Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2023 год.
Общая выручка компании увеличилась на 6,8%, составив 728,3 млрд руб., в связи с улучшением продуктовой структуры продаж на фоне роста доли продукции с высокой добавленной стоимостью.
Производство чугуна выросло на 3,0% до 11,3 млн тонн, а выпуск стали - на 5,4% до 11,3 млн тонн благодаря увеличению загрузки агрегатов.
В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала снижение общих поставок железорудного сырья на 2,8% до 17,1 млн тонн. При этом объемы продаж железорудного сырья третьим лицам составили 1,5 млн тонн, сократившись на 36,9%, что связано с увеличением поставок окатышей для собственного производства, а также временного снижения производства концентрата на фоне роста вскрышных работ для обеспечения уровня добычи в будущих периодах. Общие доходы сегмента сократилась на 17,0% до 110,8 млрд руб. из-за продажи Воркутауголь в апреле 2022 года, а также снижения продаж железорудного концентрата и сокращения цен на железорудные окатыши.
В сегменте Северсталь Российская Сталь общие доходы увеличились на 7,5% до 720,5 млрд руб. на фоне увеличения доли готовой металлопродукции в продажах сегмента.
Общая себестоимость продаж росла меньшими темпами (+1,3%), составив 409,4 млрд руб. Административные и коммерческие расходы сократились на 8,4% на фоне продажи Воркутауголь в первом полугодии 2022 года. В итоге операционная прибыль Северстали увеличилась на 28,0% до 223,7 млрд руб., а операционная рентабельность увеличилась с 25,6% до 30,7%.
Долговая нагрузка компании выросла на 60,6% до 163,1 млрд руб., в основном за счет курсовой переоценки кредитной части портфеля, номинированного в валюте. При этом чистые процентные расходы увеличились только на 5,5% и составили 2,7 млрд руб. по причине резкого увеличения денежных средств на счетах до 379,7 млрд руб. Отметим, что положительные курсовые разницы увеличились до 34,8 млрд руб. (год назад 21,5 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль увеличилась на 79,0%, составив 193,9 млрд руб.
Вместе с выходом отчетности совет директоров рекомендовал вернуться к дивидендным выплатам, распределив по итогам года 191,51 руб. на акцию. Также был объявлен план инвестиционной программы на текущий год на общую сумму 119 млрд руб., что на 64% выше, чем в прошлом году.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий год, заложив более низкие средние цены реализации товарной продукции. Помимо этого мы учли возвращение компании к дивидендным выплатам, что нашло свое отражение в увеличении дивидендной доходности и, как следствие, потенциальной доходности.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2024 около 2,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.