Правительство России поддержало продление действующей с октября 2023 года обязательной продажи валютной выручки экспортерами до конца текущего года. Это решение позволяет дать прогноз, что курс доллара в ближайшее время серьезно расти не будет.
Властями взят курс на то, чтобы всеми способами привести курс американской валюты к комфортному для бюджета значению. И способов для этого задействуется все больше.
Способ первый. Указ Президента.
Меры по стабилизации валютного курса были введены 11 октября 2023 года. В этот день Владимир Путин подписал указ, который обязывает часть экспортеров, входящих в сферы топливно-энергетического комплекса, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства, черной и цветной металлургии, зачислять на счета в России не менее 80% валютной выручки и затем продавать 90% от этого объема на внутреннем рынке. Интересно, что список компаний, подпадающих под указ Президента, опубликован не был. Скорее всего, это было сделано для того, чтобы уберечь данные компании от введения дополнительных санкций со стороны стран Запада.
Способ второй. Ключевая ставка ЦБ РФ.
Параллельно с Указом Президента Центробанком России была несколько раз подряд повышена ставка рефинансирования, достигнув к середине декабря 2023 года весьма внушительных 16 %.
Среди прочего, эта мера была призвана повысить доходность банковских вкладов. Это должно было стимулировать население к переводу хотя бы части сбережений из излишне набравшего вес доллара в ставшие после повышения ключевой ставки доходно-привлекательными рублевые банковские продукты.
Мера эта, конечно, не революционная и имеет множество побочных эффектов, но в отношении сбережений действие свое оказала: за последние 4 месяца объем денежных средств, которые россияне держат на рублевых счетах, увеличился почти на 10 %.
Что дальше?
Изначально введение обеих мер было рассчитано на 6 месяцев – до 30 апреля 2024 года. Однако уже к январю возникли сомнения в их эффективности. Доллар, откатившись к началу декабря к отметке 86 рублей, затем часть падения отыграл, вплотную подойдя к 90-рублевому показателю.
Среди экономистов прозвучали голоса, призывающие Правительство и Центробанк к снижению ключевой ставки и предрекающие коллапс целых отраслей экономики (в частности, сектора жилищного строительства и автомобилестроения) в случае, если ставка рефинансирования останется прежней.
Продление обязательной продажи валютной выручки экспортерами также имеет свои плюсы и минусы.
С одной стороны, это способствует снижению волатильности курса рубля, уменьшению зависимости от внешних факторов, сдерживанию инфляции и повышению конкурентоспособности отечественной продукции.
С другой стороны, это ограничивает свободу действий экспортеров, увеличивает их издержки, снижает прибыль и тормозит развитие, а также создает дефицит валюты для импортеров.
А значит, валютную выручку экспортеров нужно увеличивать. Но как это сделать?
Способ третий. Добыча нефти.
Цены на нефть, выручка от экспорта которой составляет заметную часть от общих валютных поступлений России, устойчиво снижаются с середины сентября 2023 года. За полгода падение цен составило около 20 % – с 95 до 78 долларов за баррель.
В таких условиях обязательная продажа валютной выручки экспортерами и задирание до небес ставки рефинансирования не являются панацеей.
И действительно, сложно рассчитывать на то, что продажа валютной выручки исправит ситуацию в условиях, когда, мало того, что страны Запада декларируют (и медленно, но верно осуществляют) намерение полностью отказаться закупок от российской нефти, так еще и цены на нефть устойчиво снижаются. Все это, в свою очередь, приводит к снижению объема валютной выручки России.
Добавочным фактором является и то, что часть расчетов за российскую нефть производится в национальных валютах, минуя долларовую систему. А значит, этих самых долларов также становится меньше. Непонятна и ситуация с продажей нефти в Индию и зависшими там миллиардами рупий, которые России пока не удаётся активно использовать.
Понимая все это, правительство России активно сотрудничает со странами ОПЕК+, лоббируя снижение объёма добычи нефти для увеличения её цены. И сотрудничает, надо признать, успешно – в результате переговоров крупнейшие страны-производители нефти объявили о сокращении добычи нефти с 1 января по 31 декабря 2024 года на 1,6 млн. баррелей в сутки.
Кроме того, в первом квартале 2024 года часть членов ОПЕК+ добровольно взяли на себя дополнительные обязательства по снижению добычи нефти: Саудовская Аравия – на 1 млн. баррелей в сутки, Россия – на 200 тыс. баррелей, прочие страны ОПЕК+ – еще на 900 тыс. баррелей. В перспективе это должно если не увеличить, то хотя бы сохранить для нашей страны имеющиеся валютные поступления. Даже при меньшем объеме отгружаемой нефти.
Что в итоге? Держим, сколько потребуется.
Поддержав продление обязательной продажи валютной выручки экспортерами до конца текущего года, Правительство четко показало, что им взят курс на то, чтобы всеми имеющимися способами привести курс доллара к комфортному для бюджета значению.
По словам первого вице-премьера Андрея Белоусова, меры показывают свою эффективность и способствуют укреплению курса рубля по отношению к основным резервным валютам. Курс доллара с пиковых значений в 101,49 рубля за доллар в начале октября 2023 года опустился до 90 рублей к февралю 2024 года. Мера также поспособствовала увеличению валютных резервов России, которые достигли рекордного уровня в 700 миллиардов долларов.
Таким образом, положительная статистическая база, иллюстрирующая эффект мер по укреплению курса рубля, уже собрана. И действия в данном направлении будут производиться в течение всего нынешнего года.
А, значит, тем, кто решил связать свои активы с американской валютой, стоит повременить с покупкой. По всем прогнозам, курс доллара должен пойти вниз. Покупать доллары рано. Пока рано.