Чем мне интересна ситуация с Яндексом - тем, что это прекрасный бизнес , частичкой которого хочется владеть !!! Та самая "новая экономика" которой у нас в России не так чтобы уж очень много а потому упускать такое грешно.
Но при этом я все еще не акционер этого замечательного бизнеса :)))) Все еще не акционер 😥
Ниже будет график котировок Yandex N.V. на московской бирже:
Видите гору на графике ? Вот именно эта гора 2020 - 2022 года, не позволила мне стать акционером, ибо в тот момент Яндекс по мультипликаторам был одной из самых дорогих компаний мира (дороже Амазон, Эппл и Микрософт) при том, что основной бизнес Яндекса всегда был завязан на Россию, то есть носил локальный ограниченный характер.
Потом когда началось СВО , я не рискнул покупать этот актив, потому что это голландская компания и я решил не связываться с этой историей (особенно после того как в блокировку у меня попали расписки на акции еще одной голландской компании - X5 group)
То есть позы у меня в голландском Yandex N.V. нет до сих пор, а потому на все происходящее с компанией я смотрю не как участник , а с позиции стороннего наблюдателя, не имея мотивации видеть во всем происходящем "знаки Вселенной". Соответственно я не подключен к астральному полю и не слышу голоса, наподобие: "миноритарии нидерлано-говорящего яндекса, вас точно не кинут !!! будет вам счастье и денег полные карманы, затаривайся по полной !!! ".
Кстати по данным мосбиржи Яндекс из Нидерландов вошел в топ 5 компаний по оборотам:
Думаю по данным за январь обороты будут еще больше.
Народный портфель по данным за январь 2024 года:
Физики активно набиваются веселою толпой.
Но вот есть одна проблема.
Мне не попадалась дельная аналитика , обосновывающая выгоду и инвестиционную перспективу покупки зарубежного Yandex N.V. по текущим ценам. Ну а у меня самого видимо не хватает усердия глубоко копать эту тему.
Какую проблематику с Yandex N.V. вижу я:
1) что будет с бумагами этой нидерландской компании , находящимися на руках физиков, накупивших ее на мосбирже, назовем эту проблему "физики с мосбиржи"
2) что будет с инорезами , застрявшими в евроклире (объем на NASDAQ 80 % против 20 % - мосбиржи ) ?
3) что будет с нашими китами (а-ля Потанин и иже с ними) , кто пользуясь случаем тарил эти заблокированные расписки на вне биржи напрямую у инорезов ?
4) не подвинут ли в сторонку чисто по экономике наших физиков с мосбиржи (как это было ранее во всех практически ситуациях ) ?
5) по каким коэффициентам и на каких условиях у физиков с мосбиржи заберут бумаги Yandex N.V. в обмен на акции МК ПАО Яндекс либо денежные знаки ? И тот же самый вопрос про заблокированных в евроклире инорезов и наших китов.
6) есть ли смысл лезть в эту историю сейчас или оставаться в ней , принимая все имеющиеся риски или проще дождаться листинга МК ПАО Яндекс на мосбирже и просто купить акции ?
7) с какими мультипликаторами МК ПАО Яндекс разместится на мосбирже ?
8) будет ли навес после размещения МК ПАО Яндекс на бирже из за товарищей, которые купили бумаги Yandex N.V. у инорезов вне биржи за очень очень дешево, прошедших все этапы обмена и имеющих возможность выйти в кеш с очень значительным гешефтом для себя ? А это зависит от того, как поступят с китами - их выкупят за деньги или обменяют и потом они сами выйдут через российский биржевой контур ?
Короче конфликт интересов между разными группами акционеров , имеющих разный вес в части возможности повлиять на ситуацию.
Вопросов много и у меня нет на них ответов... Может кто то все проанализировал и понимает зачем он купил и держит Yandex N.V. Я в данный момент ситуацию не понимаю, равно как не понимаю какой вероятности больше : заработать или потерять... и глубину этих движений.
То есть пока на одной чаще весов я вижу кучу рисков, а на другой чаше весов размышления "кинут не кинут простого нашего брата акционера обыкновенного многострадального".
Ок, допустим НЕ КИНУТ и физики с мосбиржи , кто сейчас владеет акциями голландского Яндекса получат акции российского МК ПАО Яндекс. Ура !!! Победа ??? А что по деньгам ? Это точно будет выгодный обмен ???
Насколько потенциал заработать прибыль сейчас больше риска не заработать, а даже потерять ??? Вы можете это оценить ???
если можете , напишите пожалуйста в комментариях !!!
Ок... пока вы пишите свои комментарии на поставленные выше вопросы, я продолжу свое размышление на заданную тему.
