Ситуация на рынке и его перспективы заставляют вспомнить известную теорию «Улыбки доллара», которую предложил Стивен Джен (Stephen Jen).
Марк Гойхман, аналитик финансовой aкадемии Capital Skills
Она – вот о чём. Во-первых, курс доллара высок, когда экономика в США достаточно стабильна, показывает рост и привлекательна для перетока капитала в американские активы – фондовые и валютные. Это оптимистичная одна из верхних сторон «улыбки».
Во-вторых, доллар снижается, если, среди прочих причин, слабеет хозяйство в США, ухудшаются показатели объёмов и динамики экономики, что может сопровождаться стимулирующим её снижением ставок. Здесь – пессимистичная нижняя сторона «улыбки»
И наконец, в-третьих, парадоксальная новая верхняя её сторона. «Зелёный» поднимается в случае , если дела в мировом хозяйстве ухудшаются, и американская валюта выступает для капитала как актив-убежище.
Так вот, специфика ситуации сейчас – в том, что есть, казалось бы, малосочетаемые явления сразу двух противоположных верхних «углов» такой «улыбки».
Весомые темпы роста, сильная занятость, непостижимо оптимистичные фондовые индексы США, когда S&P500 стойко выше 5000 пунктов. При этом и растущая доходность гособлигаций и сохранение повышенной ставки ФРС, которая, как ожидают теперь фьючерсы, останется на 5,5% уже не только в марте, но и в мае. Сейчас за это выступают почти 60% участников рынка, хотя ещё на прошлой недели таких было лишь 40%.
А на внешнем контуре – опасения рецессии в Европе, торможение и структурный кризис в Китае, нарастание военных действий и напряжённости во всё новых очагах в мире, череда грядущих в этом году выборов с их неопределённостью.
Таким образом, проявления противоположных сторон «улыбки» – налицо, почти в прямом смысле… Удивительное сочетание двух крайностей, полюсов. А они, как известно из физики, не только притягиваются, как стороны магнита. Но ещё и создают электрические импульсы движения. Такая «физика» доллара способна поднимать его далее. Даже в случае долгожданного начала снижения ставок ФРС. Ведь другие ведущие центробанки зачастую не имеют возможности держать высокий процент из-за малых темпов ВВП. И, возможно, станут снижать его раньше, чем в Вашингтоне.
С данной точки зрения примечательна и техническая сторона. Для индекса доллара USDX преодолён долгосрочный нисходящий тренд с октября 2023 года. Это произошло после пробития 13 февраля принципиальной импульсной точки 104,3 п. Реализован мой прогноз в Finversia от 12 февраля об этом и о том, что «в случае пробития уровня 104,4 п. актив может штурмовать 104,8-105». Новый актуальный максимум февраля был достигнут на отметке 104,9 пунктов.
Сейчас – закономерная коррекция доллара вниз, отдых после взятия серьёзного барьера. Отошли к 104 пунктам. Что ж, ситуация оптимистично-пессимистичной «улыбки» позволяет предположить возврат в ближайшем будущем к рубежам около 105 пунктов и выше. При этом пока коррекция вниз может продолжиться. В таком случае сильными зонами поддержки выступают уровни Фибоначчи на таймфрейме Д1 на горизонтах 103,5-104 п.