Усердный врач подобен пеликану. К.Прутков
Здесь я начну комментировать один из самых знаменитых тезисов, используемых Центральным Банком Российской Федерации. Тезис о том, что чем выше ЦБ РФ поднимает ставку "рефинансирования" (на самом деле, её стоит называть ставкой заклинания инфляции, но об этом позже), тем сильнее давится инфляция.
В принципе, взаимоотношения инфляции, ЦБ и ставки заклинания ея, довольно запутаны, хотя и не очень сложны. Ну скажите, что сложного в трёх разноцветных шнурках, выложенных рядом?
Однако, если недалеко окажется пятилетний ребёнок в компании столь же креативного котёнка, вам придётся постараться и напрячь не только голову, но и спинной мозг, чтобы распутать результат их исследовательского отношения к явлению "цветные шнурки" .
Так и с отношениями между инфляцией и ЦБ. Всё просто - но запутано. Давайте распутывать!
Начнём с того, что
Технически ставка рефинансирования к инфляции никакого отношения не имеет
- ЦБ РФ на практике не осуществляет рефинансирования банков (и, соответственно, экономики). Смешные 3-4 триллиона рублей, которые должны банки ЦБ РФ, с лихвой покрываются теми триллионами, которые у них лежат на счетах в ЦБ, корреспондентских и депозитных. Поэтому технически экономике без разницы, какая ставка объявлена Центробанком.
- Банки не используют даже разрешённого ЦБ объёма эмиссии. Так, Сбер имеет право выдать примерно 60 триллионов кредитов, а по факту выдаёт около половины этой суммы.
- Кроме ЦБ, в экономике есть три огромных "залежи" денег. Средства бизнеса и населения в банках - почти сто (100) триллионов рублей. Наличные деньги "в кубышках" (и общаках) - точно посчитать сложно, но триллионов пять-десять (с долларами и евро) наберётся. И Деньги Правительства на счетах в ЦБ РФ, порядка двадцати (20) триллионов. Эти суммы год от года прирастают и на покупки не используются.
- Таким образом, ставка рефинансирования - это просто сигнал для банкиров: "можете наглеть!" Однако основные "игроки" нашей промышленности и торговли давно работают в основном на собственном капитале, а занимают, если необходимо, через облигации. Так что даже "драконовские" проценты по банковским кредитам не сильно напрягают их себестоимость. А "мелкий бизнес" погоды не делает нигде, его в расчёт брать смысла нет.
- В США дело обстоит точно так же, Бен Вертолёт свидетель!
Иными словами, т.н. агрегат М0, которым ЦБ РФ управляет напрямую, к реальным деньгам, обслуживающим экономику, отношения практически не имеет. Поэтому и ответ на вопрос "сколько стоят деньги в ЦБ", который так любят обсуждать в кругах озабоченных, носит чисто академический интерес.
Тем не менее, скажут опытные люди, нет дыма без огня? И, перефразируя Маяковского, "если ставку повышают, значит, это кому-нибудь нужно?"
Действительно, если сама ставка никакого отношения к экономике (РФ) не имеет, то объявление о размере этой ставки и планах по её изменению - вот это действует, и ещё как! Но о психологии "ставки заклинания инфляции" - в следующих материалах.