Сегодня даже ленивого интересует, что будет с российским рублем, каков итог санкционной политики в вопросе устойчивости национальной валюты? Каковы перспективы рубля?
Прежде всего, на рубль в ближайшей и отдаленной перспективе будут оказывать влияние следующие факторы:
Первый фактор –это объем экспортной выручки в иностранной валюте. Рост экспорта будет позитивно сказываться на курсе национальной валюты. Чтобы было понятно, если темп экспортной выручки будет возрастать, то и примерно на ту же величину должен укрепляться рубль. Прогнозы на объем экспортной выручки на 2024 год в принципе позитивные и колеблются в районе +15% к 2023 году. Предполагается рост прежде всего по продукции ТЭК и АПК, также позитивные моменты есть в части продажи продукции переработки древесины, черной и цветной металлургии за счет дальнейшей переориентации экономики на азиатский рынок. Таким образом, данный фактор должен укрепить национальную валюту примерно на 10 процентов в годовом исчислении.
Второй фактор — это деятельность банка России по таргетированию (подавлению) инфляции. Рост ставки рефинансирования (ключевой ставки процента) Банка России позволит поддержать курс национальной валюты. В настоящее время ключевая ставка находится на уровне 16% (02.02.2024), предполагается, что ставка рефинансирования останется на том же уровне в течение всего 2024 года или незначительно вырастет (не более 1%). Таким образом, данный фактор будет в целом постоянным или незначительно может укрепить российский рубль. С учетом банковского мультипликатора рост курса рубля может составить не более 5%.
Третий фактор. Размер государственных расходов на спецоперацию и сроки ее окончания. Значительное инфляционное давление оказывает рост расходов государства на специальную военную операцию и расходов на оборону. Этот фактор является наиболее непредсказуемым. Расходы на спецоперацию были озвучены министром финансов Силуановым А.Г. примерно в районе 90 млн долл. США ежедневно, причем эти расходы считаются безвозвратными потерями для экономики, разгоняющей инфляцию (если следовать примерному расчету, то объем расходов превышает 40 млрд. долл. в год). Объем широкой денежной массы 112482 млрд. руб., прирост денежной массы ежегодно с учетом безвозвратных расходов на спецоперацию составляет примерно 20-25%. Также, чтобы проследить рост расходов на оборону, достаточно обратиться к федеральному бюджету на 2023-2025 год. В 2023 году рост расходов составил 1508841,3 млн. руб., а в 2024 году на 1037759,1 млн. руб. Планируемый дефицит бюджета – около 2% в год. Если сопоставить с расходами бюджета в 29 трлн руб., то рост инфляции примерно ожидается в районе 3,6% за счет увеличения расходов на оборону.
Таким образом, увеличение инфляции в годовом исчисление составит примерно (25% +3,6%) - (10%+5) =28,6% -15% =13.6%, без учета других факторов риска. Следовательно, курс национальной валюты по нижней границе в 2024 году составит:
За 1 долл. США - в пределах 100-120 рублей.
За 1 евро -в пределах 110-130 рублей.
Анализируя примерные расчеты, мы можем констатировать факт, что инфляция останется галопирующей и будет колебаться в пределах 13% (по нижней границе) – 20 % (по верхней границе), курс рубля сохранится в тренде 2024 года. На конец года в районе 120 рублей будет стоить доллар США и 130 рублей – евро.
Вместе с тем перспективы рубля в условиях галопирующей инфляции очень туманны как региональной валюты, однако ситуация может резко измениться после подписания мирного договора со стороной «У» (окончания спецоперации) и усиления интеграционных процессов в Евразийское экономическое пространства. Однако в ближайшие 5 лет Россия пока не сможет обеспечить статус рубля как региональной валюты и надежной резервной валюты для стран русского пояса, пока не снизим уровень инфляции до текущей и не обеспечим все заявленные цели спецоперации.