Забавную зверушку мне тут на днях предложил зеленый брокер. На первый взгляд такая ми-ми-мишечка, с доходом аж 80%. Но это только на первый взгляд. А если взглянуть по-подробнее, то дело начинает пахнуть неароматно...
И так, Сбер уже в который раз предлагает мне поучаствовать в первичном размещении своих чудо-облигаций, которые они гордо кличут ИОС (инвестиционная облигация Сбербанка).
Уж не знаю с какого перепуга они этот продукт назвали облигацией. Наверное, чтоб доверчивых инвесторов вводить в заблуждение, не иначе. Это скорее некий Структурный продукт, нота, ну или, на крайний случай, фант из игры «Верю, не верю».
Единственное, что можно сказать достоверно — это ценные бумаги, которые обращаются на бирже. Ставка их плавающая, но это ни разу не флоатер, каким его привыкли видеть миллионы инвесторов. Если классический флоатер привязан к ставке ЦБ, то тут купон может быть привязан к количеству мух, пролетевших мимо. Шутка! Доходность этого продукта, зависит от базового актива, к которому и привязана эта «облигация». А этим активом могут быть и акции, и валюта, и товары.
И, как у обычного биржевого продукта со структурным доходом, доход по предлагаемой ИОС, состоит из двух частей. Одну брокер нахваливает и всячески выпячивает, а вот про другую упоминает вскользь. Чтоб инвестор не начал задавать неудобных вопросов.
Первая часть — это ПОТЕНЦИАЛЬНАЯ годовая доходность, которую инвестор получит если мимо него пролетит нужное количество мух, если базовый актив успешно выполнит «загаданные» брокером условия. И доходность тут обещают такую, что дух захватывает. Например, сейчас в приложении по двум выпускам ИОС обещают 65% (базовый актив — акции самого Сбера) и 80% (базовый актив — индекс Мосбиржи) дополнительного дохода.
Что, возникла мысль «Дайте две»?
Не спешите, самое интересное здесь в том, что доход-то этот и не гарантирован вовсе. Единственное, что тут гарантировано — это возврат вложенной «тыщи» через пять лет и коэффициент участия аж целых 0,01% из которых надо будет заплатить брокеру за «распространения финансового инструмента» и получить меньше, чем вложили. Хоть и не на много. Хотя почему не на много? Что с этой тысячей рублей сделает инфляция за 5 лет? То-то же! Это и будет вторая часть дохода. У банка. Пять лет бесплатно пользоваться моими деньгами. Кто же им еще бесплатно кредит даст?
Вот мы и подошли к пониманию того, что же такое ИОС. Это некое пари между брокером и инвестором. При удачном стечении обстоятельств игрок (инвестор) получит выигрыш — дополнительный доход. При неудачном — 0,01%. Хорошо, что для неквалов хотя бы вложенные деньги вернуться целиком. А то при таких же условиях для квалов они от своей тысячи могут всего 40-50-60 % получить, согласно условиям выпуска облигации.
А каковы могут быть шансы получить дополнительный доход?
ИОС это не облигация, это некая конструкция, которую просчитали и создали банковские профессионалы. И это очень умные люди, надо сказать. В таких конструкция в большинстве случаев математическое ожидание всегда не на стороне инвестора. Оно и понятно. Если банк по 80% будет раздавать на право и на лево, то долго он не просуществует.
Думаете я преувеличиваю?
А вот давайте вернемся в прошлое. Сколько стоил Газпром 30 ноября 2021 года? Напоминаю:
Почему я это спрашиваю? А потому что согласно эмиссионным документам дополнительный доход по ИОС492 на Газпром инвестор получит только если в даты наблюдения цена будет выше этой цифирьки. А сколько у нас сейчас стоит Газпром? Ха-ха!
Но это, кстати еще не все. За то, что Вы не получите дополнительного дохода, Вы еще при погашении облигации комиссию заплатите 4%, согласно эмиссионным документам.
А вот другая ИОС531 на Норникель.
И тут владельцам сказочно повезло. 26 июля 2022 года цена закрытия была ниже, чем торгуется сегодня облигация. И даже по ней, в отличие от Газпрома, были выплачены купоны. Впечатляет размерчик?
Означает ли все выше сказанное, что этот продукт не имеет право на существование?
Нет конечно, имеет, если инвестор понимает все риски, связанные с этим продуктом.
Есть даже стратегии связанные с покупкой ИОС.
Например, сейчас тот же ИОС на газпром торгуется по цене 70% от номинала. Срок обращения облигации закончится через 2 года 9 месяцев. Можно рискнуть и купить с таким дисконтом. Приобретение этого актива можно будет рассматривать как покупку обычной дисконтной бескупонной облигации. Да еще и с вероятным получением дополнительного дохода, если посчастливится. Спред, там правда почти 7%. И с таким спредом покупка эта уже не выглядит так привлекательно. Плюс 4% брокеру за труды праведные, плюс 13% НДФЛ. Вернее, минус из прибыли.
Есть еще одна проблема. Хоть это и биржевой инструмент, продать или купить его будет весьма проблематично. Ликвидность там никакущая. И надо быть готовым к тому, что в этих бумагах придется просидеть до их погашения. Либо продавать с дисконтом.
И тут вырисовывается еще одна засада.
НКД у этих облигаций нет. Совсем нет. А % брокеру есть.
А ведь самое интересное, что выпуском таких инструментов на рынок Сбер занимается с 16-го года. А кроме него еще и другие брокеры есть. И ведь кто-то же покупает эти облигации.
Ни разу ни ерничаю — очень интересна мотивация — для чего? Если среди моих читателей есть те, кто их когда-то покупал, поделитесь, пожалуйста, информацией — чем закончилась история? Или еще не закончилась?
Среди 5-ти разных облигаций для неквалов, которые были мною ткнуты наобум в списке брокера, ни одна не показала обещанной доходности при ретроспективном анализе. Может высокая доходность по структурным облигациям просто развод неграмотных инвесторов на деньги? Или я как-то не так считаю? Кто и для чего их покупает? Откройте тайну).
Все, что тут написано, не является ИИР!
Огромная благодарность Всем за Ваши лайки и подписку на канал!