Друзья, вчера Яндекс объявил о долгожданной продаже компании российским инвесторам. В связи с этим от вас поступает много вопросов, поэтому давайте обсудим ключевые нюансы этой сделки, обозначим позитивные и негативные моменты и как эта история потенциально будет влиять на движение акций.
Для начала обозначу, что с середины декабря акции Яндекса в моменте росли почти на 50%📈, поднимаясь до 3169,6 руб. Вчера на открытии они рухнули до 2870 рублей. С чем связано беспокойство на рынке?
Яндекс будет продан за 475 миллиардов рублей или $5,2 млрд. Выгодная ли это сделка❓ Оценка компании происходила на основании результатов последних трёх месяцев торгов на Мосбирже — это около 950 миллиардов рублей. Однако, если вы помните, в прошлом году в России утвердили новый порядок выкупа акций у иностранных холдингов из недружественных стран✔️. Фактически был сформирован список компаний (с иностранным участием более 50% из критической инфраструктуры), владельцам которых полагается лишь половина стоимости их активов. Ну, и поскольку продавец российского Яндекса — компания, зарегистрированная в Нидерландах — он попадает под эти правила. Вот почему оценка была снижена в два раза — 475 миллиардов рублей.
Эта сумма☝️ ещё раз складывается пополам, и получившиеся 237,5 млрд рублей обязуются выплатить юанями. При этом необходимые средства уже аккумулированы для покупателей, поэтому ожидается, что массовой закупки юаней на бирже не будет. Это означает, что сделка на валютном рынке никакого существенного влияние не окажет. Оставшуюся часть должны выплатить акциями Yandex NV — 176 миллионов акций, из которых 68 миллионов покупатели уже приобрели.
По итогу, можно сказать, что сделка, не без помощи государства, получилась достаточно выгодная дня новых акционеров, ведь ещё 3 года назад Яндекс оценивался в $25 млрд.
Из позитивного — МКАО Яндекс сохранит за собой бизнесы, сервисы и активы группы Yandex N.V., за исключением зарубежных стартапов (Nebius, Toloka, Avride и TripleTen) и дата-центра в Финляндии. Т. о. основная стоимость бизнеса остается внутри российской компании ➕. Интересно как компания дальше будет развивать свой бизнес. Позицию монополиста в области поиска в России у него пока никто оспорить не может, но это не точка роста для компании. Ключевым направлением развития, по оценкам экспертов, должна стать онлайн-торговля — но здесь уже есть крупные конкуренты — Озон и Вайлдбериз и пока бренд Яндекса никак не ассоциируется у российского потребителя с ретейлом.
Важный момент — то ,что основным владельцем в результате станет ЗПИФ «Консорциум.Первый» во главе с менеджерами Яндекса. Кроме них, около 10% получит группа ЛУКОЙЛ. Также владельцами станут структуры экс-замереда Газпрома Александра Рязанова, гендиректора депозитария Инфинитум Павла Прасса и основателя венчурного фонда LETA Capital Александра Чачава. При этом никто не получит контролирующей доли. Кстати, интересно, что исчезло из освещения сделки имя бывшего министра финансов Алексея Кудрина, который якобы и возглавил переговоры по продаже компании.
В целом, друзья, для Яндекса завершение сделки — это неплохая новость. Можно было бы сказать, что период неопределенности позади, но сделке ещё предстоит согласование со стороны акционеров Yandex N.V. и регулирующих органов. Ключевой вопрос для российских миноритариев: предложит ли ЗПИФ выкуп или обмен акций Yandex N.V. на акции МКАО и на каких условиях❓ Вероятно, что некая "туманность" сохранится до объявления этих нюансов. Инвесторы, надеются на обмен с коэффициентом 1:1. А ещё потенциальное движение котировок будет определять предстоящий отчёт за 4 квартал и полный 2023 год📄, которые должны опубликовать 15 февраля.