Индекс Московской Биржи представляет собой возможность для пассивных инвестиций в приблизительно 50 акций, подобранных на основе строгих параметров. Однако начинающему инвестору эти параметры не всегда понятны, и неочевидно, по каким критериям акции включаются в индекс и как определяется их доля в нем. Почему некоторые акции с большой капитализацией не входят в индекс? Как определяется доля акций в индексе? Почему компании стремятся в индекс, и почему это выгодно?
Давайте рассмотрим индекс iMOEX на примере Биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) $TMOS (или любого другого, для проверки статистики).
ЧТО НУЖНО КОМПАНИЯМ, ЧТОБЫ ПОПАСТЬ В ИНДЕКС МОСБИРЖИ?
- Капитализация с учетом свободно обращающихся акций (Free-float,%). Капитализация определяется как текущая рыночная цена акции, умноженная на количество акций. Однако сама по себе капитализация недостаточна для включения в индекс. Важно, чтобы доля свободно обращающихся акций была не менее 10%. Это обеспечивает доступность акций для покупки на бирже. Например, Free-float у $LKOH, $SBER, $GAZP составляет соответственно 55%, 48%, 49,8%, при капитализации в 4,38 трлн. руб, 6,11 трлн. руб, 3,84 трлн. руб, а их вес в индексе составляет 14,2%, 12,56% (+2,43% привилегированных), 11,75%. В то время как у Газпромнефти $SIBN доля свободно обращающихся акций всего лишь 4,32%, что недостаточно для включения в индекс, несмотря на капитализацию компании в 4,3 трлн. руб (даже больше, чем у Газпрома).
- Отчетность компании по МСФО. Отчетность должна быть представлена с задержкой не более 8 месяцев.
- Торговые обороты и число дней, в которых проходили сделки. Общая стоимость всех сделок за определенный период времени (день, месяц, год) также учитывается. Торговый оборот за три месяца должен быть не менее 15% для включения акции в индекс. Также важно, чтобы акции торговались постоянно, ибо количество дней, в которые проходила хотя бы одна сделка с акциями, не должно быть менее 99% за 6 месяцев.
ОБЩИЕ ПАРАМЕТРЫ ИНДЕКСА МОСБИРЖИ
- Количество акций в индексе обычно составляет 50, но может быть меньше в случае недостатка бумаг, соответствующих критериям.
- Ограничение на долю акции в индексе не должно превышать 15%. Вес акций пяти крупнейших эмитентов не должен превышать 55-60%.
Мне нравится, что акции внутри индекса проходят тщательный отбор, и постоянно происходит пассивная реструктуризация по этим параметрам. К тому же, инвестирование в индекс не облагается налогом с дивидендов, и комиссия за управление относительно невелика, что компенсируется отсутствием налога через льготы БПИФов.
Продолжение будет в следующем посте, где я расскажу о том, как компании выходят из индекса и какие минусы индекса Мосбиржи, по моему мнению.