В 2024 году китайский Лунный Новый год наступит 10 февраля, это будет суббота. Вообще праздник принято отмечать 15 дней, так что в этом году торжество продлится с 10 по 24 февраля. Эти длительные каникулы закономерно отразятся на китайской и в целом на мировой торговле и логистике. Ожидается, что рост числа путешествий в Китае потенциально будет способствовать росту экономики. Эту статистику инвесторы будут оценивать уже в обозримом будущем. А пока давайте посмотрим, друзья, с какими показателями китайская экономика врывается в Лунный Новый год 👇
1️⃣ Пока в целом можно сказать, что ежемесячные показатели демонстрируют мало признаков динамичного роста и здесь сектор недвижимости остаётся крупнейшим тормозом экономики:
▪️ инвестиции в недвижимость упали до -9,6% в годовом выражении в конце 2023 года,
▪️ количество проданных зданий снизилось на 6,5%,
▪️ цены на вторичном рынке недвижимости упали на 8,9% по сравнению с пиком.
2️⃣ Торговля так же сдерживает рост. В прошлом году торговый баланс сократился на 3,4%⬇️ по сравнению с предыдущим годом и составил $858,6 млрд , а экспорт и импорт по сравнению с предыдущим годом упали на 5,1% и на 5,6% соответственно. Но есть и положительный момент: за последние несколько месяцев появились некоторые признаки достижения дна — декабрьский экспорт упал до самого низкого уровня за восемь месяцев в годовом выражении, а импорт восстановился до положительного роста.
3️⃣ Ещё из негативного: свежая статистика показала, что потребительские цены демонстрируют самый большой спад с 2009 года (см. график👇). В частности в январе 2024 года потребительские цены уменьшились на 0,8% в годовом выражении📉. Какие здесь риски❓ Конечно, друзья, с точки зрения обычного потребителя снижение цен является позитивным фактором, так как его расходы снижаются. НО для экономики затянувшаяся дефляция может стать серьезной проблемой и потенциально привести к развитию дефляционной спирали, при которой продолжительное падение цен становится причиной снижения объёмов производства и, как следствие, экономического спада в стране. Проще говоря, есть риск того, что китайские потребители будут и далее воздерживаться от покупок, ожидая дальнейшего падения цен, а предприятия, неуверенные в будущем спросе, могут сократить объемы производства и инвестиции.
Вместе с тем, по итогам 2023 года Китаю удалось избежать дефляции, рост цен составил 0,2%, хотя власти ожидали порядка 3%. Проблемы лежат в области слабого внутреннего спроса, на который делали ставку в Пекине, и сокращении экспорта.
4️⃣ Потребление было основным драйвером роста в 2023 году, но, несмотря на высокую волатильность от месяца к месяцу, рост розничных продаж в целом имел тенденцию к снижению: в конце года он составил 7,2 % по сравнению с предыдущим годом и ещё не восстановил допандемический уровень роста, несмотря на благоприятный эффект базы.
5️⃣ Наиболее обнадеживающим признаком стало явное ускорение роста кредитования. Совокупный объем финансирования практически стагнировал, увеличившись всего на 1,3% г/г за первые семь месяцев 2023 года, прежде чем изменение тона политики в августе привело к росту на 32,2% год к году за последние пять месяцев года.
6️⃣ Данные PMI (это индекс деловой активности, который рассчитывается на основе опроса менеджеров по закупкам) указывают на мягкое начало года. Так январский индекс деловой активности в производственном секторе составил 49,2 — что оказалось немного ниже ожиданий. Однако показатель имеет хорошую тенденцию: сокращение оказалось меньше, чем в декабре. Китайский производственный сектор остаётся под давлением на фоне слабого внутреннего восстановления и низкого внешнего спроса.
По итогу, друзья, несмотря на текущую экономическую картину👆, фондовый рынок Китая показывает рост последние несколько дней📈. Это говорит о том, что инвесторы продолжают надеяться на то, что Пекин не только продолжит помогать рынкам, но ещё и усилит поддержку. Объявленные и проведённые на данный момент меры поддержки носили в основном сдержанный характер. Финансовые власти, например, расширили ограничения для инвесторов по торговле бумагами, запретили короткие продажи, начали скупать акции крупнейших китайских банков и проч.
Сейчас же все ждут реакции президента КНР Си Цзиньпина на анализ ситуации на рынках, подготовленный правительственными экономистами. Хотя, как мне видится, реальную поддержку китайскому фондовому рынку потенциально может оказать ТОЛЬКО улучшение фундаментальных показателей.
