В этот раз один из главных инвесторов современности много описывал подходы Berkshire Hathaway к инвестициям и придавался теплым воспоминанием о своём близком друге Чарли Мангере, который ушёл из жизни в прошлом году.
Вот основные моменты:
- Письмо началось с заголовка: "Чарли Мангер — архитектор Berkshire Hathaway". В некрологе Баффет отметил, что являлся лишь "генеральным подрядчиком" и воплощал видение своего друга.
«Чарли никогда не стремился присвоить себе славу создателя, а вместо этого позволял мне кланяться и получать почести», — пишет Баффет. - Баффет говорит, что инвесторы в большинстве своём доверяют свой капитал Berkshire Hathaway и не гонятся за "горячими" акциями, которые больше похожи на лотерейные билеты.
Типичный портрет инвестора компании скорее напоминает тот вид людей, которые откладывают деньги для покупки фермы или сдаваемой в аренду недвижимости. - «Я не могу вспомнить период с 11 марта 1942 года (даты моей первой покупки акций ), когда бы большая часть моего собственного капитала не была бы в акциях, акциях, базирующихся в США. Америка всегда была потрясающей страной для инвесторов. Все, что нужно сделать - сидеть тихо, никого не слушая».
- Он говорит, что цель Berkshire Hathaway - это владеть всеми или хотя бы частчно бизнесами, которые имеют хорошую, т.е. фундаментальную и устойчивую экономику. "Предсказать кто выиграет, а кто проиграет намного сложнее, чем вы думаете. А те, кто говорят, что знают ответ, обычно либо занимаются самообманом, либо продавцы змеиного масла", — отмечает Баффет. Он напомнил, что нет ничего лучше чем купить "великолепные бизнесы, купленные по справедливой цене".
- Две вещи, на которые обращают внимание в Berkshire:
а) способность фирмы привлечь дополнительный капитал с высокой доходностью в будущем. Если владеть лишь одним таким активом и «просто сидеть смирно», то можно обрести почти невероятное богатство по-мнению Баффета;
б) талантливые управленцы. «Мы также надеемся, что этими избранными предприятиями управляют способные и заслуживающие доверия менеджеры, хотя это более сложное суждение». - Он предостерег инвесторов от сверхожиданий в виде ежегодного двузначного роста: «Удвоение нашей огромной базы просто невозможно, скажем, за пятилетний период».
- Размер — враг доходности. Он говорит, что в США осталось лишь несколько компаний, способных радикально изменить положение Berkshire, но их уже бесконечное количество раз выбирал как сам конгломерат, так и многие другие.
По его оценке, за пределами США просто нет подходящий кандидатов для потенциальных конгломератом вложений. Именно поэтому, у них нет возможности "показать сногсшибательный результат". - «Компания сейчас владеет либо долей, либо 100% различных предприятий, которые в взвешенном выражении имеют несколько лучшие перспективы, чем существуют у большинства крупных американских компаний», — пишет Баффет.
- Также он отметил, что Berkshire держит свободный кэш и казначейские облигации США на сумму, которая «намного превышает то, что общее мнение считает необходимым». Поэтому даже если страна столкнется с «длительным периодом глобальной экономической слабости, страха и почти паралича», то конгломерат будет функционировать как актив для страны.
«При таком подходе и при нашем нынешнем составе бизнеса, Berkshire должна работать немного лучше, чем средняя американская корпорация, и, что более важно - с существенно меньшим риском безвозвратной потери капитала. Однако все, что выходит за рамки «немного лучше», — это принятие желаемого за действительное». - Баффет считает, что фондовый рынок сейчас значительно больше, а его активных участников нельзя назвать ни более эмоционально устойчивыми, ни лучше обученными, чем когда он учился в школе.
Он призывает рассуждать трезво и не рисковать безвозвратной потерей капитала. Он говорит: «По каким-то причинам рынки сейчас намного больше похожи на казино, чем во времена моей молодости. Казино сейчас поселилось во многих домах и ежедневно соблазняет его обитателей». - Он предупредил о важности внутренней добычи нефти, сказав, что США сегодня «очень-очень нервничала, если бы внутренняя добыча осталась на уровне 5 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки».
По словам Баффета, это бы сделало страну невероятно зависимой от внешних источников. А в текущих реалиях, иностранная нефть стала бы недоступна, что точно не несёт ничего хорошего для американской экономики. - Подводя итог, совет, который Баффет дал акционерам в этом году звучит так:
«Когда вы найдете действительно замечательный бизнес, продолжайте заниматься им. Терпение окупается, и одно замечательное дело может компенсировать множество посредственных решений, которые неизбежны». - По итогам 2023 года, Berkshire сообщил о рекордной операционной прибыли, которая выросла до $37,35 млрд, обновив предыдущий прошлогодний максимум в $30,9 млрд.
Кроме того, конгломерат получил чистую прибыль в $96,22 млрд. Для сравнения, в 2022 году Berkshire отчитался о чистом убытке в $22,76 млрд.
___
Если информация была интересна, просим поддержать статью лайком и подписаться на блог👍
А еще больше про инвестиции можно узнать подписавшись на наш телеграмм канал
#стратегия #инвестиции #акции #облигации #биржа #финансы #брокер #хеджфонд #деньги #капиталисты #капитал #доходность #принципы #гуру #Баффет #Мангер