. После снятия ограничений из-за пандемии спрос на отели, общественное питание, логистические услуги и розничную торговлю резко вырос с низкой базы. Но начиная со второй половины 2023 года, импульс потребления начал ослабевать, и в 2024 году не сможет демонстрировать схожий рост из-за дефляционных процессов в экономике, протекающих уже четвертый месяц подряд.
Остальные составляющие ВВП представлены скромными показателями. Снижение чистого экспорта Китая на 1,3% год к году вызвано слабым мировым спросом и предрецессионным состоянием основных торговых партнеров на Западе, а также новыми торговыми ограничениями с США. Наибольшее сокращение в торговле наблюдается с Евросоюзом и США — на 7,6% и 12,2% соответственно, тогда как торговля с Россией увеличилась на 26,7%.
Инвестиции в производственном секторе и инфраструктуре выросли на 6,3% и 5,8% соответственно, однако основное воздействие оказывали инвестиции через государственно контролируемые компании. В то время как частные инвестиции, несмотря на рост в первые четыре месяца, сокращались в оставшейся части года. Инвестиционная пассивность частного сектора привлекла внимание правительства, и в середине года был представлен пакет из 17 мер, направленных на поддержку частных инвестиций, включая льготную финансовую поддержку, создание специальных фондов и содействие местных властей. Тем не менее, эффективность и достаточность этих мер пока трудно оценить.
Сектор недвижимости остается проблемным местом, где инвестиции сократились на 9,1%, после уже заметного снижения на 10% в 2022 году. Судя по всему,резкое сокращение в этом сегменте рынка будет продолжаться и в 2024 году. Важно отметить, что это не новость для экономистов, и перспективы в этой области предвещают продолжение негативного тренда.
В сфере внешней торговли Китая наблюдается несколько вызовов. Сокращение чистого экспорта на фоне слабого мирового спроса и сложной экономической ситуации в основных партнерах на Западе свидетельствует о необходимости разнообразия торговых партнеров и адаптации к новым реалиям мировой экономики.
Инвестиции в производственный сектор и инфраструктуру, хотя и показали рост, в основном зависели от вмешательства государства. Устойчивость частного сектора в этом контексте оказывается под вопросом, и меры поддержки частных инвестиций, введенные правительством, требуют дополнительного анализа и оценки их эффективности.
Сектор недвижимости, по-видимому, остается на пути снижения, и в 2024 году этот тренд, возможно, сохранится. Это вызывает вопросы о долгосрочной устойчивости данного сегмента рынка и необходимости поиска стратегий для его стабилизации.
Таким образом, хотя 2023 год ознаменовался возвращением экономической активности Китая, вызовы и неопределенность остаются. Переход от зависимости от низкой базы к устойчивому и уравновешенному росту требует внимательного анализа, адаптации к глобальным экономическим тенденциям и разработки долгосрочных стратегий для поддержки различных секторов экономики.