Ожидается рост волатильности с уклоном в сторону повышения курса американской валюты перед выборами.
График индекса доллара интервалами в 1 неделю
В то время как опционы на евро/доллар подразумевали снижение волатильности в течение последних 18 месяцев, трейдеры готовятся к более широким колебаниям курса после выборов, показывает анализ рынка. Данные по сделкам «пут» и «колл» по евро/доллару также указывают на устойчивый спрос на защиту от потерь в случае снижения курса евро после выборов, пишет специалист Bloomberg по валютному рынку Максимилиан Брукнер.
Доллар на пути к своему лучшему году с 2020 года на фоне высокой доходности и сильной экономики. Джон Аутерс, ныне колумнист Bloomberg, а ранее глава рыночной новостной повестки в Financial Times, говорит, что укрепление доллара выглядит как «новая норма».
Ответ на вопрос о силе доллара кроется в основных макроэкономических факторах, которые были стабильно сильными в течение длительного времени, повышая справедливую стоимость доллара, утверждает Темос Фиотакис из Barclays Bank.:
«За последние 20 лет в США наблюдался более высокий рост производительности, улучшение условий торговли и более высокая доходность капитала. В этих областях они превзошли другие крупные экономики, потому что США выбрали другую бизнес-модель».
Страна выбрала политику, которая поддерживала ее внутреннюю экономику, в то время как другие делали ставку на глобализацию, утверждает Фиотакис. Последняя модель работала, когда глобализация была в моде, но сейчас это не так. После кризиса 2008 года и последовавшего за ним кратковременного бума на сырьевых рынках глобализация застопорилась и даже обратилась вспять. Экономический рост замедляется. Европа, Китай и многие развивающиеся рынки подвержены этому, в то время как США, по крайней мере, до некоторой степени, отделились.
Политика, которая сработала, включала поддержку энергетической независимости, которая утвердила США в качестве чистого экспортера энергии, снизив риск поставок или ценовых потрясений. Политика Вашингтона также сработала в пользу Big Tech («Бигтех»), поощряя гигантским технологическим компаниям доминировать и привлекать зарубежные фонды.
Анализ рынка опционов показывает, что политика, которую Дональд Трамп наметил для своего переизбрания на данный момент — например, 10%-ные пошлины на импорт и постоянное снижение индивидуальных налогов в 2017 году — выглядит достаточно инфляционной, чтобы замедлить снижение процентных ставок ФРС и укрепить доллар.
В случае начала торговой войны может произойти ралли доллара. Когда страны пытаются повысить свою конкурентоспособность путем введения пошлин, валютные рынки обычно противодействуют этому повышением валютного курса. Эту перспективу стоит рассмотреть в свете президентских выборов этого года, отмечает обозреватель Bloomberg Саймон Флинт:
«Торговая война между США и Китаем оказала большое влияние на доллар. Дополнительным плюсом, если президентство Трампа приведет к введению 10%-ных пошлин на всю торговлю США, является то, что шок для рискованных активов, вероятно, будет более сильным. Такой торговый конфликт затронул бы товары, эквивалентные примерно в четыре раза большему проценту мирового ВВП по сравнению с прошлой размолвкой между США и Китаем. Это оказало бы, соответственно, большее влияние на перспективы глобального роста и стало бы дополнительным стимулом роста доллара».
Неопределенность на выборах часто может нанести ущерб валюте. В данном случае это может сработать наоборот, когда хорошие результаты опросов в пользу Дональда Трампа приведут к укреплению доллара. До тех пор, пока политическая ситуация не разрешится и ФРС не начнет снижать ставки, а это произойдет через два месяца, доллар, похоже, будет укрепляться.
Тем не менее ралли доллара во время его победы на выборах в четвертом квартале 2016 года сошло на нет, поскольку Трамп назвал доллар «слишком сильным» и потребовал смены руководства в ФРС. Президент Джо Байден придерживается некоторых принципов международной торговли Трампа «Америка прежде всего» и поддерживает экономику с помощью собственных стимулов.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Аналитики о долларе, евро, данных и ДКП
На этой неделе доллар может подорожать