Годовая инфляция по итогам I квартала 2024 года может достигнуть 7,6%, говорится в комментарии ЦБ РФ к среднесрочному макроэкономическому прогнозу.
Доцент кафедры институциональной экономики ИЭФ ГУУ, эксперт Госдумы и Центробанка РФ Константин Андрианов рассказал о причинах инфляции и ее связи с ключевой ставкой, а также дал рекомендации по улучшению ситуации.
Ускорение годовой инфляции в I квартале до 7,6% вызвало в российском потребительском и экспертном сообществе определенные опасения.
Что происходит с экономикой
Российская экономика переживает третий год высокой и нарастающей инфляции. По официальным данным за 2023 год инфляция превысила 7,4%. Однако эксперты отмечают значительный разрыв между официальной и реальной инфляцией, который все растет с годами: если еще несколько лет назад он был на уровне 300%, то сегодня превышает 400%. По экспертным оценкам реальная социальная инфляция составила приблизительно 35% в 2023 году.
Ситуация усугубляется жесткой денежно-кредитной политикой Центрального банка (ЦБ) с рекордно высокой ключевой ставкой в 16%. Это почти в 4 раза выше, чем в Еврозоне, в 3 раза выше, чем в США, и в 4 раза выше, чем в Китае.
ЦБ традиционно придерживался политики повышения ключевой ставки как главного инструмента борьбы с инфляцией. Только в прошлом году ставка была повышена на 113%. Возникает парадокс: несмотря на запредельную ключевую ставку, инфляция в России остается неприемлемо высокой. Как такое вообще может быть?
Ответ на этот вопрос предельно простой: не с тем боремся, господа.
Реальные причины инфляции
Рост издержек
Инфляция в России носит не монетарный, а структурный характер. Она обусловлена растущими издержками, которые, в свою очередь, вызваны с ростом цены кредитных ресурсов вследствие повышения ключевой ставки ЦБ.
При текущей ключевой ставке цена кредитов для российских промышленных предприятий достигает 20-25%. Это примерно в 4 раза превышает средний уровень рентабельности большинства отраслей отечественного обрабатывающего производства.
Поэтому рост ключевой ставки не только не подавляет инфляцию, но и усиливает ее, создавая новые экономические проблемы. В результате российские предприятия оказываются в замкнутом круге: растущая инфляция вынуждает ЦБ повышать ставки, а высокие ставки еще больше повышают инфляцию.
Замкнутый круг ослабления рубля
Вторая важная причина растущей инфляции в России — это ослабление рубля.
Валютные курсы, особенно доллара и евро, в феврале этого года снова начали расти на российском рынке: доллар уже перешагнул за 93 рубля, а евро перевалил за 100 рублей. И это при том, что нефтяные котировки растут, прочно закрепившись на уровне выше 80 USD за баррель, платежный баланс России положительный и российский экспорт тоже растет. В чем же причина?
Во-первых, российский Минфин и Центробанк намеренно ослабляют рубль, чтобы увеличить выручку от экспорта в рублях. Это связано с желанием повысить рублевый эквивалент выручки от экспорта.
Во-вторых, высокая инфляция оказывает давление на рубль. Таким образом, мы имеем вредоносную спираль «растущая инфляция - падающий рубль - растущая инфляция».
Как снизить инфляцию
Для решения проблемы инфляции в России необходимо принять несколько мер.
Во-первых, Центробанку России следует смягчить денежно-кредитную политику, снизив ключевую ставку до 4-5%, т.е. до уровня рентабельности большинства отраслей промышленности, и повысив уровень монетизации российской экономики хотя бы до 70-75% ВВП.
Во-вторых, необходимо принять меры по укреплению и стабилизации валютного курса рубля. Прежде всего, введение бессрочности обязательств продажи экспортной валютной выручки, а также введение запрета на покупку иностранной валюты Центробанком и Минфином России.
Принятие этих мер поможет справиться с проблемой растущей инфляции в России, укрепить рубль и стабилизировать экономику.
Таким образом заблуждения о причинах, породивших инфляцию, привели к мерам, еще больше ее разгоняющим. Пора принять свои ошибки и сделать выводы, а не повторять те же самые действия вновь и вновь, надеясь на другой результат.
Инфляция, курс рубля, зарплаты – три кита экономического интереса граждан. Никто не хочет повтора 90-х, так что пока жива память о превращении миллионов в пшик, внимание к этим вопросам будет максимально пристальным. А недвижимость, автомобили и заграницы – это уже второстепенно, как говорится «Не до жиру – быть бы живу».
Каждый раз, читая новости на официальных каналах ГУУ, не перестаем радоваться возможностям, которые появились у современных студентов и специалистов: на ВДНХ выбрали «Менеджера года» среди выпускников, а студенты пообщались с успешными предпринимателями, хоккеисты ГУУ вышли в топ и создали тренд, а виды предвесеннего ГУУ завораживают…