«Инвестор должен уметь использовать любые изменения на фондовом рынке в свою пользу». Высказывание не мое и возможно звучит несколько иначе но, смысл передан, верно.
Приветствую всех на своем канале!
Сегодня мы поговорим о последнем событии в экономике нашей страны. Это ключевая ставка ЦБ. Новость уже не свежая. Другие коллеги по цеху уже красочно и подробно расписали ее. Уже есть предсказания с привязкой к звездам и прочее. Поэтому саму ставку мы обсуждать не будем. Сегодня мы обсудим отношение к ней.
Отчасти эта статья будет косвенным продолжением предыдущей т.к., будут затрагиваться те же механизмы. При этом здесь будут сегодня достигаться несколько иные цели. Теперь от слов к делу!
Многие очень ждали заседания ЦБ и решения по ключевой ставке. Свои мысли по поводу ожидаемого решения описывать не буду т.к., для меня, как инвестора, это не имеет большого значения. У кого-то может возникнуть вполне резонный вопрос – почему? Здесь, друзья мои, все очень просто. Ответ в самом начале уже второй статьи - «Инвестор должен уметь использовать любые изменения на фондовом рынке в свою пользу». Теперь подробнее.
Любая удача, это плод хорошей подготовки. Все мы слышали про диверсификацию. Понимаем, что это набор распределенных активов. Данное распределение направлено на то, что бы у инвестора всегда был доход, если не от всего портфеля но, от его части. Путем диверсификации можно подготовиться и к изменению ключевой ставки в любом направлении. Независимо растет она, падает, или остается на прежнем уровне. Только распределение активов должно быть правильным. Как сделать абсолютно правильно, ни знает, ни кто. Методы защиты разрабатывает каждый сам себе отдельно. Сейчас расскажу о том, как подготовился сам.
- Продал часть акций, которые, по моему мнению, были переоценены. Сделал это по целому ряду причин. Самое первое, это понимание, что цена большая, рост, скорее всего, остановится и цена после откатится назад. Основным катализатором для отката послужит изменение ключевой ставки вниз. Это произойдет как для отдельных переоцененных бумаг, так и для всего рынка. Подтверждение этому мы уже увидели. Накануне заседания Центробанка рынок немного снизился. В день заседания еще немного. Пока снижение не отыграл. Но мне без разницы. Прибыль я зафиксировал. Тем более, что доходность по этим бумагам ниже, чем по облигациям. Стоит добавить, что облигационная доходность обусловлена как раз растущей и находящейся на высоком уровне ключевой ставкой. Но, как уже было сказано – переоцененное было продано. Поэтому понижение меня не пугает. Соглашусь, что если бы ставка повысилась то, возможно бумаги смог продать дороже. Разница, скорее всего, была бы небольшая. То, что было продано, имело прирост в цене более 80%. Вот этот доход те компании дали бы мне не менее, чем за 5 лет. Зачем мне ждать этого и переживать, что они могут отменить дивиденды и т.д. Просто получил эти деньги сейчас и они уже приносят доход в других бумагах.
- Когда рынок акций рьяно двинулся вверх то, практически полностью перестал покупать акции. Исключение сделал в адрес Сегежи. Если кому интересно то, могу подробно описать почему. Теперь почему же перестал покупать акции. До этого роста на рынке бык кризис и большое понижение цен почти на все. Вот в этот момент мной покупались только акции. И только они. Ни одой облигации не было куплено за весь этот период. Делал так потому, что такие цены на акции бывают не часто, а вот облигации таких потрясений не имеют. Их стоимость (не цена) всегда остаются в определенных границах. Особенно номинальная стоимость. Как вы понимаете, в портфеле произошел заметный перекос в пользу акций. По этой причине, когда цены на акции взлетели, начал просто восполнять облигационную часть портфеля. В тот период брал короткие облигации. Расчет был на появление новых выпусков с большей доходностью. Выпуски появились. Короткие облигации гасятся. На эти средства приобретаю эти новые выпуски. Также на средства, вырученные с продажи части акций и дивиденды. Сейчас баланс восстановлен. Теперь о диверсификации. Учитывая рост ключевой ставки, приобрел около 15% облигаций с переменным купоном. По этому, если бы ставка продолжила расти то, от этих облигаций получил бы более высокий купонный доход. Т.е., остался бы в выигрыше. Также были куплены облигации с более высоким фиксированным купонным доходом. Один минус, это то, что они все имеют короткий срок до погашения. Эмитенты этих облигаций понимают, что ключ будет падать. Поэтому не стремятся сохранять высокие проценты надолго. Речь идет о надежных облигациях. Таким образом, нам становится выгодным, если ставка останется на прежнем уровне.
