Мировые центральные банки начали переходить к жесткой денежно-кредитной политике, чтобы подавить инфляцию. Беспокойство по поводу состояния
мировой финансовой системы, от рынков облигаций до коммерческой недвижимости и банковского сектора, присутствует постоянно, пишет The Economist.
В этом году на избирательные участки по всей планете придут около 4 миллиардов человек, что приведет к непредсказуемым последствиям. Больше всего беспокоит то, что мир охвачен конфликтами от Украины до Израиля и Красного моря. Другие войны, не в последнюю очередь на Тайване, не кажутся такими уж далекими. Неудивительно, что аналитики говорят о «поликризисе» (то есть множестве взаимосвязанных кризисов - прим. Япон), «адских пейзажах» и «новом мировом беспорядке».
И все же, по крайней мере на данный момент, мировая экономика смеется в лицо этим страхам. В начале 2023 года почти все экономисты считали, что в этом году наступит глобальная рецессия. Вместо этого мировой ВВП вырос примерно на 3%. Первые признаки указывают на то, что и в 2024 году этот тренд сохранится.
Данные банка Goldman Sachs показывают, что глобальная экономическая активность примерно такая же оживленная, как и в 2019 году. Показатель недельного ВВП , рассчитываемый ОЭСР , клубом, состоящим преимущественно из богатых стран, дает аналогичные результаты. Показатель глобальной активности, полученный на основе опросов менеджеров по закупкам (так называемые данные PMI ), указывает на сильный экономический рост во всем мире.
Рынки труда еще сильнее. Уровень безработицы в странах ОЭСР остается ниже 5%. Доля людей трудоспособного возраста, фактически имеющих работу, которая является лучшим показателем силы рынка труда, находится на рекордно высоком уровне. Здоровые рынки труда улучшают семейные финансы, которые пострадали от инфляции. Реальные располагаемые доходы домохозяйств в странах G7 сократились на 4% в 2022 году, но теперь снова растут.
Правда, в некоторых странах дела обстоят хуже. Данные об экономическом росте в Китае продолжают разочаровывать. Некоторые европейские данные также вызывают беспокойство. Германия, столкнувшаяся с последствиями высоких цен на энергоносители и конкуренции в своей знаменитой автомобильной промышленности со стороны китайского экспорта электромобилей, может оказаться в рецессии. Но есть и более сильные показатели. В январе общая занятость в несельскохозяйственном секторе Америки выросла на 353 000 человек – ошеломляющий показатель, превзошедший почти все ожидания.
Пока что, похоже, не так уж много свидетельств того, что проблемы в Красном море подрывают глобальную экономику. Данные PMI показывают, что производители сталкиваются с более длительными сроками поставок. Это согласуется с изменением маршрута судов вокруг мыса Доброй Надежды , что увеличивает продолжительность пути между Шанхаем и Роттердамом с 11 000 до 14 000 миль. Тем не менее, почти во всех странах стоимость доставки составляет лишь небольшую часть общей цены товара.
Почему глобальная экономика до такой степени не обращает внимания на «новый мировой беспорядок»? Высоким процентным ставкам удалось снизить инфляцию с пика более чем в 10% в богатых странах до примерно 6%. Это не только повышает покупательную способность домохозяйств; это также поднимает им настроение. Действительно, достигнув рекордно низкого уровня в 2022 году, потребительское доверие в богатых странах мира резко возросло. Более высокие затраты по займам были смягчены тем фактом, что большая часть долга домохозяйств и корпораций имеет фиксированные процентные ставки.
Есть и более интригующая возможность: после стольких шокирующих глобальных событий мир больше не возражает против хаоса так сильно, как раньше. Это согласуется с научными данными, в том числе с недавней статьей двух исследователей из Федеральной резервной системы, в которой говорится, что удар по объёму производства от всплеска экономической неопределённости ослабевает через несколько месяцев.
Впрочем, все ведущие экономисты сохраняют бдительность. Более высокие процентные ставки могут оказать отложенное влияние на экономический рост. Эскалация российско-украинского конфликта или новые столкновения в районе Красного моря могут спровоцировать новый раунд потрясений в мировой энергоотрасли, что приведет к инфляции. Все ставки будут биты, если Си Цзиньпин решит вторгнуться на Тайвань. Однако, с другой стороны, снижение инфляции и потенциальное повышение производительности за счет генеративного ИИ могут привести к ускорению роста ВВП . И мировая экономика уже продемонстрировала свою устойчивость. Поликризис? Какой поликризис? ■