Доброго времени суток уважаемые подписчики и гости моего канала.
Наступила череда годовых отчётов, а в месте с ними и подведения итогов прошедшего года, а для нас акционеров ещё и время когда наступает период анализа о правильности выбора компаний в наш портфель.
И вот из металлургов вслед за Северсталью свой отчёт за 2023 год по МСФО опубликовала ММК и сравнивает его с 2022 годом, я решил сравнить с 2021 годом, это был лучший год для металлургов, а если и сравнить то с лучшим периодом, что сравнивать с годом где были не лучшие показатели.
Основное:
Выручка
763,4 млрд. руб если сравнивать с 2022 годом то рост на 9,1% (в 2022 году было 699,8 млрд. руб), а вот если сравнивать с 2021 годом, то тут наблюдается снижение на 12,6% (в 2021 году было 873,2 млрд. руб)
EBITDA:
За 2023 год составила 195,6 млрд. руб, в 2022 155,1 млрд. руб (рост г/г +26,1%), а вот в 2021 году было 315,8 млрд. руб снижение на 38%
Чистая прибыль:
Составила 118,4 млрд.руб рост г/г на 68,4% (в 2022 году было 70,2 млрд. руб), но вот если посмотреть на 2021 год, то там всё плохо падение с 229,3 млрд. руб или практически в 2 раза.
Свободный денежный поток:
30,7 млрд. руб снижение к 2022 году в 2 раза (67 млрд. руб) и в 4 раза к 2021 году (118 млрд. руб)
Долг:
Составил 72,5 млрд. руб и снизился с 74,6 млрд. руб на конец года
Остаток денежных средств на счетах 161,8 млрд. рублей , в результате чего чистый долг ушел в отрицательное значение и составляет -89,3 млрд. руб
Чистый долг /EBITDA
-0,46х
Для металлургов очень важен показатель чистый долг/EBITDA и величина свободного денежного потока, из этих показателей и рассчитывается размер дивидендов.
При отношении чистый долг/EBITDA меньше 1 на дивиденды направляют 100% свободного денежного потока, а в нашем случае это 30,2 млрд. руб
Дивиденды:
Их к сожалению их не рекомендовали, но давайте рассчитаем на что акционеры могут рассчитывать исходя из див. политики.
Величина свободного денежного потока - 30,2 млрд. руб
Число акций - 11,17433 млрд шт.
Итого на каждую акцию по 2,7 рубля
При текущей цене 57,785 руб див. доходность 4,67% до налогообложения.
Выводы:
Если сравнивать отчёт с прошлым годом, то практически по всем направлениям идёт рост, за исключением свободного денежного потока т.к увеличена инвестиционная программа, которая в будущем окупит себя с полна, но если сравнить с 2021 годом, то идёт кратное снижение и это плохо.
Что касается дивидендов, то я думаю пока не решится вопрос с ФАС и штрафом, то рекомендации не будет. Северсталь отхватила 8,7 млрд. рублей штрафа, думаю ММК ждёт та же учесть, но только в меньших размерах, и уже после этого решится вопрос с дивидендами.
Что касается оптимистов которые надеяться на средства из кубышки, то я бы на это не рассчитывал и не сильно ждал бы хороших дивидендов от ММК по итогам 2023 года.
Но в возвращение выплаты дивидендов от ММК я верю, хоть и не больших, а это безусловно скажется положительно на рынке.
Не является инвестиционной идеей, личное мнение автора.