О том, что компания Яндекс будет разделена на 2 бизнеса: российский и зарубежный было известно уже давно. И уже давно говорили о том, что вот-вот нам объявят условия дробления, но это вот-вот все не наступало и не наступало. И вот в понедельник нам что-то рассказали, но далеко не все. А теперь нам остается только гадать и додумывать...
Что известно
Нидерландское юридическое лицо чьи депозитарные расписки торгуются на нашей бирже продаст российский бизнес за 475 миллиардов рублей. При том, что средняя капитализация компании за последние 3 месяца составила 930 миллиардов рублей, а российский бизнес - это 95% активов, на первый взгляд сумма в 475 миллиардов выглядит копеечной. Но если начать разбираться, то получится, что наоборот компанию продают дорого. Дело в том, что у Яндекса просто огромный free float - 87%, а значит Yandex N.V. принадлежит малая часть бизнеса, поэтому по факту продается мизер. И вот за ту маленькую долю компании которой владела нидерландская структура она получит аж 475 миллиардов рублей!
В пресс-релизе сказано о дисконте 50% к цене, но что-то я не пойму где он... Хотя может он и есть, тут все зависит от того о чем они пока умолчали...
Приобретает компанию 4 юридических лица и Консорциум покупателей в который входит 50 человек многие из них сотрудники Яндекса. Все эти люди и компании не находятся под санкциями. Пока доли людей из консорциума не разглашаются, но ни у одного из них не окажется на руках более 5% акций и они не смогут продать их в течение первого года. Я не видела фамилии всех людей которые попали в Консорциум, но и так не понятно откуда в Яндексе взялись мультимиллионеры. Не очень ясно где эти люди наскребли миллиарды для выкупа компании.
Тут правда стоит оговориться, что часть из этих денег будет выплачена кэшем, а часть акциями компании Yandex N.V. Возможно что кто-то уже давно скупал Яндекс по дешевке что бы поучаствовать в этой сделке, но это только домыслы...
После прохождения сделки, компания перейдет новому юридическому лицу МКАО «Яндекс», основным владельцем которого будет как раз Консорциум зарегистрированный как ЗПИФ «Консорциум.Первый» и 4 юридических лица.
Делистинг с Московской биржи
Через какое-то время после завершения сделки, старый Yandex N.V. уйдет с Московской биржи через процедуру делистинга, а новому МКАО только предстоит выйти на биржу. И от тут встает вопрос что будет с российскими владельцами старых акций, что они получат взамен и по какой цене?
Вообще про основателя Яндекса - Аркадия Воложа всегда писали много хорошего, в том числе, что он всегда пытался соблюсти интересы частных инвесторов. Кроме этого среди акционеров Яндекса есть солидные дяди которых будет не удобно кинуть. Сейчас акционерами Яндекса являются:
- Baring Vostok Private Equity Funds;
- Лукойл;
- Сбербанк.
Поэтому я очень надеюсь на то, что наши акции будут обменены по принципу 1к1 на новые акции обновленного МКАО Яндекс. Ведь если миноритарий получит 2к1, то и большим дядям надо будет менять активы по тому же курсу. Есть конечно вероятность, что эти большие дяди поучаствовали в сборе 475 миллиардов на особых условиях, но надеюсь, что нет.
Но к сожалению возможны и другие сценарии развития ситуации. Вполне возможно, что акции будут просто выкупать с российского рынка компанией Yandex N.V. причем не дорого.
Перспективы Яндекса
Последний отчет Яндекса за 3 квартал 2023 года получился не однозначным. По прибыли компания даже просела относительно 2022 года, что удивительно. Для большинства компаний мы наблюдаем противоположную ситуацию. Зато выручка Yandex в 2023 году выросла причем значительно. В российском контуре остались направления, которые и приносили основную прибыль, а значит они и дальше продолжат ее генерировать. То есть можно надеяться, что для частных инвесторов вообще ничего не изменится, как им раньше принадлежала 1/х доля российского бизнеса, так и будет принадлежать.
Но для объективности все же хочу подчеркнуть, что сейчас стала понятна схема выкупа российской части бизнеса у материнской компании зарегистрированной в Нидерландах. Но в опубликованном пресс- релизе ничего не сказано про мелких частных инвесторов, ни слова. Так что пока мы все только предполагаем и ждем официальных заявлений.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.