📉После редомициляции и конвертации бумаг осенью 2023г волна распродаж продолжалась практически до конца декабря.
✅ ВК за 3 кв 2023 г. увеличил выручку на 37% г/г, до ₽33 млрд. За 9 мес на 37% г/г, до ₽90,3 млрд. В основном рост прошел за счет онлайн-рекламы, выручка от которой увеличилась на 47% г/г, до ₽55,4 млрд. При этом обратите внимание на снижение среднегодовых темпов роста выручки компании до уровня 5 - 10% в год.
✅ Долг у компании высокий, вследствие активности на рынке M&A. Уровень долговой нагрузки > 5x по Net debt/EBITDA.
❌ АКРА понизило рейтинг МКПАО "ВК" до AA(RU), указывая на риск - высокую долговую нагрузку при среднем покрытии фиксированных платежей.
❌ Компания не платит дивиденды.
❌ Несмотря на значительное снижение котировок от максимумов, компания не выглядит дешево - 13,5х по EV/EBITDA при медианном значении за 5 лет 11,7х по EV/EBITDA.
🗣Мнение: на наш взгляд, долг и замедление среднесрочных темпов роста не позволит акциям компании в краткосрочной перспективе расти сильнее рынка. Консенсус - цена по рынку составляет ₽700, что дает максимальный потенциал роста не более 10%.
