В середине января рынок производных инструментов учитывал в ценах снижение ставки по федеральным фондам в текущем году на 2%, тогда как сегодня этот показатель составляет уже меньше 1%. Более того, некоторые эксперты и вовсе видят вероятность того, что следующим шагом ФРС станет не снижение процентных ставок, а их повышение.
Вверху: индекс доллара BBDXY (белым, левая шкала) и ожидания рынка производных инструментов по изменению процентных ставок в США в 2024 году (голубым, правая шкала, в %), внизу: корреляция между ними. Источник: Bloomberg
В последние дни доллар подешевел против основных валют, однако в ближайшие месяцы он может заметно подорожать. На приведенном выше графике видно, что в середине января рынок производных инструментов учитывал в ценах снижение ставки по федеральным фондам в текущем году на 2%, тогда как сегодня этот показатель составляет уже меньше 1%.
Но и это не все: некоторые эксперты и участники рынка видят пока незначительную, но все же вероятность того, что следующим шагом ФРС станет не снижение процентных ставок, а их повышение. В принципе, в этом даже не было бы ничего шокирующего, учитывая устойчивость экономики США и недавний инфляционный сюрприз. Просто рынок, который совсем недавно ждал радикального разворота в политике ФРС, к ужесточению ДКП может оказаться не готов. И это создаст предпосылки для масштабного укрепления доллара на фоне серьезных изменений в рыночном позиционировании, которые, несомненно, произойдут, в случае повышения процентных ставок или хотя бы серьезного роста таких ожиданий.
В последнюю пару месяцев индекс доллара BBDXY и ожидания инвесторов по ставкам показывали высокую корреляцию, поэтому коррекция этих ожиданий в сторону большей жесткости ФРС, вероятно, окажет поддержку доллару.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Доминированию доллара угрожает американская экономика — мнение экспертов
«Улыбка» доллара выглядит нарисованной
Курс доллара вырос до трехмесячных максимумов