$€ Всем, привет. ✌
Это очередной биржевой обзор. Минувшая неделя прошла под знаком санкций, а так же шёл процесс переваривания итогов заседания ЦБ РФ, в прошлую пятницу.
В результате индекс ММВБ не слабо просел, и закрылся ниже 3150 пунктов. Что всё это значит, и чего ждать, об этом сейчас и поговорим.
Санкции.
Из акций, которые активно торгуются на бирже, санкции введены против следующих компаний или их дочерних структур: Новатэк, ТМК, Мечел, Южуралзоло,СПБ Биржа, Совкомфлот, ПИК.
Поэтому по этим эмитентам можно ждать индивидуальной негативной реакции. А вот насчет рынка в целом, тут прогнозировать сложнее. То, что будет ещё одна волна распродаж в понедельник - в этом можно не сомневаться. А вот продолжение негативного тренда под вопросом.
Как видим из нового пакета санкций, они в основном вторичные. И основное направление взято в сторону тех, кто помогал обходить прошлые санкции. Что это значит?
Это говорит о том, что теперь будет решаться глобальный вопрос об изоляции России. И есть два варианта развития событий. Либо новые вторичные санкции отобьют желание другим странам помогать России в обходе санкций. Либо вторичные санкции особо не будут работать, как и первичные. Какой вариант будет реализован?
На этот вопрос пока нет ответа. С одной стороны, такие страны как Китай и Турция - это очень крупные и влиятельные игроки на мировом рынке, чтобы их просто так отодвинуть. А с другой стороны, последний месяц показывает, как Китайские и Турецкие банки прогибаются под давлением западной финансовой системы, и перестают обслуживание Российского бизнеса.
Поэтому пока не совсем понятно, на сколько санкционное давление будет работать. Все зависит от таких стран как Турция, Китай, и остальных подобных.
Судьба экономики РФ не в наших руках, и не в руках Запада. Всё зависит от третьих стран, которые будут определяться после вторичных санкций.
Но усиление самих санкции указывает на то, что потепление не ожидается. Наоборот, противостояние набирает обороты. Отсюда можно сделать вывод о том, что Российский фондовый рынок пока не может рассчитывать на смягчение внешних условий.
О чем все это говорит? Пока санкции касаются конкретных эмитентов, и непосредственно бизнес процессы в отношении импорта и экспорта. Но с другой стороны, есть много акций на фондовом рынке, которые новый пакет санкций никак не касается. Тот же Сбербанк, Роснефть, Лукойл, Яндекс или Татнефть. Эти и другие эмитенты, никак не затрагивают новые санкции.
И поэтому по-прежнему можно говорить, что в основном наш рынок всё ещё больше зависит от цен на нефть, чем от очередного пакета санкций. Будут высокие цены, будет много обеспеченных денег в системе, будет прибыль компаний, будет некая устойчивость.
Новые санкции, пока на данный момент не похожи на то, что сможет принципиально поменять диспозицию на нашем рынке. Временный негатив гарантирован. Что-то большее - пока под большим вопросом.
Индекс ММВБ и внутренняя повестка.
А вот внутренняя повестка более понятна и менее эмоциональна. Последнее заседание ЦБ РФ показало, что текущий тренд на ужесточение в силе. Согласно высказываниям главы ЦБ РФ, высокая ставка с нами до лета. А когда её снижение начнётся, то оно будет не таким быстрым, как на то рассчитывали инвесторы.
Реакция не заставила себя долго ждать. Фондовый рынок однозначно считал посыл от ЦБ РФ. Деньги снова пошли на долговой рынок за гарантированной высокой доходностью. Индекс RGBI вновь просел, что увеличивает привлекательность облигаций.
А деньги - они не бесконечны. Если где-то прибыло, то значит где-то убыло.
В нашем случае это классика. Деньги с фондового рынка пошли на долговой. И тут всё предельно просто. Зачем покупать Газпром, с его туманными перспективами дивидендов, если есть гарантированная 12% годовая доходность ОФЗ. А ведь есть ещё и корпоративные облигации, где доходность ещё выше.
Да, пример с Газпромом крайний, но даже если брать Сбер, то и даже там 12% навряд ли стоит ждать. Отсюда понятно, что выбор для капитала очевиден:
До лета ОФЗ - наше всё. 😊
Возвращаясь к Газпрому важно отметить, что эти акции буквально стоят у пропасти. Акции зацепились за последний уровень в 158 рублей за акции. Это можно сказать то самое дно. И если его пробить, то второе дно придётся искать далеко ниже.
Моё негативное отношение к этим акциям, на этом канале всем известно.
И мой прогноз в 120 рублей тоже. Я не могу сказать, пробьют ли этот сильный уровень поддержки в ближайшие недели, но в общем в негативном сценарии для этих акции - я уверен.
Сам индекс по-прежнему находится в своем коридоре, в котором он уже более полугода. Это диапазон 3000-3300. Уверенный выход за границы и закрепление там - это пока маловероятно. Но волатильность в ближайшие недели увеличиться, и тестирование этих границ гарантированно на 99%.
Почему пока не вижу возможности выхода за эти пределы? Во-первых, цены на сырье по-прежнему высокие, что поддерживает рынок. При этом рубль слабый, что тоже не даёт упасть рынку в рублевом выражении слишком сильно. А во-вторых, росту выше 3300 мешает, как я уже говорил, высокая доходность по ОФЗ и санкционное давление.
Ну и самое главное, есть основания предположить, что 2024 год будет похож на 2022 год тем, что геополитика вновь станет оказывать более сильное влияние на акции, чем экономика. Выборы в России и в США, а также нарастающий градус противостояния и вторичные санкции, всё это приведёт к тому, что резкие политические решения снова будут двигать акции в России.
Поэтому, на мой взгляд держать все свои активы в наших акциях - это сейчас не лучший вариант. Думаю 20-30% от своего портфеля - это допустимый уровень. Всё остальное в облигации, валюту, и золото.
На этом у меня всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝
Мой Telegram про инвестиции.