Полтора года назад известный профессор Гарварда назвал пандемию 2020 года как «матерью всех потрясений» на энергетических рынках. С тех пор цены на нефть и газ все еще находятся под влиянием шоков на стороне спроса и предложения, а тенденции экономического роста и геополитическая напряженность компенсируют или усугубляют их
«Одна из причин, по которой цены на нефть и газ настолько волатильны, заключается в том, что краткосрочный спрос на энергию гораздо быстрее реагирует на изменения в темпах роста экономики, чем на изменения цен. Таким образом, когда случается шок, может потребоваться масштабное изменение цен, чтобы очистить рынок»,— написал Кеннет Рогофф, профессор экономики Гарвардского университета и бывший главный экономист и директор по исследованиям Международного валютного фонда (МВФ), в статье в Project Syndicate в июле 2022 года.
Большим шоком для энергетических рынков в том году стал военный конфликт между Россией и Украиной, повлиявший на мировые поставки газа и нефти и, соответственно, на цены. Тем не менее пандемия 2020 года остается «матерью всех потрясений, поскольку именно она спровоцировала крупнейший устойчивый сдвиг в спросе со времен Второй мировой войны», — уверен Рогофф.
Проблемы на стороне спроса
По мнению экономиста, в долгосрочной перспективе «гигантские волны шока спроса и предложения, вероятно, и дальше будут накрывать рынки энергоносителей и всю мировую экономику». Можно сказать, что они стали неотъемлемой частью рыночного ландшафта. Сначала произошел большой географический сдвиг в экспорте российской нефти, а затем, в 2023 году, война между Хамасом и Израилем спровоцировала еще один кризис.
Рынок едва успел привыкнуть к тому, что российская нефть и нефтепродукты идут в Азию, Африку и Южную Америку вместо Европы. Теперь ему нужно свыкаться с изменением торговых маршрутов, поскольку танкеры, везущие нефть и СПГ, избегают Суэцкого канала, чтобы не попасть под обстрел хуситов в Красном море. Вместо этого они плывут длинным путем вокруг Мыса «Доброй надежды».
Новые потрясения на мировых рынках нефти и газа удалось в значительной мере компенсировать опасениями по поводу состояния мировой экономики. Пока еще нельзя с полной уверенностью утверждать, что рецессии не будет. Согласно прогнозу Рогоффа, опубликованному в прошлом месяце, 2024 год может стать «трудным для всех».
Экономист считает, что шансы на рецессию в США по-прежнему «составляют около 30%, по сравнению с 15% в обычные годы». Китаю по-прежнему нужно решить «несколько сложных проблем», чтобы вернуться к годовым темпам роста на уровне 5%. Другим развивающимся рынкам предстоит пережить кризис, если мировая экономика не оправдает ожиданий.
Проблемы на стороне предложения
На стороне предложения ОПЕК+ продолжает сокращать добычу и экспорт в 2024 году, но производители, не входящие в ОПЕК+, все наращивают, сводя к нулю усилия картеля.
Шок на рынках природного газа в 2022 и начале 2023 года удалось относительно безболезненно пережить, потому что зима была теплой, а производители снизили темпы производства. Кроме того, Европа активно скупала СПГ, чтобы пополнить запасы. Этой зимой ее хранилища были заполнены до краев.
После пандемии экономические и геополитические факторы продолжали удивлять энергетические рынки, что привело к высокой волатильности. Цены на сырую нефть, которые упали весной 2020 года, подскочили выше $130 после начала конфликта на Украине. Цены на природный газ достигли рекордов в августе 2022 года, после прекращения поставок трубопроводного газа из России в Европу.
Однако новые потрясения, такие как война между ХАМАСом и Израилем, не привели к новому витку роста цен, потому что их компенсировали проблемы в мировой экономике. Спрос был устойчивым в течение прошлого года, но теперь проблемы в экономике не дают растущей напряженности на Ближнем Востоке снова разогнать цены.
Слабые экономические данные и продолжающийся кризис недвижимости в Китае, а также экономика США, которая еще полностью не восстановилась, также сдержали реакцию на сокращение поставок из стран ОПЕК.
После кратковременного роста в начале октября, когда начался конфликт между ХАМАСом и Израилем, фьючерсы торговались в узком диапазоне от $75 до $80 за баррель. Это значит, что экономические потрясения и перспектива снижения спроса, скорее всего, перевесят шоки на стороне предложения. Если, конечно, ближневосточный конфликт не перекроет поток нефти на мировой рынок.
Подготовлено Profinance.ru по материалам ресурса OilPrice
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Покупатели нефти предпочитают местных поставщиков из-за кризиса в Красном море