Итак, вчера 05.02.2024 года , нидерландская компания Yandex N.V. выпустила пресс - релиз, в котором анонсировала продажу своих российских активов. Судя по тому, что рынок на новость отреагировал падением котировок Yandex N.V. на 5 % можно сказать, что либо народ не понял своего счастья либо понял, что счастье оказалось не столь очевидным. И не мудрено. Если убрать казуистику и всякие непонятные словеса, не так много выводов можно сделать однозначно. Я например сделал такой: нидерландский Yandex N.V. снимает с себя ответственность за решение вопроса по физикам с мосбиржи, переведя стрелки на товарищей из ЗПИФ «Консорциум.Первый» - вот как они решат, так и будет.
Пресс - релиз Yandex N.V. можно прочитать по этой ссылке.
Отсюда вопрос: ЗПИФ «Консорциум. Первый» - это что такое ?
Еще вопрос: ЗПИФ «Консорциум. Первый» - это кто такие ?
Оба вопроса не совсем простые.
Начнем с того, что закрытый пиф не является юридическим лицом, не является субьектом. Это просто куча, в которую накидано общее имущество вкладчиков, которые сами этим имуществом даже управлять не могут, да и владеют не напрямую , а через юридическое понятие "ПАЙ". Управлять же этим добром по логике должна некая Управляющая компания. Соответственно кто рулит УК (или кто может менять менеджмент УК) - того и тапки, то есть тот и принимает все значимые решения. Какая юридическая схема управления будет в ЗПИФ «Консорциум. Первый» - мне совершенно не ясно. Кто именно будет играть первую скрипку и принимать решения, а кто лишь будет пассивно сидеть с правами на пай - тоже непонятно.
Пишут , что этот ЗПИФ будет владеть 100 % долей в МК ПАО Яндекс, на которое не так давно с Yandex N.V. были переведены все российские активы , бизнесы и сервисы бренда Яндекс. Но эта формулировка уже не корректная, ибо ЗПИФ не являясь субьектом , ничем владеть не может. Это как я уже писал просто куча общего имущества, права на которое выражены через права на пай в Пифе, а управлять им должна некая Управляющая компания. Но как будет в реальности - ???
Я это к чему говорю. К тому, что мы с вами сейчас даже не знаем, кто именно будет нести ответственность за решение вопроса по физикам с мосбиржи. При этом мы помним какой там клубок конфликта интересов сформировался между разными группами акционеров.
Далее, второй вопрос: кто все таки в лицах составит основное наполнение ЗПИФ «Консорциум. Первый» ? Кто эти парни, которое через не пойми какую схему будут как бы владеть бизнесом российского Яндекс ???
Вообще конструкция ЗПИФ прекрасно позволяет спрятать имена персоналий, не желающих публичности в данном вопросе. Все максимально туманно и размыто.
В сми фигурируют следующие имена:
- топ менеджеры самого Яндекса
- структура венчурного инвестора Александра Чачавы,
- структура Павла Прасса,
- структура группы "Лукойл"
- структура председателя совета директоров «Русской холдинговой компании» Александра Рязанова.
Честно говоря, кроме Лукойла не знаю никого.
Чисто для справки:
С Лукойлом все понятно. Правда тут нюанс, что это не Алекперов, как ходили слухи, а именно Лукойл.
Павел Прасс владелец и ген дир Специализированного депозитария «Инфинитум» - через владение компанией ООО «Центр корпоративного управления «Инфинитум» с выручкой в 2022 году 1,6 млрд руб. и чистой прибылью в 1,47 млрд руб.!!! Очень интересная рентабельность, фантастическая. А создана компания всего то в 2017 году. И уже прибыль 1,4 ярда. Российский единорог, о котором никто не знает :))) Кто ты такой Паша Прасс ?! - Есть некоторые данные, что человек завязан на Газпромбанк :)))
Александр Рязанов занимал руководящие должности и входил в управляющие органы нескольких крупнейших промышленных российских компаний, в том числе занимал пост гендиректора Сургутского газоперерабатывающего завода и зампреда правления «Газпрома» (в 2001-2006 гг.). В 2005-2006 гг. Рязанов был президентом «Сибнефти» (ныне – Газпромнефть).
Александр Чачава – венчурный инвестор и управляющий партнер в технологической инвест компании Leta Capital, которая вкладывается в международные IT-стартапы в области искусственного интеллекта, автоматизации процессов, аналитики больших данных, гейминга и виртуальной реальности. В общей сложности Leta Capital проинвестировала более 30 проектов. В сентябре 2022 г. Чачава выкупил у VK игровое подразделение My.Games за $642 млн.
Важная деталь - никто из указанных лиц не находится под санкциями.
В целом складывается, что не все эти лица самостоятельные фигуры. И как минимум за двумя торчат уши Газпрома - а уж как Газпром относится к своим миноритариям известно всем 😂
А вы как думаете ? Могут у нас к владению технологической компании номер один в стране (от которой ранее отодвинули таких господ как Костин, Алекперов, Потанин и пр) подпустить каких то ребят Сашу Рязанова и Пашу Прасс ? Ну и Чачава там с ними... 😎😂
Поехали дальше.
В чем суть сделки , как это следует из Пресс-релиза нидерландской Yandex N.V. Напишу своим языком, по простому:
- Yandex N.V. продает , а ЗПИФ «Консорциум.Первый» покупает 100% долю в МК ПАО Яндекс, на которое заблаговременно с Yandex N.V. перевели все российские сервисы и активы бренда "Яндекс".
- Цена сделки составляет 475 млрд. руб. - это уже с дисконтом в 50 % (что важно). То есть фактически российский Яндекс оценен в 918 млрд руб = почти триллион !!! Из суммы 475 млрд. руб. предполагается, что 230 млрд руб. ребята (Саша, Паша и Чачава) выплатят в юанях, а вторая половина суммы сделки будет покрыта 176 млн акций нидерландской Yandex N.V.
- топ менеджмент российского сегмента Яндекс останется в теме управления и будет мотивирован акциями (как именно пока не ясно), но ясно, что кидать этих людей не будут, для бизнеса это хорошо. Артем Савиновский остается Генеральным директором.
- Сделка продажи от Yandex N.V. в пользу ЗПИФ «Консорциум.Первый» разбивается на два этапа и уже на первом этапе парни из ЗПИФ «Консорциум. Первый» получают контроль над МК ПАО Яндекс. Оплата на первом этапе производится в части (как деньгами так и передачей акций) !!!
- МК ПАО Яндекс получает листинг на Мосбирже и начинает торговаться как публичная компания.
- Далее самый важный этап: должно быть некое совместное решение парней из ЗПИФ «Консорциум. Первый» (или как указано в пресс релизе "комплексное предложение") о выкупе акций Yandex N.V. у какой то группы акционеров по какой то цене либо об обмене акций Yandex N.V. на акции МК ПАО Яндекс по какому то коэффициенту. Очевидно, что здесь добрая воля и лучшие душевные порывы в заботе о миноритариях со стороны хороших парней из ЗПИФ «Консорциум. Первый» будут конкурировать с реальными мотивами и жадностью тех, кто стоит за спиной этих ребят из консорциума. Победит конечно мир, дружба и жвачка !!! Иначе и быть не может, ведь все согласовывалось с правительственной комиссией (опять про дивиденды Газпрома за 2021 год вспомнил почему то) !!!
- Таким образом, в результате выкупа или обмена у парней из ЗПИФ образуется на руках ненужные им акции Yandex N.V., которыми они могут завершить расчет и передать их в оплату сделки в адрес Yandex N.V.
- Yandex N.V. проводит делистинг и уходит с мосбиржи (видимо навсегда).
Что по этому поводу можно сказать ???
Оптимист, то есть тот, кто много купил на мосбирже для каких то целей Yandex N.V. , сейчас радостно потирает руки, понимая, что скорее всего он не останется акционером этой компании (Y.N.V.) после ее делистинга с московской биржи , а каким то образом получит взамен ненужных ему бумажек нужные акции МК ПАО Яндекс ну или деньги.
Я же смотрю на эту ситуацию и не понимаю зачем держать бумаги Yandex N.V. в ситуации когда совершенно не ясно по какой цене парни из ЗПИФ их выкупят или на каких условиях и по какому коэффициенту обменяют их на акции правильного Яндекс, в то время как прямо сейчас неправильные акции Y.N.V можно продать , избавив себя в ближайшем будущем от некоторого затруднения , соотносимого с известным заболеванием геморроидальных вен.
Так че бы и не продать ???
Ну вообще , видимо вчера кто то размышлял именно так :)))
Yandex N.V. - в одном шаге от статуса нидерландское ООО "Рога и Копыта". Дадут ли Консорциум простым физикам заработать - большой вопрос, на который нет сейчас ответа , ибо нет понимания механизма обмена / выкупа. Остается только надеяться на Авось, полагаясь на щедрость русской души ребят из ЗПИФ «Консорциум.Первый» (ну или тех, кто за ними стоит).
Вобщем, наверное это все таки не моя история. Пока по крайней мере точно.
