Впервые с марта 2022 года доллар стоит дороже ста рублей. И если в прошлом году скачок курса выглядел как следствие шока после начала СВО, то сейчас работают причины более фундаментальные и не самые приятные.
Начнем с главного: «доллар по сто» — это не катастрофа. Да, это отражение текущей реальности, это причина растущей инфляции, но это не катастрофа. Хотя для российских потребителей такой курс может создать ряд проблем, да и для бизнеса, ориентированного на импорт, картина не самая радужная.
Причины происходящего предельно просты, курс — это отражение торгового баланса (то есть того, сколько страна экспортирует и импортирует) и оттока капитала из России. Если очень упрощать, то перед нами бассейн с тремя трубами, а курс — это уровень воды в нем.
Если посмотреть на статистику ЦБ, то мы увидим одну простую вещь — российский экспорт по сравнению с 2022 сильно упал, но в абсолютном выражении он все еще ощутимо выше среднего уровня за предшествующие годы. А вот с импортом картина иная: его объем (в денежном выражении) в Россию увеличился. Более того, с 2016 года он рос практически непрерывно, но сальдо торгового баланса (разница между импортом и экспортом) сейчас нерадикально ниже прошлых лет.
Значит, дело в другом? В первую очередь — отток капитала из России. Причина понятна: политическая нестабильность. Ожидаемо, состоятельные россияне или уезжают, или диверсифицируют риски, выводя активы.
В целом для российского бюджета ситуация не то чтобы плохая. Тут, правда, противоречивая картина: государство, чтобы выполнять свои социальные обязательства, за счет роста курса получает дополнительные доходы, которые тратит на компенсацию потерь россиян от инфляции.
Не знаем, что будет дальше, но не исключено, что дорогой доллар с нами надолго. Как минимум до конца активной фазы СВО.