В начале февраля 2024 года стало известно, что несколько инвесторов выкупят «Яндекс». Накануне объявления сделки акции компании подорожали на 20%. Разберёмся, стоит ли покупать бумаги компании.
Суть соглашения
5 февраля 2024 года «Яндекс» опубликовал данные по сделке о продаже российского бизнеса. Согласно данным самой компании, сумма сделки составила 475 миллиардов ₽. Продавцом выступит голландская Yandex N.V., которая до этого момента являлась головной структурой всей группы. То есть именно эта компания была конечным владельцем «Яндекса». До 31 июля 2024 года она сменит название и прекратит использовать бренды «Яндекса».
Теперь её место займёт международная компания акционерное общество (МКАО) «Яндекс», чьи акции начнут торговаться на Московской бирже. Новая структура получит все российские компании и активы «Яндекса»: технологии, имущество и т. д. При этом владельцем МКАО станет закрытый паевой инвестиционный фонд под названием «Консорциум.Первый» во главе с менеджерами «Яндекса».
Его владельцами будут несколько предпринимателей и компаний:
- основатель венчурного фонда LETA Capital Александр Чачава;
- генеральный директор одного из крупнейших специализированных депозитариев «Инфинитум» Павел Прасс;
- предприниматель Александр Рязанов;
- структуры «Лукойла».
Ни у одного из пайщиков не будет контролирующей доли.
«Сделка по продаже российских активов „Яндекса“ прошла по цене в 475 миллиардов ₽, то есть примерно на 20% ниже рынка. С этой точки зрения, по нашему мнению, её нельзя отнести к классическим рыночным сделкам», — говорит ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Иными словами, «Яндекс» продали с большой скидкой. Однако дисконт при сделках, предполагающих выход из российских активов акционеров из недружественных стран, в России допустим, объясняет эксперт.
Почему за «Яндекс» заплатят в юанях
Предполагается, что половина суммы — или эквивалент 230 миллиардов ₽ — будет выплачена в юанях, которые в дальнейшем уже голландская компания переведёт при необходимости в другую валюту. «Таким образом, обе стороны смогут заключить сделку без использования евро или долларов», — говорит доцент кафедры экономической теории РЭУ им. Г. В. Плеханова Екатерина Новикова. Это поможет избежать возможных санкций со стороны США или Евросоюза.
Примечательно, что накануне объявления о сделке произошло резкое ослабление рубля — доллар подорожал с 88 до 91 ₽, что могло говорить о росте спроса на валюту — покупателям могли понадобиться деньги для того, чтобы оплатить покупку компании. Впрочем, стороны сделки отрицают это совпадение по времени. Согласно заявлению участников сделки, вся валюта на выкуп «Яндекса» поступит с зарубежных счетов.
«По-видимому, продавцы компании согласились принять юани, поскольку в Европе большой товарооборот с Китаем и юани можно спокойно перевести. Покупатели, в свою очередь, возможно, предпочли бы заплатить рупиями, но и юани — неплохой вариант», — говорит аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын.
Дело в том, что один из покупателей «Яндекса» — компания «Лукойл» — поставляет нефть в Индию. Индийские нефтепереработчики, в частности, покупают нефть у Litasco — подразделения «Лукойла», и за эти поставки они платят рупиями. Решение об обмене этих рупий на доллары потребовало привлечения МИДов двух стран.
Чего ждать от «Яндекса»
Основным результатом сделки станет то, что компания останется в России. За неделю до объявления о выкупе её акции выросли на 20%, правда, затем скорректировались почти на 10%.
По мнению аналитиков «БКС Мир инвестиций», падение стоимости акций не стоит воспринимать всерьёз, а сам «Яндекс» является «самой голубой фишкой 2024 года», то есть наиболее перспективной акцией для инвестиций.
«Дневная амплитуда колебаний достигла 10%, акции упали. Но это не должно омрачать — бумаги входят в топ доходности с начала года и даже после локальных распродаж по-прежнему показывают рост на 20% за месяц», — считают аналитики БКС. По их словам, просто инвесторы зафиксировали прибыль после публикации деталей выкупа компании. Аналитики ожидают в течение года подорожания акций компании на 45% до 4400 ₽.
Как менялась стоимость акций «Яндекса»
Другие эксперты предлагают даже более смелые оценки. В частности, 30 января 2024 года аналитики РДВ представили прогноз по стоимости «Яндекса». По их данным, компания за год может подорожать до 5500 ₽, то есть почти на 80% по сравнению со стоимостью бумаги 6 февраля 2024 года. По словам Екатерины Новиковой, если компания «Яндекс» продолжит свое новаторское развитие, то можно ожидать и повышения акций — всё зависит от грамотного управления, высококвалифицированного персонала и технического обеспечения компании.
Однако стоимость акций будет определять и тот факт, на каких условиях получат свои акции в новой компании предыдущие миноритарные акционеры. Новый владелец может предложить держателям акций обмен акций Yandex N.V. на акции новой компании, объясняет старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова. По её словам, неопределённость сохранится до объявления этих условий и будет влиять на стоимость акций. Обмен с коэффициентом 1:1 был бы позитивным развитием событий, а любая другая схема может негативно повлиять на стоимость акций.
Статья не является инвестиционной рекомендацией.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной