Здравствуйте, уважаемые подписчики.
Bank of America (BofA) недавно опубликовал данные по сентименту на американском рынке акций. Один из ключевых тезисов этого доклада в том, что спрос на акции технологических компаний на максимуме с 2020 года (т.е. с периода ажиотажного спроса на них в период пандемии).
Мы пытаемся понять, что выступит триггером, который может обвалить рынки. Ранее мы писали (https://t.me/invetops/2720), что такой причиной может быть решение об изъятии замороженных российских активов. Но сегодня рассмотрим еще один – это безудержный фундаментально необоснованный рост акций технологических гигантов в США.
Если посмотреть на динамику индекса S&P на горизонте с начала 2023 года, то мы увидим, что сам индекс прибавил порядка 31% за этот период. Это очень большой рост, при среднем историческом росте в год - 10%.
При этом, если посмотреть на то, кто двигал этот рынок в 2023-24 гг., то это и будут те самые технологические гиганты.
Ниже по каждой компании указан вес в индексе/прирост
- Apple (AAPL) - 6,8% / 41,9%
- Microsoft (MSFT) - 6,0% / 83,1%
- Alphabet (GOOGL) - 4,1% / 59,0%
- Amazon (AMZN) - 3,6% / 101,6%
- Tesla (TSLA) - 2,2% / 76,7%
- Meta Platforms (META) - 2,0% / 275,0%
- Nvidia (NVDA) - 1,7% / 429,9%
Итого по индексу большой семерки 26,4% / 107,6%
Т.е. вложившись в индекс компаний "Big Seven" вы бы заработали чуть больше чем за год 107,6%
При этом нужно понимать, что это не какие-то мелкие компании (стартапы), которые могут расти с низкой базы на свободном рынке. Это гигантские корпорации, капитализация которых (даже по отдельности) сопоставима с ВВП крупных стран.
Далее приведена рыночная капитализация этих компаний и значение текущего индикатора P/E* (стоимость компании на ее прибыль). Простыми словами, сколько компания должна отработать лет, чтобы вернуть инвестору текущие вложения в ее акции.
- Apple (AAPL) - $2,820T/ 29
- Microsoft (MSFT) - $3,027T / 34
- Alphabet (GOOGL) - $1,733T / 37
- Amazon (AMZN) - $1,802T / 53
- Tesla (TSLA) - $0,637T / 59
- Meta Platforms (META) - $1,241T / 24
- Nvidia (NVDA) - $1,967T / 110
*Средне историческое значение P/E для американского рынка - 15.
Мы видим, что по всем индикаторам компаний, они сильно завышены от рыночных. Где-то в 2 раза, а где-то в 7 раз, как примере с Nvidia. Т.е. компания оценивается в 110 своих годовых прибылей и стоит почти 2 трлн. долл.😳 Мы лишь напомним, что в свое время также на хайпе росли до небес и акции Tesla.
Весь хайп вокруг акций Nvidia связан с хайпом вокруг ИИ. И несмотря на то, что действительно Nvidia является одним из лидеров в его разработке непонятно, как это поможет компании нарастить прибыть в десятки раз.
22 февраля 2024 года после публикации хорошего отчета акции Nvidia показали рекордный для S&P рост, прибавив за день 277 млрд. долл.
Вы просто вдумайтесь в это. Пока все страны Запада за 2 года СВО не передали Украине такие средства, а это прирост стоимости 1 компании ЗА 1 ДЕНЬ.
Мы не будем много писать по поводу примеров и пузыря, который формируется на рынке акций США, лишь дадим ссылку на уважаемого автора, в его посте все достаточно подробно расписано (https://t.me/spydell_finance/4992).
От себя лишь добавим, что такой рост, не имеющий под собой реальных оснований (а под реальными основаниями, например мы понимаем сопоставимый рост чистой прибыли компаний). Так вот рост прибыли "Большой семерки" с января 2022 года составил 14%, при этом совокупно они выросли на 107%. А если взять весь S&P, так он и вовсе снизился!
Подводя итог, мы можем резюмировать, что на американском рынке акций сформировался очень большой пузырь. Весь рост был обусловлен ростом акции всего 7 компаний, входящих в индекс.
Есть большие сомнения по дальнейшим перспективам роста их бизнеса и прибыли.
- Например, Илон Маск заявляет, что без введения торговых барьеров Tesla станет неконкурентна с китайскими производителями.
- Apple испытывает определенную трудности на своих рынка в России и, что более важно, в Китае.
- Ну, и описанная выше Nvidia не совсем понятно как сможет капитализировать доходы от ИИ.
Все эти цифры и нестыковки наводят нас на мысли, что накопившийся пузырь в акциях крупнейших американских компаний, может сыграть злую шутку с инвесторами, которые на волне оптимизма продолжают покупать переоценённые компании. А если сюда еще добавится не всеми ожидаемая, но вполне себе возможная рецессия в США, то мы получаем практически идеальную смесь для хорошей коррекции на рынке.
Подписывайтесь на наш телеграмм-канал. Более оперативная информация, а также короткие обзоры и важные новости по событиям на рынке.
Если вам понравился наш обзор, ставьте лайк и подписывайтесь на наш блог.