Инвесторы, сделавшие ставку на юань в 2022—2023 годах, хорошо заработали к текущему моменту. Чего ждать от валюты КНР в 2024-ом? «РБК Инвестиции» поговорили с экспертами.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Курс юаня к рублю по итогам 2023 года вырос на 27,25%, до ₽12,61, что коррелирует с динамикой доллара за тот же период — пара USD/RUB прибавила 29%. В то же время на международном валютном рынке «Форекс» в 2023 году доллар укрепился к юаню на 3,02%, до ¥7,098.
Московская биржа начала активно развивать торги юанем в 2022 году, делая ставку на него как на валюту дружественной страны.
По итогам января 2024 года доля операций с китайским юанем в валютной секции Мосбиржи впервые в истории превысила 50%, подсчитали в ЦБ. При этом доля «токсичных» валют (доллар, евро) снизилась до 48,7%.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина ранее говорила, что два года назад в экспорте России доля китайской валюты была 0,4%, а по последним данным она выросла до 34,5%, в импорте — с 4,3% до 36,4%.
Важно учесть, что китайский юань присутствует на двух рынках: оншорном (или материковом; код CNY) и офшорном (в Гонконге; код CNH). Оншорную валюту можно обменять на офшорную по курсу 1:1. В образовании обменного курса основную роль играет оншорный юань (CNY). Офшорный курс (CNH) с 2009 года торгуется на Гонконгской бирже и является свободно плавающим, но следует в колебаниях за континентальной валютой. Его цель состоит в том, чтобы упростить инвестирование в Китай и перемещение денег за пределы материкового Китая.
«РБК Инвестиции» спросили экспертов о том, какие факторы будут влиять на курс юаня, а также попросили дать прогноз по парам юань-рубль и доллар-юань на 2024 год.
Что будет определять курс юаня к рублю в 2024 году?
1. Отношения между США и Китаем.
Среди основных рисков эксперты называют резкое ослабление юаня в случае обострения противоречий между США и Китаем. Аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев указал на то, что увеличение разногласий между двумя крупнейшими торговыми партнерами приводит к сокращению размера торгового профицита Китая, а это, при прочих равных, ведет к ослаблению китайской валюты.
Выборы в США и возможное возвращение Белого дома на курс протекционистской политики может привести к очередному витку торговой войны, которая ослабит юань, отметил аналитик финансовой группы «Финам» Николай Дудченко: «Наиболее вероятный кандидат от республиканской партии Дональд Трамп заявлял о намерениях возобновить практику торговых войн и ввести пошлину в 60% на весь импорт из Китая».
Негативом для юаня является и отток капитала из КНР (прямых и портфельных инвестиций) из-за ухудшения отношений между США и КНР, предупредил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он ожидает, что отношения Вашингтона и Пекина в 2024 году продолжат ухудшаться, в том числе из-за тайваньского вопроса: «На выборах на Тайване победил проамериканский кандидат. Кроме этого, антикитайская тема будет одной из главных внешнеполитических тем на предстоящих выборах в США 5 ноября. Отношения США и Китая могут ухудшиться в случае победы Дональда Трампа».
2. Монетарная политика регуляторов Китая и США
Васильев также отметил, что против китайской валюты играет дифференциал процентных ставок в Китае, где она на уровне 2,5%, и США, где ставка ФРС — 5,5%.
Движение ставок Народного банка Китая и Федеральной резервной системы США направлено в разные стороны и играет не в пользу юаня, однако рынок ожидает, что в ФРС начнет снижать ставку в ближайшее время, отмечает Джиоев. По его словам, юань может несколько окрепнуть к доллару по мере сужения дифференциала ставок.
3. Усиление санкций против России
Новые санкции против России повлияют на счет текущих операций (СТО), что окажет давление на рубль. Например, ограничения со стороны США на использование отдельных российских танкеров или невозможность проведения платежей в дирхамах ОАЭ.