ЦБ в очередной раз заседает по ключу. 16 февраля он примет решение по ключевой ставке.
Кстати, за последние 6 месяцев она выросла с 7,5% до 16% годовых.
В статье рассказываю, как за это время изменилась экономика и какие прогнозы дают аналитики 🤔
Как ставка выросла в 2 раза
1. 25 июля ставку повысили с 7,5% до 8,5% из-за роста инфляции.
2. 15 августа на экстренном заседании её опять повысили с 8,5% до 12% из-за продолжающегося роста инфляции с 4,3% до 5,15%.
3. 15 сентября инфляция стремительно продолжила свой рост (с 5,15% до 5,5%), из-за чего ставку подняли до 13%.
4. 27 октября ставку снова подняли с 13% до 15%. Инфляция ускорилась до 6,69%, а в ноябре составила 7,5%
5. 15 декабря ставку повысили до 16%, что совпало с рыночными ожиданиями.
Зачем нужна ключевая ставка
ЦБ хочет вернуть инфляцию к 4% годовых и высокая ключевая ставка — его главный инструмент: так ЦБ стимулируют больше сберегать, меньше занимать и тратить. В итоге спрос на товары и услуги падает, а это приводит к замедлению роста цен. Именно поэтому ЦБ использует жёсткую денежно-кредитную политику, чтобы бороться с ростом цен и предотвратить перегрев экономики.
К примеру, в 2022 инфляция была 11, 94%, а в 2023 уже 7,42%, но это всё ещё выше намеченной цели. Сам прогноз ЦБ на конец 2024 — 4%–4,5%. Чтобы уложиться в диапазон, ЦБ нужно ещё какое-то время удерживать высокую ключевую ставку. Вопрос в том, как долго это может продлиться.
Как ключевая ставка повлияла на экономику
Если коротко, то жёсткая денежно-кредитная политика уже снизила инфляцию с 11,94% до 7,42%, деловую активность — с 7,8% до 6,8% к январю 2024: многие компании уже загрузили свои мощности на максимум. А если говорить про кредиты, то в 2023 объём потребительского кредитования вырос на 16%, но в декабре рост полностью прекратился. Это связано с повышением ключевой ставки и ужесточением требований ЦБ к банкам, которые начали ограничивать выдачу кредитов клиентам с высокой долговой нагрузкой.
Но одновременно со снижением ряда показателей высокая ключевая ставка увеличила и приток денег на банковские вклады. В конце 2023 вклады россиян достигли рекордного уровня — 28 трлн ₽, что на 5,2 трлн ₽ больше, чем в начале года . Это самый большой прирост за всю историю статистики. Годовые % ставки по вкладам в топ-10 банков России во 2 половине января выросли до 14,87%. К примеру, 6 месяцев назад вклад можно было открыть максимум под 7,83%.
А курс доллара наконец-то стабилизировался на уровне 88–90 ₽. Сами аналитики пока не ожидают резких скачков.
Однако разница между ключевой ставкой и уровнем инфляции в начале 2024 достигла уже 8,6%. А это позволяет критикам ЦБ обвинять регулятора в излишне жёсткой политике, которая негативно влияет на экономику в стране.
Вывод: получается, что у ЦБ достаточно поводов, чтобы завершить цикл повышения ключевой ставки. Так как для 6 подряд повышения ключа оснований не очень много. Скорее всего, на ближайшие месяцы ЦБ возьмёт паузу, то есть сохранит ставку на отметке 16%.
Какие прогнозы дают аналитики
Эксперты сходятся на том, что цикл снижения ключевой ставки начнётся к концу 2024, а не в феврале. По данным декабрьского опроса ЦБ, аналитики прогнозируют, что в этом году средняя ключевая ставка составит 14%, а в 2025 и 2026 она снизится до 9% и 7% соответственно.
Вот основные прогнозы:
• ВТБ: 16% в первом полугодии, 13% во втором полугодии.
• Совкомбанк: 16% в первом полугодии, 12% в июне–июле.
• General Invest: 15–16% в первом полугодии, 11% во втором полугодии.
• ПСБ: 16% до июня, 12% к концу года.
• ИК «Велес-капитал»: 14,4% в среднем по году, 9% к декабрю.
• УК «Первая»: 12–13% к концу года.
• Freedom Finance Global: ставка не ниже 16% до 4 квартала 2024, возможно повышение в феврале и марте, если инфляция ускорится.
• Рейтинговое агентство «НКР»: снижение до 12–13% к концу года.
Скорее всего, ставку понизят во втором полугодии — такой сценарий называют и большинство аналитиков, и руководство ЦБ:
«Если посмотрите на наш базовый прогноз, мы видим пространство для снижения ставки в этом году, скорее во втором полугодии. Когда именно это произойдёт, будет зависеть от поступающих данных. Мы должны убедиться, что тренд на снижение инфляции устойчивый», — Глава ЦБ Эльвира Набиуллина
Цикл снижения ключа может начаться и раньше, если инфляция замедлится быстрее прогнозов, и, наоборот, высокая инфляция может заставить ЦБ держать ставку дольше, чем ожидают участники рынка.
Больше новостей, лайфхаков и экспертного мнения в моём ТГ-канале: ссылка.