При очередном новостном ролике о снижении курса турецкой лиры, я начал изучать этот вопрос более подробно. Учитывая, что падение экономики Турции продолжается на протяжении длительного времени, а падение курса лиры происходит уже лет 10, я решил понять основные причины, которые помогут прояснить, как это падение валюты можно использовать. Можно ли на этом заработать?
Контекст
Ситуация в экономике Турции сложная. Уже долгое время уровень инфляции зашкаливает, рост цен постоянно неприятно удивляет жителей страны. За 2022 год инфляция составила 64%. Курс лиры постоянно снижается, обесцениваясь. Постоянная смена руководителей ЦБ, агрессивное поведение с соседними странами, введение ограничений на покупку недвижимости иностранцами, масштабные землетрясения, не добавляет стране стабильности. Обычно рост инфляции лечится увеличением процентных ставок. Это приводит к уменьшению доступности денег, а значит, их "ценность" растет. Эрдоган долгое время пытался решить вопрос инфляции, наоборот, снижением процентной ставки. Так, например, при инфляции в 85% в октябре 2022 года, ставка была снижена с 10,5% до 8,5%...
Логика Эрдогана
Учитывая серьезный авторитет и влияние лидера Турции внутри страны, можно легко догадаться, что он оказывает серьезное давление на ЦБ, который формально ведет независимую политику. Эрдоган выбрал курс на улучшение торгового баланса страны, достижимый увеличением доли экспорта по отношению к импорту. Это необходимо для вливания валюты в страну извне при продаже товаров и услуг. Для создания таких условий и было принято решение играть на снижение ключевой ставки, создавая привлекательные экономические условия для роста экспорта. А вот уже рост экспорта должен был повлиять на рост и укрепление национальной валюты и на снижение инфляции.
Тотальная смена курса
По факту, план Эрдогана не сработал, и, судя, по резкой смене политики ЦБ, он решил полностью изменить путь к достижению цели, сменив курс на противоположный. Теперь ЦБ начал бороться с инфляцией традиционным повышением ставок.
Так, в июне 2023 года произошло первое за последние почти 2,5 года повышение ключевой ставки с 8,5% до 15%. Затем, увеличение ставок последовало еще 8 раз, достигнув уровня 45%.
Прогнозы
В прогнозах, как обычно, мнения экспертов расходятся. Пока прошло не так много времени с первых шагов правительства по изменению кредитно-денежной политики чтобы делать серьезные выводы. Динамика определенная уже есть - 2й квартал 2023 года закончился ростом ВВП на 3,9%, 3й квартал уже на 5,9%. Но рост цен не приостанавливается. Позитивным знаком можно также считать и факт возвращения в Турцию крупнейших американских инвестиционных компаний Vanguard и Blackrock для работы с государственными облигациями Турции в национальной валюте. Кроме того, в январе рейтинговое агентство Moody's улучшило прогноз по Турции со "стабильного" на "позитивный".
Можно ли заработать на падении турецкой лиры?
Отвечая на вопрос о том, можно ли использовать вышеперечисленные факты с пользой для дела, и заработать на этом, рассмотрим вариант купли-продажи лиры. Нужно отметить, что долгосрочный задел на исправление ситуации с падением курса лиры сделан. И есть все шансы, что турецкая нацвалюта будет расти, но вероятность, что это начнет происходить в ближайшее время, крайне мала. Для того, чтобы заработать, любой инвестор хочет приобрести валюту, акции, любые активы, на дне их стоимости. Так вот то самое дно пока не видно. Есть серьезные основания полагать, что до начала роста лиры должно пройти немало времени. А значит, с покупкой стоит подождать. А вот о продаже лиры я бы всерьез задумался, и не тянул с этим. Это исключительно мое личное время, и ни в коем случае, не нужно воспринимать это как рекомендацию или призыв к действию.
Будет крайне интересно спустя год - два вернуться к этой публикации, и посмотреть, насколько я был прав.
А каково Ваше мнение на этот счет?
Спасибо, что дочитали статью до конца! Чтобы получать уведомления о следующих публикациях канала, не забудьте подписаться. А еще мы теперь есть и в Телеграм, присоединяйтесь!