- Теперь очень интересная часть, в которой защитился от понижения ключевой ставки. Отчасти она описана в предыдущей статье. Так вот обратил свое внимание на рани е выпуски ОФЗ. Их купонная доходность к номиналу составляет 7-8%. Но, с повышением ключевой ставки и появлением облигаций новых выпусков с более высоким купоном их цена заметно упала. Некоторые торгуются с понижением 30 и более процентов. При этом, как мы знаем, номинал остается прежним. Срок до погашения у этих ОФЗ от 7 до 17 лет. Ждать погашения придется очень долго. Но, это не беда. Нам не нужно дожидаться погашения. Все решится гораздо раньше. Отступление о рентабельности приобретения данных ОФЗ с доходностью 7-8%. Эта доходность к номиналу 1000р. Купон, фиксированный равен примерно 70р. в год. Теперь смотрим на то, что данный купон (именно купон), мы приобретаем не за 1000р., а за 630р. или что-то около этого. Теперь в пересчете на вложенные деньги мы получаем доходность 10,7 – 11,5%. В некоторых облигациях до 12%. А это уже неплохой на сегодняшний день доход! Причем фиксированный доход в высоконадежных облигациях! В некоторых случаях вперед на 17 лет! Понимаем, что ставка будет падать. Свежие выпуски с доходностью 14% в течении 3-х лет погасятся, а им на смену могут прийти выпуски с доходностью ниже 10%. Либо ВДО которые не отличаются надежностью. ВДО у меня в портфеле 1,3%. Не очень их люблю. Так вот просевших в цене облигаций у меня сейчас около 15%. С сохранением ключевой ставка на прежнем уровне смогу добрать их еще. Для чего? Первое, это зафиксировать хорошую доходность на долгие годы. Второе, что бы порадоваться от понижения ключевой ставки. Если ключевая ставка пойдет вниз, то и доходность по новым выпускам облигаций тоже пойдет вниз. Если ставка понизится до 15% то, доходность в новых выпусках снизится до 12-13% в лучшем случае. Если же ключ упадет до 12% то, доходность в новых облигациях будет равна примерно 10%. Как видите доходность по ранним выпускам ОФЗ, приобретенным, с хорошим дисконтом будет даже превышать. Только купить их тогда за эту цену будет невозможно т.к., их цена двинется в сторону номинала т.е, поднимется. Это нам будет уже выгодно! Если же тенденция снижения ставки продолжится то, их прежняя доходность в 7-8% будет актуальной, а цена соответственно приблизится к номиналу. Что нам это дает? Первое это довольно высокий доход. Второе прирост в цене. В некоторых случаях почти 400р. с облигации. Как вы понимаете, здесь уже сам инвестор решит, получить ли ему эту хорошую прибыль сразу, или продолжать получать высокий купон.
Теперь стоит поговорить о самом фондовом рынке при понижении ключевой ставки. Цены на акции, скорее всего, тронутся вниз. Возможно, что рынок перейдет в стадию медвежьего рынка. Следовательно, цены на акции снова станут привлекательными. Имея неплохой купонный доход с облигационной части портфеля, мы покупаем просевшие в цене акции. Если же снижение будет резким и больше будет похоже на обрушение то, мы можем продать часть облигаций, особенно в которых заложена хорошая прибыль (наши ОФЗ) и купить много хороших акций с большой скидкой. Да мы променяем хорошую купонную доходность по этим бумагам но, приобретем акции, которые могут дать прирост в гораздо большем размере. Тогда у нас снова просядет облигационная часть и когда рынок пойдет вверх, мы будем ее восстанавливать. Только в этом случае у вас будет в разы больше средств и возможностей.
Вот поэтому меня порадует, если ключевая ставка пойдет вниз.
Также меня радует, что она осталась на прежнем уровне. Значит, цены на ранние выпуски облигаций сохранятся и смогу увеличить их долю. Мне это нужно и выгодно.
Есть утверждение, что нормальное соотношение между акциями и облигациями, это 70\30. Могу сказать только то, что стараюсь не пресекать этого порога. Но, в случае ситуации на рынке и в целом в экономике, нормальным может быть соотношение и 30/70. Сейчас у меня уже их более 40%. Сохранение ставки мне на руку. Продолжаю приобретать облигации дальше. Если удастся накопить облигации до 70% то, в случае обвала рынка смогу купить больше понравившихся мне акций и сохранить неплохую облигационную часть.
Вот так друзья готовлюсь к любому возможному изменению на рынке. Новость с значением ключевой ставки для меня просто показания прибора. Мне выгодно ее повышение, сохранение и понижение. Чего и желаю вам!
Это все лишь мое мнение и мои действия. Мой портфель зеленый, чего и желаю каждому в портфель и побольше!
Информация на канале не является рекомендацией к действию. Это просто мой опыт, знания и мысли.
Если вам интересна данная тема то не забудьте подписаться, что бы ни пропустить ни чего нового. И если вам не сложно, то поставьте свой лайк))).